中金公司指出，展望2021年，我們認為全球ETF行業仍能實現穩定增長，國內ETF市場格局亦將發生變化，部分公司或將脱穎而出成為行業領頭羊，主要邏輯如下：1）全球主要指數ETF能夠跑贏多數個股：近幾年，全球主要市場指數ETF均能跑贏所在交易所超過50%的個股，扣費後主動基金收益長期亦難敵基準指數，使得資金更加青睞ETF等指數產品；2）疫情衝擊並未導致ETF資金大幅流出：2020年2、3月在疫情衝擊下，全球金融資產大跌，主動股票基金持續淨流出，但股票ETF卻逆勢淨流入，而債券ETF儘管也呈現淨流出，但比例小於主動債券基金；3）國內ETF供需兩旺，新產品發行仍將提速：需求方面，基金投顧等業務為代表的新業態零售資金將為ETF市場帶來潛在的配置需求；供給方面，指數基金指引發布後監管發行審批或將提速；4）頭部公司依靠渠道、成交和費率形成護城河：隨着產品佈局逐步完善，先發頭部公司依靠渠道、成交和費率形成護城河，後發公司通過產品創新實現彎道超車的難度開始加大。
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