本文來源：時代財經 作者：李傲華
自旗下新冠抗原檢測試劑產品在美國獲得FDA緊急使用授權以來，九安醫療（002432.SZ）所披露的業績數字都保持着驚人的增長幅度，這次也不例外。
7月14日盤後，九安醫療發佈了2022年半年業績預告。根據公告，2022年上半年，九安醫療歸屬於上市公司股東的淨利潤約為151億元~155億元，較去年同期增長27466.36%~28196.60%，扣除非經常性損益後的淨利潤約為151億元~155億元。
九安醫療解釋稱，業績的增長是受美國疫情發展的影響，當地對新冠抗原檢測試劑盒產品需求大幅增長。基於公司多年來在IVD（體外診斷）領域及FDA申請方面積累的經驗，發揮公司美國子公司的地緣優勢，公司iHealth試劑盒產品獲得了美國FDA的EUA（緊急使用）授權，並以公司自主品牌“iHealth”通過美國子公司網站及亞馬遜美國電商平台進行to C端的銷售，同時承接政府訂單及商業訂單。
雖然上半年淨利潤同比增加了270多倍，但從股價走勢來看，投資者這份成績單並不滿意。7月15日，九安醫療開盤後股價表現一直低迷，最終報收58.48元/股，跌6.45%。新冠檢測板塊也整體下跌，Wind的新冠肺炎檢測指數今日跌幅達2.66%，九安醫療領跌板塊，安旭生物（688075.SH）、明德生物（002932.SZ）、金域醫學（603882.SH）均下跌超過5%。
圖片來源：圖蟲創意
有分析指出，從季度來看，2022年第一季度，九安醫療的淨利潤為143.12億元，這意味着，其第二季度的淨利潤約為7.88億元~11.88億元，環比下降超過90%。淨利潤環比下降，這也是引發投資者不滿的主要原因。
九安醫療相關人士對時代財經表示：“半年度業績預告披露的是2022年1-6月的業績情況，公告上也解釋了2022年1-6月的業績變動原因，沒有單獨披露環比的情況。”
有行業人士對時代財經指出：“由於有美國政府訂單的加持，九安醫療第一季度的營收和淨利潤都很高，導致市場對它有了過高的期待，但政府訂單不是每個月都能有的，一個季度淨賺10億元左右的企業在IVD行業裏也並不多。”
無海外大額訂單加持，二季度淨利環比下降超90%
根據九安醫療此前公佈的信息推測，第二季度淨利潤環比大幅下跌，主要是因為一季度九安醫療收穫了多個來自美國官方的大額訂單，這些官方訂單將九安醫療一季度的業績推向高點。
2021年11月，九安醫療新冠抗原家用自測試劑盒獲得了美國FDA的緊急使用授權，政府的大額訂單也紛至沓來。在排產高峯期，九安醫療新冠抗原試劑的訂單交貨週期一度長達6~8周。
2021年12月開始，九安醫療陸續收到美國各州政府的訂單。根據4月25日九安醫療的公告，美國紐約州衞生部的訂單及合同金額合計為1.85億美元（含運費），與美國馬薩諸塞聯邦及衞生與公眾服務部執行辦公室的iHealth試劑盒的合同價税合計金額為1.48億美元。後來由於實際情況，上述的紐約訂單採購合同金額調整為1.75億美元（含運費），摺合人民幣約11.32億元。而由於運費上漲，馬薩諸塞州訂單實際收到的貨款為1.49億美元，摺合人民幣約9.64億元。截至目前，上述訂單均已履行完畢。
2022年1月13日，美國ACC（美國陸軍合約管理指揮部）代表的美國HHS（美國衞生與公眾服務部）與九安醫療簽署採購合同，擬採購2.5億人份的iHealth新冠抗原家用自測OTC試劑盒產品。1月26日，美國ACC再次向九安醫療追加1.04億人份的試劑盒產品，合同總金額達到17.75億美元，約合人民幣117.30億元。截至4月29日，美國ACC已經累計支付貨款17.56億美元，約合人民幣116.04億元。（注：此處以4月29日匯率1美元=6.6085元計算）
這些來自政府的大額訂單成就了九安醫療在2022年第一季度的業績神話。九安醫療在給深交所的回覆函中表示，公司試劑盒產品主要在美國市場由美國子公司負責銷售，採取To B和To C的形式同時銷售，訂單主要來源於政府訂單、商業客户和亞馬遜電商平台及美國子公司官網，其中聯邦政府訂單收入佔2022年第一季度收入約一半。
根據公開信息，第二季度內，九安醫療再沒有披露過新的大額政府訂單信息。九安醫療在一季度業績預告公告裏也表示，公司的業績增長主要是受新冠抗原檢測試劑盒產品銷售大幅增長帶動。因疫情發展的不可預見性、疫苗接種計劃的推進、市場需求變化、市場競爭環境變化，未來業績是否能夠繼續保持高速增長尚存在一定的不確定性。
海外市場需求減弱，業績增長能否持續？
事實上，美國市場對於新冠抗原檢測試劑的市場需求在近幾個月以來持續減弱，這在海關的出口數據中也可以體現。
國家海關總數的數據顯示，新冠病毒檢測試劑盒的出口貨值在今年2月達到了180.24億元的高峯，隨之大幅下降，今年3-5月，其出口貨值分別為145.91億元、39.11億元和18.13億元，環比下降達到19.05%、73.19%和53.64%。與4月相比，美國對國產新冠試劑的進口貨值下降超過20%，德國、中國香港特區進口貨值均下降超過50%。
有不願具名的專家對時代財經表示，國產新冠試劑的出口貨值整體下降可能與上海疫情有關。
九安醫療在2021年年報中披露的信息顯示，iHealth試劑盒起運港遍佈全國各地，除了運力一線的城市北京、上海、西安、鄭州外，還從天津、太原、南京、武漢、合肥、南昌、杭州、廈門、福州、廣州、深圳等多地出運，多個機場多個班次協同運輸來保證貨物用最快時間到達美國。
“我們可選的起運港較多，而且在2022年上半年，我們的試劑盒基本上都是通過空運進行運輸，所以上海的疫情對我們的產品運輸造成的影響比較有限。”上述九安醫療相關人士告訴時代財經。
Our World in Data數據顯示，自從1月份日檢測數達到巔峯後，美國的日檢測次數一路下跌，最新報告的日檢測數據僅為1月高峯期的約1/5。
圖片來源：Our world in Data
據雅虎財經報道稱，iHealth首席執行官Jack Feng表示，儘管新冠肺炎確診病例還在激增，但近幾個月以來快速抗原檢測試劑的需求已經降温。
上述九安醫療相關人士對時代財經表示：“因為我們只是一家產品製造銷售的公司，所以沒有辦法去給美國的市場情況做出一個整體的判斷。”
據外媒6月的報道，由於美國國會拒絕提供額外的資金，拜登政府表示計劃轉移用於購買新冠檢測產品和個人防護裝備的100多億美元，以購買今年秋天所需要的新疫苗和新的新冠療法。美國公共衞生官員的預測表明，隨着免疫力的下降和新冠病毒的繼續變異，美國的新增確診病例可能會在今年秋季和冬季再次激增。
這意味着，美國官方是否會持續進行新冠抗原檢測試劑的大額採購，仍是一個未知數。
不過，九安醫療在對深交所的回覆函裏提到，即使西門子、碧迪醫療的試劑盒產品在亞馬遜美國平台的售價已經低於iHealth試劑盒，目前iHealth試劑盒產品仍然是美國亞馬遜工業與科學品類銷售排行榜的冠軍。