轉戰深市主板，光華股份技術實力遠低於競爭對手

科創板上市受阻的浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱光華股份）依舊沒有放棄，其再次向深交所提交了招股書，擬募資6.97億，主要用於年產12萬噸的聚酯樹脂項目。

光華股份是一家專注於粉末塗料用聚酯樹脂的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司主營聚酯樹脂，這是粉末塗料的核心原材料，目前已廣泛用於建材、家電、傢俱、汽車、3C產品等各個領域。

公司的主要競爭對手神劍股份、中國電研子公司廣州擎天。

主動撤回並更換保薦機構耐人尋味

光華股份曾於2020年5月申報科創板IPO，2021年1月撤回。前次接受現場督導、撤回申報材料的原因是什麼？光華股份並未再披露。

公司可能存在不符合發行條件的問題，那目前相關事項的影響是否均已實質性消除，是否對本次發行上市構成實質性障礙，都是接下來其面臨的問題。

另外我們也可以發現，公司在此次申報深交所上市的保薦機構發生變更，此前為國泰君安股份有限公司，如今變更為東興證券股份有限公司。

按理説國泰君安作為前次保薦機構，對於公司的財務相關的信息更加了解，重新輔導上市也會更加便捷，而公司卻選擇更換新的保薦機構，此舉必會增加很多成本，背後原因需要公司做出解釋。

光華股份研發費用存在貓膩

科創板要求三年累計研發費用佔比達到累計營收的5%，或者三年累計研發費用達到6000萬，形成主營業務收入的發明專利（含國防專利）5項以上。

2017至2019年度，發行人研發費用分別為2,091.77萬元、2,345.57萬元、2,639.83萬元，均未達到5%的佔比要求。三年合計研發費用7,077.16萬元，勉強超過6000萬。所以此前科創板上市受阻也在情理之中了。

研發費用主要包括直接投入材料、研發人員薪酬，累計折舊、其他費用佔比極低可以忽略。

數據來源：光華股份問詢函

光華股份將總經理姚春海、副總經理朱志康、採購部經理徐曉敏、生產部經理張春強等7位董事、監事和高管的薪酬費用全部計入研發費用，2017-2019年涉及薪酬金額合計388.21萬元，而他們並不屬於研發部門。

技術實力遠低於競爭對手

光華股份僅有10項發明專利和7項實用新型專利。

行業龍頭神劍股份參與制定國家標準1項，行業標準2項；擁有國家專利108項，其中發明專利36項；國家科技部火炬計劃1項；國家重點產業振興和技術改造1項；國家重點新產品2項。

行業第三的廣州擎天擁有以享受國務院特貼、教授級高級工程師為技術帶頭人近100人專業技術隊伍，公司牽頭制定5項國家行業標準，參與制定6項國家行業標準，公司先後承擔國家科技部、工信委、省市區科技項目40餘項，獲國家省市區科學技術獎30多項，現擁有授權發明專利50餘。

對比神劍股份、廣州擎天，公司的技術實力差距明顯。