作為背靠銀行系的基金公司，招商基金在2015年規模實現飛躍式發展，但是梳理數據發現，2015年之後招商基金的權益類基金規模逐年下降，而債券型基金和貨幣基金規模不斷上升。
資料顯示，招商基金是由中國證監會批准設立的第一家中外合資的基金管理公司。公司成立於2002年12月27日，其中招商銀行股份有限公司持股33.4%，招商證券股份有限公司持股33.3%，荷蘭投資(
INGInvestmentManagementB.V.)持股33.3%。
2015年以來偏股主動型基金規模一直下滑，總規模全靠債券基金和貨幣基金拉昇
Wind數據顯示，2015年對於招商基金來説是實現飛躍的一年，這一年偏股主動型基金規模從上一年的161.35億元暴漲至807.74億元，貨幣基金規模也從698.43億元增加至1345.41億元；總規模翻了一倍多，從1157.79億上升至2500.66億元。資本邦瞭解到，這一年很多基金公司規模都實現了跨越式增長，原因是2015年委外資金的盛行，而招商基金倚靠大股東招商銀行的優質銀行資源，在衝規模方面有一定優勢。
但是，從2016年開始，招商基金的偏股主動型基金規模就開始出現了連續三年下降。2016年，該公司的偏股主動型基金規模就下降至766.62億元，而債券型基金規模由2015年的110.17億則上升到605.08億。同時，招商基金貨幣基金規模也上升到了1588.74億元。在債券型基金和貨幣基金的規模影響下，2016年招商基金的總規模也上升到了3452.79億元;2017年，招商基金的貨幣基金規模突破了2000億，在其他類型基金沒有明顯變化時，總規模依靠貨幣基金又拉昇了400多億。
圖片來源：Wind
2018年，招商基金輕權益重固收的現象更加明顯。這一年，該基金公司的偏股主動型基金規模從上一年的764.95億元驟減到386.82億元，下降幅度將近50%。同期，其債券型基金的規模從上年的659.34億元暴增至1130.03億元，也是因為債券型基金的規模增加，才使得招商基金在其他類型的基金規模全都縮水的情況下，總規模和上一年沒有拉開距離。2018年，招商基金的總規模為3832.15億元，在所有基金公司中位列第12位。
直到2019年，招商基金的非貨幣基金規模才突破2000億元，偏股主動型基金規模重新恢復增長至495.52億，指數股票基金規模也突破了200億；與此同時，招商基金的債券型基金規模繼續增長至1428.96億元。進入2020年，招商基金的債券型基金規模繼續“一枝獨秀”迅速擴張，到2020年6月9日已漲到1645.65億元。
三隻醫藥類基金今年業績挑大樑，絕大多數業績表現平平
Wind數據顯示，截至2020年6月5日，招商基金旗下有三隻股票型基金位於業內前25名。
其中招商國證生物醫藥B今年以來收益84.81%，位列證監會1840只股票型基金業績之首；但是，資料顯示，招商國證生物醫藥B成立於2015年5月27日，自成立以來收益為-26.4%，也就是説今年以來排名第一的業績回報，並未彌補之前欠下的虧損。
此外招商醫藥健康產業今年以來收益47.94%，業績排名第18位；招商國證生物醫藥今年以來收益43.64%，業績排名第23位。可以發現，這三隻基金都是醫藥類基金。Wind數據顯示，年初至今申萬醫藥生物上漲22.87%。
除了上述三隻基金在今年以來挑大樑之外，截至2020年6月5日，招商基金的131只偏股基金中，最新年化回報超20%的僅8只產品，2020以來回報超20%的14只，絕大多數業績表現平平。從今年以來回報看，有94只基金今年以來回報位於0—20%區間，還有14只處於虧損狀態，而這14只虧損的基金全是指數基金;從年化回報來看，8只基金年化回報超過20%，還有111只基金年化回報位於0—20%區間，還有11只年化回報處於虧損，而這11只基金裏，有9只是指數基金。其中就有上文提到的今年以來排名第一的招商國證生物醫藥B；也就是説，這隻基金雖然今年以來業績挑大樑，但其年化回報還處於負值。
翻看這隻招商國證生物醫藥B，前後共有三位基金經理，最近一位基金經理為侯昊，從2017年9月5日開始接手。資料顯示，侯昊2009年加入招商基金管理有限公司，曾任風險管理部高級風控經理、部門負責人，負責投資風險管理、業績歸因、金融工程研究等工作;2011年加入量化投資部，在量化投資部的主要研究方向是股指期貨/商品期貨交易策略和算法、結構化產品設計、數量化選股、微觀結構等，現任招商基金量化投資部投資經理。這位基金經理的投資風格，可以説是相當極端，Wind數據顯示，截至2020年6月9日，侯昊管理的招商中證白酒B，任職回報高達186.97%，年化回報達45.66%，同類排名2/206；而另一隻基金招商中證銀行B，任職回報和年化回報均為負。
如果這兩隻產品的對比還不夠明顯，那麼另外兩隻基金的業績就更極端了。據Wind數據顯示，截至2020年6月9日，招商國證生物醫藥B在今年以來業績排名第一，侯昊的任職回報達190.36%，年化回報47.05%，同類排名位列206只基金之首；而同一天上任的招商中證煤炭B，任職回報則為-73.24%，年化回報-37.93%，位列206只基金的第198位。
再看一下招商基金的這11只年化回報為負的產品，四隻來自上文提到的基金經理侯昊，四隻來自基金經理蘇燕青；從規模來看，這11只基金裏，有六隻已經處於1億份以下的“迷你基”狀態，招商財經大數據策略A規模為0.1612億份，今年業績第一的招商國證生物醫藥B規模僅為0.0669億份！招商中證大宗商品規模為約0.4898億份，招商滬深300地產B規模0.0173億份，招商滬深300高貝塔B規模0.0243億份，招商中證煤炭B規模0.1651億份。
製圖：資本邦
多位基金經理任職期間涉嫌“老鼠倉”案件
2019年，有媒體報道，8年前曾任職招商基金的基金經理韋文贊，於2011年1月6日至2012年1月20日擔任招商先鋒證券投資基金的基金經理。韋文贊在此期間利用其任職基金經理的職務之便，獲取招商先鋒基金股票交易情況等未公開信息，並控制使用張某某開設於東北證券的證券賬户，交易億陽信通、杭齒前進、東力傳動三隻股票，與其所管理的招商先鋒基金趨同率達100%，趨同交易金額共計人民幣1419.49萬元，從中獲利共計人民幣302.47萬元。
公開資料顯示，韋文贊擔任招商先鋒基金經理期間任職回報-25.39%，業績顯著低於該基金同期-10.56%的基準回報率。
另一個“老鼠倉”案件來自招商基金前副總經理楊奕，根據證監會調查情況，楊奕涉嫌親自下單操作或夥同他人，利用其掌握的未公開信息，通過第三人證券賬户買賣與其管理的基金相同的股票，涉及股票40餘隻，交易金額3個多億，違法所得1000多萬元。值得注意的是，此次“東窗事發”源頭竟然是因為2012年4月份招商基金收到一封匿名舉報信，出於審慎經營原則，招商基金對楊奕採取相關權限限制、強制休假等有關措施。隨即，招商基金立即向監管部門彙報。但是直到2012年7月份，楊奕才從招商基金離職。
有分析人士稱，基金公司的風險控制應該包括三個部分，事前、事中和事後控制。在一個基金公司，如果事前控制比較好，這類事件也許不會發生，因為事前可以通過高科技手段從硬件上嚴格限制，如果制度比較嚴格和內部管理到位，基金經理在主觀上也不會有老鼠倉的動機。而楊奕的“老鼠倉”案件，招商基金在一年之後才向媒體公開。
權益基金規模多年下滑，權益類基金業績表現平平，“老鼠倉”案件暴露風控隱患，招商基金前路如何呢?