這一段時間，自打開始擴大免税牌照發放，A股免税概念隨之暴漲，免税股更是直接起飛。
比如曾經的低價股王府井，股價不到12塊錢。如今經過一輪暴力拉昇，現在股價已經逼近60塊。
股價在短短2個月，翻了5倍，投資收益高達500%。要知道今年全球漲幅第一的創業板也才漲了30%多，而這隻股票的漲幅居然是創業板的16倍。簡直太逆天了。
又比如千億大白馬中國中免（此前名為中國國旅）。
中國中免股價從5月起步，目前也已經翻了快一倍。雖然這股票漲幅沒有王府井那麼誇張，可看完中國中免3200多億的市值，你就會驚呼大象也要飛上天？！
其實小財迷看到這些也挺驚訝，免税概念漲了這麼多，免税牌照真的有這麼值錢？
免税概念大漲，原因是大家看到上市公司拿到免税牌照之後，將在免税生意上大賺特賺。事實真的像大家想的那樣嗎？
據數據統計，2007~2018年，全國免税銷售收入的年複合增長率是21.8%。2018年全國免税銷售收入為395億元，同比增長25%。
預計2019~2022年，在存量渠道自然增長及新增免税購物渠道的共同作用下，中國免税業有望在2022年達到898億元的銷售收入，期間複合增長率約22%。
以上數據是2020年之前的測算，當時王府井與中國中免還沒有拿到免税牌照。
如果擴大免税牌照範圍，按照上面的研究，把複合增長率調高一點，按照30%簡單計算，那麼預計2022年全國免税銷售收入能達到1128億元。
免税商品的平均毛利率（即除去商品成本，人工，店面等的淨利潤），也簡單按照60%計算，那麼，
2022年全國免税銷售淨利潤為：11280x.4=451.2億元。也就是説，2022年全國所有免税店的淨利潤是451.2億元。
如果這些淨利潤分攤到各個公司，每個公司很可能不到100億元。當然這些只是小財迷簡單測算，可能跟實際情況相差很大。詳細研究，還有待專業人士參與。
如果按照小財迷上面2022年的樂觀測算，王府井與中國中免以2年後不到200億元的淨利潤，換來了今天超1700億元的市值增長。
投入一塊錢，換來8塊錢。這生意做的簡直是一本萬利。
看到這是不是特別羨慕免税生意？彆着急，上面是小財迷比較樂觀的測算結果，真實情況可能大不一樣。
就像現在，經過今年疫情這麼一鬧，不説大家都在“報復性存錢”，起碼會有不少人要勒緊腰帶過日子。即使想大手大腳，也在考慮把錢花在刀刃上。
免税生意看似可以免税，但通常都不是便宜貨。畢竟中國作為世界工廠，如果不在國內買東西而去買進口商品，這個商品一般不會比國產貨便宜。
這樣以來，還會有多少人像之前那樣對免税商品趨之若鶩呢？
即使免税生意不受影響，銷售收入繼續高歌猛進，但是王府井與中國中免股價已經起飛，2年後的利好已經在現在兑現。那麼，接下來股價還有多少上漲空間？
退一步説，股價還能漲，要麼因為短期漲幅過大導致股價波動很大，想着去吃肉，結果卻挨一頓揍；要麼一買進去股價就不怎麼漲，到最後白白浪費機會成本。