今年沒有“五窮六絕”！亞洲股市的“七翻身”卻依然可期……七月第三個交易日，A股滬深兩市連續兩日突破萬億，為4個月來首次。投資者或許依然可以對“七翻身”的7月行情充滿期待！
若提起今年迄今為止最牛的市場概念，免税概念一定榜上有名。
6月29日，財政部等三部委發佈《關於海南離島旅客免税購物政策的公告》，政策在7月1日落地實施，成為了2011年以來免税政策力度最大的一次調整。在政策利好之下，相關概念股應聲大漲。
▲中國中免今日資金流向示意圖▲
自6月29日以來，免税概念龍頭中國中免已連漲四日，今日收盤價相較於6月29日開盤時上漲了44%。除免税概念外，中國中免還與跨境電商概念相關。（具體消息面為：商務部稱加快推動跨境電商發展。）
▲王府井今日資金流向示意圖▲
此前，王府井因獲得免税牌照已大漲一輪，6月29日至今錄得五連板。此外，凱撒旅業、廈門港務、眾應互聯、渤海輪渡等免税相關個股也紛紛大漲。市場投資者分析，遊輪免税店概念或將成為該板塊新的炒作主線。
01
牌照格局或將生變
旅遊行業中，免税行業是其重要分支。免税行業很大程度上是一個由政策驅動的行業，最主要的進入門檻是免税牌照。目前，我國擁有免税牌照的一共有六家企業，分別是中國中免（包含了日上和海免）、中出服、港中旅、深免、珠免和王府井。
上述六家企業在經營免税店經營方面的規模不一，中出服、深免、珠免的經營規模較小且僅經營機場、出入境免税，王府井剛剛獲得牌照尚未展開經營，中免是這六家公司中唯一一家經營離島免税的企業。6月20日，格力地產公告稱擬向珠海國資委、城建集團發行股份並支付現金收購珠免集團100%股份。目前，該資產重組計劃尚在審計評估階段。
截至目前，已頒發的8張免税牌照共分屬於5家企業。其中，中免、日上、中僑免、海免同為“國旅系”免税品牌，而中出服被凱撒旅業深度綁定、珠免也於不久前落入格力地產的懷抱。
隨着中免先後收購日上51％股權，以及海免51％股權，中免在離境免税和離島免税市場上最大的競爭對手被吞併，中免在國內具有明顯的經營牌照和門店數量優勢，在免税領域形成“一家獨大”。
今年以來，國家十分重視免税渠道建設，從增加免税執照，設立離島免税試點到擴大免税銷售業的佈局，頒佈各種政策和措施多方面鼓勵支持免税銷售業的發展，我國免税市場規模因此迅速擴大，國內免税業格局也發生了新的變化。
目前各地的情況來看，北京正在加快落實國家免税店創新政策，優化口岸、市內免税店佈局；上海支持免税品經營企業增設市內免税店；廣州也正積極爭取政策突破設立市內免税店。
02
免税行業需要“做大”市場，而非“吹大”市場
數據顯示，2018年，中國免税行業銷售額達395億元，增速27.3％。目前，尚無2019年中國免税市場具體規模的數據，但有券商分析師預計2019年中國免税市場規模為485億元，增速22.8％。2019年至2022年，中國免税業規模將在2018年395億元的基礎上進一步增長至885億元，複合增速為22％。
從分析師的樂觀預測來看，中國免税行業的千億可期，與以下兩大因素有關：一是中國免税規模在全球的佔比仍然較低，與出境遊情況不相匹配；二是國家政策強力支持，海外消費有望迴流。
客觀來看，中國免税銷售增速確實明顯高於全球水平。中國免税行業增速較快，但全球佔比仍然較低。以2018年數據計算，中國免税市場規模僅佔全球免税市場的8％左右，而同期中國出境遊人次和出境遊消費佔全球10％和18％。也正因如此，才會有分析師認為中國免税行業增長潛力巨大。
但是，在此輪新冠疫情的影響下，未來3年，中國免税業若想要像前兩年一樣保持20％以上的行業增速，具有較大挑戰性。免税業消費羣體畢竟有限，在資本市場爆炒之下，投資者需理性思考，長期投資，以下因素不得不深入研究：
一、免税行業當前的市場規模？
二、疫情影響下未來增速能否達到預期？
三、相關公司在免税或離境退税業務上獲益多少？