2021年7月14日星期三
7月14日，滬深兩市主要股指今日低開，全日表現低迷，上證50指數再創年內新低，創業板指數低開反彈後回落，全日再收陰十字星。北向資金今日出現罕見大幅淨流出，全日淨流出超百億。上證指數收跌1.07%報3528.5點，深證成指收跌0.88%報15056.32點，創業板指收跌0.75報3488.63點。醫藥板塊逆勢逞強，新能源車概念全面回撤，鋰電池題材深度回調。
新能車(159806)收跌4.64%
下跌原因分析：前期漲幅過高+龍頭股股東減持+銷量不及預期
前期漲幅過高，獲利了結因素打壓股價。
新能源汽車板塊持續上漲積累勢能促使資金獲利了結，對股價產生衝擊。就新能車(159806)看，從今年3月25日低谷截至7月13日收盤的不到4個月時間內，累計上漲約75.08%。從走勢圖來看，這段時間內幾乎連續上漲，下跌時間佔比較少。因此，上漲勢能積累強化資金獲利了結情緒，於7月14日進行了一次回調。
股東減持，引發市場擔憂情緒加劇價格波動。
最新披露易資料顯示，巴菲特愛將旗下的對沖基金喜馬拉雅資本上週四(8日)減持新能車龍頭比亞迪H股714.4萬股，每股均價報227.6229港元，套現逾16.26億元，於公司H股部分的持股比重由7.03%降至6.35%。此番減持引發市場對巴菲特減持的擔憂。下降壓力由H股傳導至A股，市場產生股價下降預期，配合新能車板塊獲利了結帶來的下行壓力，引發市場流動性踩踏。截至7月14日收盤，比亞迪收跌7.47%報245.29元/股。
7月上旬汽車銷量數據不及預期。
今日引發板塊調整的原因可能是中汽協發佈7月上旬產銷快報11家重點企業汽車生產38.9萬輛，同比下降37.5%。其中，乘用車生產同比下降36.2%。
以中汽協今年4月-6月數據為例，4月中旬、5月中旬、6月中旬中汽協統計的重點車企的同比數字-5.1%，-13.9%，-36.6%，而最終的數據是+9.0%，-3.4%，-13.8%，存在較大誤差。銷量下降引發市場對未來成長性的擔憂，配合減持、下行壓力等原因，加劇了價格變動。
基本面：景氣度持續。
根據興業電新朱玥團隊的獨家排產數據顯示，預計7月國內電動車排產24萬，預計內銷21w，淡季電動車產量再創新高，基本面強勁。預計2021-2025年電動車銷量複合增速30%-40%(對應2025年銷量約1600w-2200w)，鋰電池需求複合增速約40%，國內鋰電公司全球份額提升，預計年化複合增速至少在40-50%+。同時新能車龍頭企業擁有較強產業護城河，未來有望持續維持高成長和高利潤。
目前，新能源汽車產銷兩旺，電池、電池材料等企業業績增速高增，無論是上游礦產、化工還是中有電池裝機量等數據暫時看不到拐點的跡象，目前市場增速完全可以支撐當前的市場估值，而短期的高低估值切換也不影響中期向上的格局。換句話説，只要沒看到增速拐點，就不會殺邏輯。另外政府正在加緊推進碳中和，碳達峯，並且碳排放交易有望在7月落實，而整個新能源是實現該目標當中重要的一環，短期政策依然可以給予支撐。
估值情況：中證新能源汽車指數估值PE目前為160倍左右，處在近一年分位數高位。但由於新能源汽車基本面向好，未來成長性可期，中報臨近估值有望被消化。
新能車板塊基本面長期向好，國內方面，伴隨着“十四五”週期的開啓，對新能源汽車產業的政策支持逐步加強，2035技術路線圖的逐步落地實現，新能車的產銷將進入持續向好的景氣週期，近期多個品牌新款車型上市，有望帶動市場銷量。
全球來看，中信研究員指出，中長期看，汽車電動化、智能化趨勢不可逆轉，判斷2025年中國、歐洲的新能源汽車滲透率有望超過20%。而2020年全球新能源車產銷不到300萬輛，滲透率僅3%。
新能車板塊出現短期技術性調整。但調整不足懼，估值有望被強勁的基本面消化。待到技術面完美調整完畢，技術面與基本面有望產生共振，看好此次市場下殺後帶來的成長彈性。看好新能源汽車板塊的投資者可以繼續採用“逢低+分批”的方式來佈局，分享行業中長期成長帶來的價值。
