1. 價格行情回顧
【現貨】
現貨市場在經歷了大漲大跌後有些迷茫，詢盤少不代表成交意願低，詢盤增加不代表成交意願變高。由於鋼廠補庫預期的邊際減弱和供應量的增加，現貨博弈情緒加重，報價積極、成交放緩的狀態也將延續一段時間。
【期貨】
當前盤面有多頭資金離場的勢頭，之前市場比較公認的觀點是看多一致性過高，由於缺少新的資金進場疊加短期供應壓力增大，基差出現快速擴大，市場仍在等待新的渠道出現。
2. 港口情況
【運價】
海岬型船太平洋市場企穩反彈，遠程礦航線延續漲勢。太平洋市場，本週國際鐵礦石價格創下近年來新高後高位震盪波動，澳洲主要礦商發貨意願積極，鐵礦石運需持續釋放，儘管聖誕假期氛圍濃厚，市場成交水平依舊量價齊升，另一方面，由於北方惡劣天氣影響，且卸貨船舶較多，部分港口壓港情況嚴重，船舶週轉率有所增長，可用運力供給略顯緊張，太平洋市場運價企穩反彈。遠程礦航線，隨着國際鐵礦石價格高位徘徊，主要發貨人陸續現身市場詢船，巴西鐵礦石貨盤尚可，無天氣意外下海運市場將延續良好狀態。
【發貨】
結合海運市場情況看，全球發貨保持高位水平，年底衝量的延續性較高，預期1月份進口量不會太低，後期仍需觀察季節性下滑速率以及海外向國內進口比例。
【港存】
從1月份到港量預測來看，2021年同比到港量水平也較高，但其中有口徑調整問題，而近期天氣因素影響，港口壓港情況嚴重，疏港量回升不明顯，但市場反應鋼廠前期靠抓貨和海漂補庫，造成港口庫存被動積累，春節補庫的預期力度預期有所減弱。
3. 鋼廠庫存和使用情況
【廠庫】
從燒結粉礦庫存來看，結構性支撐的矛盾依然存在，一是限產季中抑制了燒結粉礦的使用，可添加比例水平較低，日耗水平不高，節後仍有需求回補預期；二是澳洲球團和塊礦庫存相對不足，鋼廠調整入爐結構需要時間。但需要注意的是，結構性支撐雖然明顯，不過高庫存低日耗的現實或説明未來中品粉礦的溢價難以提高。
【國產礦】
內礦供應仍處在季節性下滑當中，但從庫存結構看，日耗不斷增長，廠內庫存下降而礦山庫存上升，有擔心庫存轉移出現瓶頸，但總體供應始終保持利多狀態。
【溢價】
隨着普指價格的回落，整體溢價回到正常水平，但進口利潤倒掛問題仍未見明顯好轉。
【需求】
短期鋼廠利潤維持穩定狀態，從目前的狀態看，鋼廠始終保持生產動力，1月份預期檢修增加較多，短期成材受現實支撐明顯，反而對爐料價格產生比較大的壓力。
4. 主要品種價差和庫存
【價差】
品種間價差分化不明顯，短期結構性表現也不明顯，鐵礦石粉礦價格整體保持一致，看不到供需矛盾和結構性調整帶來的支撐。
【庫存】
目前港口庫存結構仍保持燒結粉積累，球團、塊礦持續去庫的狀態，而隨着港口庫存的不斷積累和鋼廠調節力度的不足，港口庫存的支撐減弱比較明顯。
5. 後期展望
【總結】
目前市場改變了之前交易觀點，需求端的影響從拉動價格上漲已經轉為對底部價格的支撐，海外延續需求恢復，國內可能出現季節性下滑，整體需求保持韌性狀態，國內供應基本是緊平衡的狀態，可以理解為需求下降但保持韌性的情況下，供應不能出問題，而往年來，Q1都是低發貨週期，疊加鋼廠年前補庫預期，因此市場比較篤定2月之前的合約仍有上漲驅動。短期數據上，澳巴出現超市場預期之外的高發貨量，雖然也有一定的年底衝量原因，但較高的發貨斜率過高也擔心數據慣性維持，而從目前數據來看，鋼廠仍有保持低庫存運行的能力，元旦節前補庫動力不足，大的補庫節點放在了春節前，但幅度沒有想象的那麼大，因此比較麻煩的是，在鐵水保持相對較高水平的時候，港口庫存不再繼續下降，這樣會改變兩個預期，一是明年Q1季節性低發貨是否會兑現，二是海外產業鏈完成階段性補庫，造成發往中國比例的提高。目前鐵礦價格處於下跌趨勢，但明年缺口問題並沒有緩解，利空條件出現但中長期看空邏輯還需要觀察節後兩週發貨數據，是否繼續維持高位。