AH股溢價指數衝高 南向資金瞄準價值“窪地”

　　8月3日，恆生滬深港通AH股溢價指數(簡稱“AH股溢價指數”)延續近日漲勢，盤中高見136.97點，創3月20日以來的逾四個月新高；7月以來累計漲逾6%。

　　AH股溢價指數上升意味着與A股有着相同基本面的H股價格更便宜，“窪地”價值更明顯。就南向資金近期流入個股情況看，建設銀行、廣汽集團等H股均是南向資金搶籌對象。

　　全部A+H股均現A股溢價

　　8月3日，港股三大指數弱勢震盪，恆生指數收盤跌0.56%。與港股大盤走勢相對的是，AH股溢價指數持續走高，並於8月3日盤中創出136.97點的逾四個月新高。事實上，AH股溢價指數自6月中旬結束震盪後便持續上行，7月以來累計漲逾6%。

　　AH股溢價指數上升意味着與A股有着相同基本面的H股價格更便宜，“窪地”價值更明顯。那麼，哪些板塊和個股“窪地”價值更明顯？

　　數據顯示，截至8月3日港股收盤，統計的125只上市交易的“A+H”股，其A股股價目前均全部高於H股價格，且A股較H股溢價率普遍高企。AH股價比超過3的即有22只，AH股溢價率最高的為洛陽玻璃、復旦張江、浙江世寶，AH股價比分別為6.12、6.08、6.05。

　　從板塊來看，當前A股較H股溢價率較高的股票集中在基建領域，金融和醫藥領域也出現不少類似個股。

　　南向資金搶籌科技消費

　　在分析人士看來，港股仍具配置吸引力，H股值得重點關注。從南向資金集中淨買入個股看，科技和消費是搶籌主線。

　　據數據，從近7天南向資金淨流入個股排行榜看，騰訊控股、美團點評、中芯國際等科技股排名靠前；廣汽集團亦獲得青睞，位於排行榜第五名；石藥集團、海爾電器等消費股也躋身前十。從近1個月排行榜看，科技股幾乎佔據半壁江山，騰訊控股、小米集團、美團點評、舜宇光學科技均位列前十。

　　東吳證券表示，港股仍具配置吸引力。東吳證券指出，美國財政及貨幣政策的持續寬鬆導致近期美元走弱，投資者轉向非美資產，大量資金流入新興市場，中國資產受到追捧，疊加目前恆生指數低於十年估值中樞，港股是吸收海外資金的優先通道。

　　中信證券海外策略首席分析師楊靈脩指出，目前行業估值分化嚴重，新經濟板塊的估值基本處於2015年以來的歷史高位。“我們將更關注溢價程度，以及增長預期對估值的消化能力，相對看好電商、電子元器件和醫療服務；傳統行業中，雖然目前估值較低，關注安全邊際及現金分紅狀況，預計環保、電信、銀行等子行業將給絕對收益投資者帶來收益。”楊靈脩表示。

　　市場人士表示，AH股溢價指數走高時，資金傾向於向價格窪地流動。考慮到兩地市場差價，H股有望吸引長期配置資金流入。