新華財經|英國央行是否會實施負利率？

　　新華社倫敦5月19日電（記者楊海若）為應對新冠肺炎疫情對經濟造成的影響，英國央行英格蘭銀行在3月通過連續兩次緊急降息，將基準利率降至0.1%的歷史低位。但隨着疫情對經濟的影響不斷顯現，市場對英國央行將實施負利率的預期在不斷上升。

　　不排除實施負利率的可能　　

　　英格蘭銀行首席經濟學家安迪·霍爾丹（Andy Haldane）的表態是引發此次對進一步降息猜測的關鍵。霍爾丹在接受英國媒體採訪時表示，由於英國正陷入因疫情引起的深度衰退，不能排除將利率降至零以下和購買風險資產的可能性。霍爾丹説：“經濟比一年前疲軟，貨幣政策處於有效下限。我們需要以更大的即時性來審視和關注事態發展。”

　　MUFG外匯策略師李·哈德曼（Lee Hardman）對此表示：“雖然我們認為短期內實施負利率的可能性較低，因為央行還剩一些子彈，但霍爾丹的評論為這種可能性打開了大門。”

　　英國央行官員西爾瓦娜·特雷裏羅（Silvana Tenreyro）也在18日談論了負利率的優勢。她在網絡研討會上表態稱，央行貨幣政策委員會沒有排除任何政策工具，歐洲的經驗表示，負利率產生了積極的影響，因為它對實體經濟有相當強的傳導作用。

　　而此前，英國央行官員曾表示反對將利率降至零以下，因為這可能反而阻礙銀行放貸，從而損害而不是幫助恢復經濟。英國央行行長貝利曾在上週表示，負利率不是央行目前在考慮或計劃的事情，但面對可能是300年來最嚴重的衰退，也不排除任何可能。

　　負利率的負面影響難以避免

　　儘管目前市場對負利率的預期已上升，但部分經濟學家仍對負利率持負面態度。經濟評論員哈利·羅伯森（Harry Robertson）表示，負利率將嚴重損害銀行盈利能力，因為借貸成本和價格之間的差額將顯著縮小。負利率將導致沒人在銀行存錢，實際上無法將負利率影響傳導給儲户。

　　羅伯森還認為，負利率將導致英鎊進一步貶值。利率降低就意味着以英鎊計價的資產產生的收益更少，將使投資者脱離英鎊。

　　凱投宏觀大宗商品經濟學家湯姆·普格（Tom Pugh）認為，英國央行不太可能將利率降為負。首先，負利率意味着商業銀行將不得不為其在中央銀行持有的儲備金繳納費用，考慮到英國金融業的巨大規模，英國央行會對金融業面臨的風險特別警惕。

　　其次，英國央行將繼續使用量化寬鬆計劃來實現通脹目標。他預計，英國央行將在6月份宣佈再購買1000億英鎊債券。在未來幾個月和幾年中，英國央行可能會進行更多量化寬鬆。至於利率，將長期維持在0.1%。