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7月7日，江蘇聯合水務科技股份有限公司（下稱“聯合水務”）將首發IPO上會，擬登陸滬市主板。
本次IPO，公司擬公開發行不超過9522.4636萬股，佔發行後總股本的比例不低於10%。公司擬募集資金48963.55萬元，用於荊州經濟技術開發區工業污水處理廠二期提標升級改造工程、第二水廠清水輸水配套管網工程和補充流動資金。
與眾不同的是，聯合水務是一家外資控股公司，但公司業務主要集中在國內市場。近年來，公司的淨利潤較為波動，2020年出現了增收不增利的現象。
來源：公司官網
外資控股公司
據悉，聯合水務是一家綜合性全方位的水務公司，業務包括自來水生產與供應、污水處理與污水資源化中水回用、市政工程業務，並積極拓展河湖流域水治理和水生態修復等水環境治理業務。
截至本招股説明書籤署日，公司所擁有自來水供應、污水處理與中水回用運營項目的協議和規劃處理能力約為260萬立方米/日。公司項目分佈於國內9個省15個城市，擁有24個運營公司，以及孟加拉國首都達卡市1個供水公司。
股權結構方面，聯合水務亞洲持有公司74.21%股份，為公司控股股東。公司實際控制人為俞偉景、晉琰夫婦。公司實際控制人的一致行動人為俞偉景與晉琰夫婦之子俞世晉，及公司直接、間接股東中，由俞偉景及俞世晉全資持股的上海衡申、上海辨思等。
整體來看，實際控制人及其一致行動人合計控制公司29327.75萬股股份，佔公司總股本的77%。
需要指出的是，實控人一家三口均是澳大利亞國籍。因此，聯合水務也是一家外資控股公司。
截至招股説明書籤署日，公司存在兩家外資股東，分別為聯合水務亞洲和UW Holdings。其中，聯合水務亞洲持有公司28268.09萬股，佔公司總股本的74.21%；UW Holdings持有公司6584.56萬股，佔公司總股本的17.29%。
但在最初成立之時，聯合水務是一家國資控股公司。
2004年7月，公司前身宿遷銀控設立，上海寧夏出資95%，銀川控股出資5%，兩大股東均為國有企業。
2007年2月，上海寧夏、銀川控股將持有的宿遷銀控100%股權，合計以2400萬元轉讓給聯合水務開曼。宿遷銀控由此變更為外商獨資企業。
雖然公司為外資控股公司，但公司業務主要集中在國內市場。
目前，公司發在孟加拉國首都達卡市擁有1個供水運營公司聯合德爾考特水務有限公司，其主營業務為自來水生產和供應、供水器材生產和銷售、輸配管網及設施維護。截至招股説明書籤署日，該項目尚在建設過程中，未開展實際業務。
償債能力較弱
招股書顯示，2018年-2020年以及2021年1-6月（下稱“報告期”），聯合水務實現營業收入分別為54869.21萬元、68551.74萬元、79744.24萬元、41808.98萬元，同期的淨利潤分別為12367.54萬元、13973.12萬元、12235.52萬元、4489.24萬元。
2019年和2020年，公司營收同比增幅分別為24.94%和16.33%，增幅稍有下降；淨利潤則同比增幅分別為12.98%和-12.44%，2020年甚至出現了增收不增利的現象。
這主要是受到非經常性損益的影響。報告期內，公司的非經常性損益包括政府補助、非流動資產處置損益等，分別為5530.33萬元、5720.5萬元、1755.68萬元、1595.96萬元，2018年和2019年佔淨利潤的比重較高。
如按收入種類劃分，報告期內，聯合水務的主營業務收入主要為供水業務收入、污水處理業務收入和工程業務收入等。
報告期內，公司來自供水業務的營業收入分別為27313.18萬元、32202.58萬元、29790.54萬元和16777.29萬元，佔主營業務收入比例分別為50.25%、47.33%、37.52%和40.46%；污水處理業務收入分別為13606.86萬元、15166.6萬元、23821萬元和12967.74萬元，佔主營業務收入比例分別為25.03%、22.29%、30%和31.27%，二者合計佔主營業務比例為75.28%、69.62%、67.52%和71.73%。
另外，IPO日報發現，公司的償債能力較弱。
報告期各期末，公司資產負債率分別為65.85%、65.19%、63.02%、61.82%，同行業上市公司資產負債率平均值分別為48.02%、49.45%、54.02%、52.91%。
可以看出，聯合水務的資產負債率高於同行業上市公司平均值。不僅如此，公司的流動比率、速動比率均低於同行業上市公司平均水平。
報告期各期末，聯合水務的流動比率分別為0.98、0.80、0.72、0.71，同行業上市公司流動比率平均值分別為1.04、0.96、0.99、1.09；公司的速動比率分別為0.92、0.72、0.68、0.67，同行業上市公司速動比率平均值分別為0.98、0.85、0.95、1.04。
值得一提的是，報告期內，公司共進行了三次利潤分配。
2018年10月，公司以未分配利潤17795.2萬元轉增資本；2019年9月，公司以未分配利潤3704.13萬元轉增資本；2019年11月，公司將累計未分配利潤中的人民幣11600萬元發放現金股利給各股東，分配金額按各股東出資比例分配。
END
記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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