中藥板塊強勢盡顯 後市佈局緊盯業績與估值

自2021年11月以來，A股市場中的中藥板塊持續上漲，Wind中藥板塊指數累計漲幅達15.79%。券商人士表示，2022年，隨着行業業績逐步兑現，中藥板塊有望持續獲得資金追捧，關注業績優良且估值性價比高的中藥股。

估值修復

Wind數據顯示，自2021年11月以來，中藥板塊79只個股，有72只出現上漲。其中，龍津藥業累計漲幅高達222.62%，精華製藥、隴神戎發累計漲幅均超過100%。業內人士認為，這一輪中藥板塊的上漲緣於公司業績邊際改善引發的估值修復，中藥產業鏈產品的漲價強化了業績改善和盈利能力提升的預期。

華安證券認為，2021年以來，政策明顯邊際向好。醫保目錄部分中藥解除限制、中藥配方顆粒試點結束，以及醫保支持中醫藥傳承創新發展指導意見等一系列政策紛紛落地，可以看出國家對中醫藥的支持政策已由頂層設計逐步過渡到落地執行階段，具有較強的連貫性，釋放出積極信號。在多重利好因素助推下，中藥板塊開始受到關注。

東吳證券朱國廣表示，近期中藥股價出現大幅上漲有四個邏輯：其一，國家有關部門對中藥產業扶持力度較大，2021年CDE中藥受理號從2020年400多個增加到2021年1200多個;其二，OTC類中藥因上游成本上升而導致漲價;其三，進入基藥的中藥品種確保放量;其四，中藥治療未病具有先天性優勢，治療未病已經上升為國家戰略。

長期看漲

站在當前的時點，中航證券認為，中藥板塊的估值水平依然合理，並未出現泡沫，持續上漲可期。中藥在慢病、未病、保健和療養等領域重構了自己的價值體系，同時臨牀效果突出的中藥產品會同創新藥一樣持續綻放光芒。在投資上，建議繼續聚焦中藥創新和中藥消費品賽道。

從中短期來看，德邦證券認為，中藥板塊將持續受到市場關注，低估值疊加業績優的個股有望持續向上，貫穿2022年一季度的春季行情，並有望獲得更持久的景氣週期。

華安證券認為，2022年是中藥板塊業績和邏輯兑現的關鍵一年。漲價為上下游共振的結果，業績釋放只是時間問題。原材料持續上漲帶來成本提升，下游需求旺盛，雙重因素疊加帶來提價，從而進一步增厚利潤。華安證券建議關注三條主線：有老字號的傳統品牌中藥、有提價能力的特色品種以及有激勵保障的低估值標的。

東北證券建議關注三個方向：一是受益於消費升級、進行大健康領域佈局的中藥企業;二是有望受益於改革以及政策支持的中藥企業;三是當前估值性價比較高的中藥企業。