全球債市的“中流砥柱”或將開始撤資回國，美債市場恐迎新一輪“拋售潮”？
一家擁有650億美元資產的日本保險公司計劃出售其持有的所有外匯對沖外債，這可能預示着全球債券市場上一些最大的投資者可能會出現新一輪拋售潮。Fukoku Mutual Life Insurance Co.是日本首批制定本財年投資策略的壽險公司之一。
憑藉着高達2.9萬億美元的資產，日本壽險行業長期以來一直是海外債市的“中流砥柱”，但在過去一年有所回落，因對沖成本抹去了他們持有的外國債券的收益率溢價，且市場對日本央行結束超寬鬆貨幣政策的預期升温。
這家擁有8.8萬億日元（約650億美元）資產的私營公司將在從4月1日開始的財政年度削減3000億日元的離岸債券，該公司的執行官兼投資計劃部負責人Yoshiyuki Suzuki説。此次減持將包括其剩餘的2400億日元外匯對沖外債。
去年，日本投資者的美元對沖成本飆升，侵蝕了他們從外國主權債務中獲得的大部分回報，使得收益率較低的日本國內債券對他們來説也變得具有吸引力。Suzuki表示：
“如果我們預期對沖成本在短期內下降，情況可能會有所不同。儘管美聯儲的緊縮政策可能很快就會結束，但其在本財年不太可能降息。”
他説，取而代之的是，該保險公司將投資3200億日元購買日本債券，其中2700億日元將購買主權債券，500億日元將購買公司債券。
Suzuki的言論讓人們得以初步瞭解日本壽險公司的心態。上一財年，日本壽險公司出售的外國債券數量創下了紀錄，他們的決定將揭示他們如何應對日本央行可能即將到來的政策調整。Suzuki表示，日本央行本財年可能會取消對收益率曲線的控制。他説：
“我個人的猜測是，日本央行可能會提前廢除YCC，在時間上可能會有一個驚喜。”
Fukoku預計，日本基準的10年期國債在本財年末的收益率將為0.8%，高於日本央行設定的0.5%的上限。20年期日本國債收益率可能將從目前的1.095%升至1.6%。Suzuki表示：
“日本國債收益率可能在此基礎上小幅上升，我們將在目前收益率水平附近繼續投資，就20年期和30年期日本國債收益率而言，略高於1%的水平是可以接受的。”
在截至3月份的財年中，Fukoku削減了創紀錄的6500億日元外國債券持有量，並在同期增加了創紀錄的4700億日元的日本地方債。