強者恆強!精選層成中介機構最佳“試金石”

強者恆強!精選層成中介機構最佳“試金石”

精選層設立一週年,這一年中它無疑為中介機構帶來了增量業務。券商不僅為精選層公司提供服務,促進了資本與創新型創業型企業的對接,還積極投身到精選層的公開發行中以獲得豐厚的回報。

隨着首批精選層企業掛牌滿一年,轉板上市也進入了倒計時階段,中介機構又將變得忙碌起來。業內人士認為,新三板業務的重要性不斷凸顯,尤其是注重精選層項目佈局的券商有望成為“最終贏家”。

強者恆強 頭部中介機構領跑

數據顯示,目前已經有58家新三板公司成功登陸精選層,同時還有58家擬精選層企業的掛牌申請已受理或已問詢,100多家企業處於精選層掛牌輔導期之中。

精選層自設立以來,隊伍不斷髮展壯大,同時也在不斷考驗中介機構的能力。對於券商來説,承接精選層的承銷保薦業務,使得它們需要更注重提升註冊制理念下的信息披露能力,在新三板市場的價值發現能力及全鏈條服務能力。

從保薦數量上,強者恆強,中信建投龍頭地位鞏固,累計保薦8家位居第一,為創遠儀器、翰博高新等多家企業的精選層發行提供了保薦服務,佔比13.7%。申萬宏源緊隨其後排在第二,保薦發行的企業有三元基因、新安潔、方大股份等6家公司。中信證券、安信證券、開源證券、國元證券等9家券商保薦企業數量在2家至4家。銀河證券、興業證券、光大證券等19家券商則拿到1單。

由於手中承接的精選層項目數量最多,中信建投在保薦費方面依舊優勢顯著。它幫助8家精選層公司成功募資17.48億元,自己也獲得了1.34億元的保薦費用。服務6家企業的申萬宏源保薦費用共計8134萬元。

除58家已掛牌企業外,目前有76家企業處於排隊精選層階段。從保薦機構來看,申萬宏源、安信證券、中信建投、東吳證券等券商的拿單數量仍居前,分別達到7單、6單、4單、4單。此外,中金公司、海通證券、渤海證券等20家券商雖然還未擁有成功掛牌精選層的項目,但它們目前手上分別有1家到3家正在排隊精選層的企業,未來有望實現零突破。

在審計機構方面,一共有21家會計師事務所為58家精選層企業提供了審計服務。其中天健會計師事務所為8家精選層公司提供服務,排名第一,天健會計師事務所在科創板公司審計業務上同樣數量最多;其次,信永中和會計師事務所服務了7家公司居於第二;容誠會計師事務所、天職國際會計師事務所都分別服務了5家企業,排名第三。

機遇與挑戰並存

對於中介機構而言,精選層的設立不僅帶來了業務的增量,也帶來了顯著的收益。轉板制度即將落地實施,近期公開發行也進入密集期,未來進入精選層輔導期的公司數量也將越來越多,中介機構的產業研究、定價、機構銷售、客户開發、整體協同等能力將受到更大的考驗。

去年7月初,26家券商參與了率先開啓打新的艾融軟件、貝特瑞等8家企業的申購,佔網下打新機構總數的16.67%。今年以來,券商頻繁現身長虹能源、德源藥業、德瑞鋰電等新股的戰略配售中。這些精選層優質個股一年來股價也不斷上漲,例如艾融軟件最新收盤價較發行價已經上漲了32.48%,長虹能源的最新股價更是較發行價大漲198.76%。

隨着新股破發案例越來越多,中介機構的保薦能力也將繼續承壓。數據顯示,中信建投手上的項目最多,所保薦企業未破發的也最多,共4家,分別是同享科技、同惠電子、永順生物、創遠儀器,其中,同享科技作為首批企業晉層以來,股價較發行價已上漲293.14%,令人驚豔。

精選層業務數量排名第二的申萬宏源,除了長虹能源外,所保薦的新安潔、建邦股份等5家企業全部破發。此外,東吳證券、國信證券、天風證券等多家券商所保薦的企業也全部破發。

另一方面,2021年精選層後備軍的力量也在不斷增加,已受理和已問詢企業以及處於精選層掛牌輔導期的企業合計在200家左右。安信證券測算,目前精選層公司從公告到掛牌一般需要 6-8個月的時間,預計2021年可以新增精選層60-80家左右,預計2021年底精選層公司數規模或在110-150家這一區間。

根據全國股轉公司發佈的2020年年度主辦券商執業質量評價結果,申萬宏源、中信建投、安信證券等頭部券商排名穩定,開源證券、國信證券、長江證券等排名逐漸靠前。評價細則顯示,在推薦掛牌家數這一大指標中,將推薦精選層公司家數的指標由1調整為2;在執業質量專項評價指標中,專門設置了業務創新這一評價維度,為推薦精選層掛牌的券商提供加分項。

安信證券新三板首席分析師諸海濱表示,從評價細則來看,投行業務佔總比重的60%,推薦不同層級掛牌公司家數的項目指標占比20%,對精選層、創新層有不同的調整值。2020年全年就有41家公司在精選層掛牌,顯示出精選層對投行業務的重要性增加。

諸海濱還表示,隨着轉板上市的落地實施,精選層公司需要進行公開發行,隨之而來的一系列定價、發行、資本規劃等都需要考驗券商投行、研究、零售等業務的能力。未來隨着精選層持續擴容,混合交易制度落地以及增量資金入市,券商的綜合能力將成為核心競爭力。

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