原來，多家隱形冠軍企業都在它手上

4日推文發得早，20點來了一個重磅消息，在推文都有小夥伴問到了，就是國家鼓勵的集成電路線寬小於28納米（含），且經營期在15年以上的集成電路生產企業或項目，第1年至第10年免徵企業所得税。

也就是符合相關要求的企業都可以免税，遍及全產業鏈的“兩免三減半”政策，這裏意圖也是很明顯，通過政策加速擺脱國內重點芯片以及EDA軟件短板。

目前A股至少有20家上市公司宣佈相關技術已進入“28nm”時代：中芯國際、上海電氣、張江高科、景嘉微、紫光國微、北斗星通、北京君正、全志科技、上海貝嶺、長電科技、通富微電、華天科技、南大光電、至純科技、鼎龍股份、江粉電子、安集科技、北方華創、中微公司。

上述公司的具體技術方面，這裏就不羅列了。除此以外，包括芯片材料、芯片封裝測試、芯片設備、芯片設計、芯片製造等細分領域個股或因此受益。目前A股涉及集成電路概念個股超150多隻。截止8月5日收盤，A股的集成電路概念股總市值高達3萬億。

現在聊跟半導體有關的新材料企業——隆華科技，隆華主營業務3大板塊——

1、傳統主業，包括傳熱節能業務和環保業務(工業水處理和市政水處理)。

2、靶材業務，主要是鉬靶材和 ITO 靶材。

3、軍工復材業務，主要是 PMI 材料和艦用複合材料。

產品包括4大類：傳熱節能設備、水處理系統、靶材及超高温特種功能材料、軍民融合新型高分子及複合材料。

下游客户涵蓋煤化工、石油化工、冶金、電力等工業領域和製冷行業。

2015~2017年收購四豐電子、晶聯光電、豐聯科，成為靶材細分領域隱形冠 軍。

四豐電子：國內首家實現量產的高端鉬靶材生產企業，在鉬靶材領域處於國內領先地位，主要產品是 TFT-LCD 行業用鉬平面濺射靶，主要客户有京東方A、華星光電、三星(目前已退出LCD業務)、LG(目前已退出LCD業務)等公司。

晶聯光電：先後通過多條 TFT 面板線的測試認證並實現批量供貨，開創了 ITO 靶材的國產化歷史。

豐聯科：完成獨立自主靶材綁定任務，已成為京東方A、華星光電、深天馬A等供應商。

2016~2018年收購兆恆科技、海威復材、科博思，佈局軍工高分子材料。

兆恆科技：生產的聚甲基丙烯酰亞胺(PMI)泡沫材料及製品獲得型號應用認證，是軍方認可認證的國內唯一供應商，也是國內唯一一傢俱有全密度全孔徑全尺寸的 PMI 泡沫材料及製品生產能 力的企業。

海威復材：重點服務對象是艦船和海洋工程領域，主要包含該領域樹脂基複合材料、結構功能一體化的複合材料的研發和生產，是典型的軍民融合型的高分子材料公司。

科博思：擁有近百項專利，以結構功能一體化高分子及複合材料為核心業務，輻射多個行業應用領域，形成了軌道交通、輕質結構、軍工安防等多個專業發展方向。

新材料子公司：靶材 3 家、軍工復材 3 家

營收來看，傳熱節能設備和水處理系統 佔比明顯下降，靶材及超高温特種功能材料，軍民融合新型高分子及複合材料佔比提升。

從毛利佔比來看，傳熱節能設備佔比下降，靶材及超高温特種功能材料，軍民融合新型高分子及複合材料佔比提升。

但從今年一季度業績來看，隆華整體毛利率保持平衡，降幅不大，而淨利率卻大幅提升。

原因是疫情、毛衣戰的影響，加速的國產化的商機，尤其在靶材業務上。

全球濺射靶材市場主要有4家企業：JX 日礦金屬、霍尼韋爾、東曹和普萊克斯，合計壟斷了全球 80%的市場份額。

而國內靶材市場國產替代空間巨大，加上有政策扶持，顯示、半導體產業加速向國內轉移，包括鉬靶、ITO 靶在內的高純靶材市場需求持續擴大。

國內企業也開始實現上游原料的突破，半導體鋁靶、顯示鉬靶實現規模供貨，加速國產替代進程，提高整體附加值。

之前聊靶材產業鏈是就聊過隆華科技在國內的主要對手是江豐電子、阿石創、有研新材。

國內靶材廠家主要集中在中低端製品，僅隆華科技、阿石創、江豐電子、有研新材等少數廠商逐漸突破關鍵技術門檻，在高端領域還仍需大量依賴進口。

國內主要競爭對手

國內靶材廠商與客户對應關係

江豐電子為國內半導體靶材龍頭，主要產品包括鉭靶、鋁靶、鈦靶、鎢鈦靶。2018 年江豐電子突破 7nm(納米) 技術節點，並實現在台積電量產，主要客户包括台積電、台聯電、格羅方德、中芯國際、京東方、華星光電、SunPower 等。

雖説江豐電子是靶材大哥，但説到盈利能力不如隆華，隆華歸母淨利潤1.74億，同比+28%，隆華經營性利潤為2.06億，2018年經營性利潤是1.48億，同比+40%，2019年業績增長主要來源於新材料業務板塊，還有少數股東權益被攤薄之後，整體的增長是28%，如果説全口徑的經營性利潤增長的更高。

2020年一季度雖然全球受到疫情影響，但隆華的業績表現亮眼，一季度+58%，扣非後淨利潤+99%，接近翻倍。

經過 5 年的發展，新材料業務從利潤的佔比上已超一半。雖然在行業內還沒有把隆華歸類在新材料，但，隆華子公司是細分領域裏的隱形冠軍。

內容比較難消化，也不寫太長了，最後附上芯片產業鏈個股一覽：

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1、機構：32寸面板報價持續上漲，較6月報價上漲24%。根據行業研究機構WitsView最新報價，面板價格繼續上調，32寸面板報價為41美元/片，較前期（7月20日報38美金）上漲3美元/片，較6月份報價（6月20日報33美金）上漲24%。

2、牧原股份：7月份公司銷售生豬181.6萬頭，環比+20%。7月份公司商品豬銷售均價35.23元/公斤，比2020年6月份上漲12.16%。7月份公司銷售生豬181.6萬頭，銷售收入60.03億元，環比+20%，同比+431.24%。

3、小米二季度市場份額全球第4，歐洲市場增速第1。Canalys發佈全球智能手機市場Q2季度報告，小米名列全球第4，小米成為歐洲市場增長最快的廠商，市場佔有率達到17%，同比+65%，而在西歐市場增速突破116%。其中在西班牙地區市場佔有率持續佔據第一。

4、北向資金全天淨流出19.80億元。其中滬股通淨流出32.46億元，深股通淨流入12.66億元。

5、7月抖音及海外版TikTok蟬聯全球移動應用收入榜冠軍。SensorTower商店情報數據顯示，7月抖音及海外版TikTok在全球AppStore和GooglePlay吸金超過1.02億美元，是去年7月的8.6倍，再次蟬聯全球移動應用(非遊戲)收入榜冠軍。其中，大約89%的收入來自中國版本抖音；美國市場排名第二，貢獻了6%的收入。

6、中信證券：不排除蘋果進一步進入智能汽車製造業的可能性。蘋果憑藉其在智能手機、平板電腦、可穿戴設備等領域的技術優勢建立了強大的iOS生態。AIoT是繼PC、互聯網之後全球科技產業又一重要機遇，而智能汽車和自動駕駛是該領域的重要投資分支機會。隨着公司在智能手機、可穿戴設備、廣義AIoT和智能汽車的業務拓展，未來有更大的可能性。基於公司在Carplay、Carkey和Titan項目佈局的分析，不排除公司進一步進入智能汽車製造業的可能性。

7、規劃投資390億元，Mini/Micro LED商業化進程加速。我國LED產業鏈啓動新一輪投資，方向為Mini/Micro LED，被視作未來LED顯示技術的主流和發展趨勢。高工LED董事長張小飛認為，抓住未來5年的機會，超越LED照明過去的10年。據集邦諮詢統計，2019年至今，我國Mini/Micro LED相關項目總規劃投資額達391億元，新增項目超14個，大量資本投入將加速Mini/Micro LED的商業化進程。