國泰君安：維持匯通達網絡(09878)“增持”評級 目標價上調至69.5港元

智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，維持匯通達網絡(09878)“增持”評級，預測2022-24年營收為854/1093/1361億元(增速30/28/25%)，經調整歸母淨利為4.53/7.26/10.44億元(增速38/60/44%)。另考慮到公司望加速推進新能源車在下沉市場的一站式服務佈局，目標價上調至69.5港元。

國泰君安主要觀點如下：

近期政策支持新能源汽車下鄉力度持續增強。

1)5月下旬國家出台階段性減徵、部分乘用車購置税600億元的政策;2)6月工信部等四部門啓動2022年新能源汽車下鄉活動，且江蘇/湖北等多地均陸續出台相關政策，參與車企/車型均牀新高;

3)6月22日，國常會確定加大汽車消費支持政策;4)考慮到2021年國內新能源汽車累計銷售352.1萬輛同增長1.6倍，滲透率達13.4%，2022年5月進一步提升至21%，該行看好在本輪政策推動下，新能源汽車在下沉市場的滲透率望加速提升。

公司深耕下沉零售市場綜合實力強勁，將加速佈局新能源車。

1)國內下沉市場規模高但格局高度分散，消費特徵與高線城市明顯不同;2)截至2021年底，公司已覆蓋國內21個省及直轄市的16.9萬+家會員零售門店，商品覆蓋家電、消費電子、農資農機、交通出行、家居建材、酒飲六大品類，超18萬個SKU;

3)公司持續推進下沉市場汽車超市、品牌專營店等佈局，於4月正式發佈匯通達新能源產業服務平台，望攜手新能源產業鏈上下游共同推進新能源車在下沉市場的佈局;4)該行認為：公司將依託下沉市場實踐經歷，着力解決新能源汽車下沉到縣鎮一級市場的痛點，服務全產業鏈路，為新能源行業下沉發展提供新動能。

公司先後戰略合作哪吒汽車、創維汽車、開瑞新能源等。

1)公司於2020年戰略合作哪吒汽車，2021年雙方以安徽作為模式創新的下沉試點區域，新開發下沉門店超20家、覆蓋城市超17地，截止目前累計交付汽車超2300台，成交量較合作之前提升23倍;

2)2022年5月，公司與創維汽車達成戰略合作，雙方以產業互聯網和數字化智能平台為引擎，攜手打造新能源汽車服務生態;

3)2022年6月，公司與開瑞新能源汽車(奇瑞旗下)簽署戰略合作協議，開瑞新能源將提供定製化產品及服務，公司將依託渠道網絡優勢助力開瑞新能源擴大銷量、提升市佔率和服務質量。