本文來源：時代財經 作者：廖靜娜
“火鍋第一股”呷哺呷哺2020年業績仍存在不少隱憂，比後起之秀海底撈已相差甚遠。
3月31日早間，呷哺呷哺（00520.HK）發佈2020年財報，期內營收54.55億元，同比下降9.5%；利潤1148萬元，同比降低96%；經調整後純利潤為1.3億元，同比降低67.1%。
今日開盤後，呷哺呷哺股價一路下跌至15.08港元/股，跌幅超9%；截至收盤報15.74港元/股，跌5.07%，市值為170.84億港元。
圖片來源：呷哺呷哺品牌公眾號
呷哺呷哺擴張卻難增收
針對淨利潤暴跌九成，呷哺呷哺在財報中作出瞭解釋，稱“有關減少主要由於爆發COVID-19疫情所致”，2020年1月23日起呷哺呷哺旗下大部分餐廳停業，直至同年3月份才陸續恢復營業。
分業務來看，業績下滑的呷哺呷哺餐廳仍是集團主要收入來源，湊湊餐廳與調味品銷售在疫情中表現尚可。
呷哺呷哺餐廳去年營收為35億元，同比降低25.9%，為集團貢獻了64%的營收，淨利潤為2.4億元，客單價為62.3元；湊湊餐廳去年收入16億元，同比增長40%，淨利潤為2.2億元，客單價為126.6元；調味品銷售額為1.47億元，同比提升65%。
2020年，呷哺呷哺新開張129間餐廳，包括91間呷哺呷哺和38間湊湊餐廳，其中，上半年開張31間呷哺呷哺餐廳和5間湊湊餐廳。因疫情原因，52間呷哺呷哺餐廳關閉，總共新增餐廳77間。
3月31日，餐寶典創始人汪洪棟在接受時代財經採訪時表示：“疫情期間，大部分餐飲品牌都在快速擴張，想通過抄底門店實現彎道超車。”
海底撈在2020財年也新開業500多家餐廳，且2020年下半年新開業餐廳高達333家。
然而，淨增長39間呷哺呷哺餐廳卻未帶來更多收益，且呷哺呷哺餐廳翻枱率已經連續多年下降，2017年-2020年翻枱率分別為3.3、2.8、2.4、1.8。
汪洪棟認為，一方面是新開張的呷哺呷哺餐廳還未走上正軌，無法為營收帶來貢獻；另一方面，原有的呷哺呷哺餐廳受疫情影響業績大幅下滑，新開張餐廳增加的營收無法將其抵消。
不過，即使是表現尚可的湊湊餐廳，背後也存在隱憂。
根據財報，湊湊餐廳翻枱率從2019年的4.1下滑至去年的2.9，客單價也從2019年的131.5元降至126.6元，呷哺呷哺將上述現象歸結為疫情帶來的影響，以及促銷活動。
戰略定位專家、九德定位諮詢公司創始人徐雄俊對時代財經表示，除了疫情影響，在海底撈高密度門店、高知名度的強勢陰影下，2016年才面市的湊湊火鍋很難有競爭優勢，“湊湊火鍋跟海底撈產品、服務沒什麼區別，且客單價還比海底撈高，定位比較尷尬，大眾很難優先選擇湊湊火鍋。”
截至去年底，湊湊餐廳開業140家，而海底撈門店數量為1250家。海底撈財報顯示，2019年顧客人均消費價格為105.2元，2020年增加至110.1元。
難攻華南市場
相比於在全國大肆擴張的海底撈，起源於北方的呷哺呷哺仍然面臨着“南下難”的老問題。
1998年，賀光啓在北京開出了第一家呷哺呷哺門店。2003年，呷哺呷哺“一人一鍋”模式符合非典時期隔離需求，彼時單店客流量最高達20000人，之後呷哺呷哺業績便扶搖直上，在2014年赴港上市，成為“火鍋第一股”。
然而，呷哺呷哺卻長期“困”於北方，截至去年底，呷哺呷哺擁有1061間呷哺呷哺餐廳，分佈在133個城市；140間湊湊餐廳則分佈於34個城市，呷哺呷哺在財報中提到“歷史上呷哺呷哺門店大部分集中在北方地區，導致營運佈局失衡，超40%的門店位於疫情影響較為嚴重的河北省、北京及東北地區。”
在華南市場，呷哺呷哺旗下餐廳佈局較少。截至2019年底，呷哺呷哺在北京、河北、東北分別擁有313、165、126間餐廳，其它分佈較多的城市為上海、天津、江蘇、山東等華南以外地區。
以廣東為例，大眾點評顯示，廣州和深圳分別有1家和3家呷哺呷哺餐廳，且廣州門店於2019年開業後遲遲未能開出第二家；湊湊餐廳在廣州和深圳均擁有6家門店，這個數字不到全國140家門店的一成。
圖片來源：呷哺呷哺品牌公眾號
汪洪棟表示：“此前呷哺呷哺未發力華南市場，是因為沒有建立起成熟供應鏈，沒做好準備，不敢盲目擴張。”
呷哺呷哺方在財報中提到，未來三年，華東和華南將是重點擴張地區，目前已經在商業地產進行充分佈局計劃及點位鎖定，包括運營人員的輸出也會配合該等區域的發展。
餐飲分析師林嶽對時代財經表示，近年來南方市場整體消費潛力比華北走勢更好，大眾也更願意嘗試網紅品牌，“呷哺呷哺可以借湊湊的品牌影響力，嘗試加大發力華南市場，並加大投入華東市場。”
汪洪棟也持同樣觀點，“呷哺呷哺餐廳亮點不多，相比之下，新鋭品牌湊湊餐廳裝修、產品、定位更能吸引顧客前來打卡，如果通過擴張後者來攻克南方市場，還有機會。”
汪洪棟提到，隨着湊湊餐廳業績快速增長，未來或許能取代呷哺呷哺餐廳，成為對集團營收貢獻最大的品牌。