市值跌近4成 泡泡瑪特的“泡泡”會破嗎

來源:經濟日報

近日，新消費類上市公司泡泡瑪特公佈了2021年上半年業績。報告期內，該公司總營收17.73億元，較上年同期增長116.8%;毛利11.17億元，同比上漲109.4%。儘管營收與利潤雙增，市場卻並不看好。財報發佈當天，泡泡瑪特股價跌幅達7.21%。截至8月31日收盤，泡泡瑪特市值800多億港元，相比今年高峯時刻跌去近40%。

泡泡瑪特2020年12月剛上市時，還是資本追捧的“超級獨角獸”，為何短短几個月時間，把泡泡瑪特當香餑餑的資本就不再那麼熱情了呢?

原因有三。一是剛上市時此類投資標的稀缺，加上泡泡瑪特契合年輕羣體求新求刺激的消費需求，現象級的社會消費熱潮引發了市場熱捧。隨着時間流逝，市場熱情開始消退並回歸理性。

二是競爭對手紛紛入場“分羹”。目前盲盒市場已經處於白熱化競爭狀態，酷樂潮玩、名創優品等實力企業紛紛加入戰團。天眼查數據顯示，我國目前有超1200家企業名稱或經營範圍含潮玩、潮流玩具、盲盒，更有一些頭部互聯網企業如騰訊、百度、優酷等也推出了一些潮玩產品。隨着賽道愈發擁擠，勢必影響泡泡瑪特的營收和利潤增速。

三是作為潮玩核心的IP青黃不接，後續乏力。泡泡瑪特銷量最大的兩個IP--Molly和PUCKY均出現了銷量下滑的現象。儘管泡泡瑪特招募了一大批設計師，運營着近百個IP，但大部分IP都還在潛水階段，對總體業績貢獻不大。

其實，無論設計怎樣新穎、玩法如何新潮，玩偶產業也要靠深入人心的藝術形象去贏得消費者持續喜愛。這就需要對IP進行精耕細作、為IP注入個性內涵，並通過優秀的作品讓IP入腦入心。迪士尼非常成功的唐老鴨、米老鼠、白雪公主等諸多IP形象，就是通過各種動漫故事、影視劇圍繞IP深入開發，為IP注入性格和內涵，建立了與眾不同的品牌形象，從而佔領消費者心智，在市場上長盛不衰。

支撐潮玩價值的是藴含其中的精氣神。目前潮玩市場靠IP數量多、以“廣撒網、碰運氣”的模式去賭消費者胃口，靠“廣開店”“玩盲盒”“造稀缺”的打法去增加銷量，體現的只是產業的浮躁。潮玩要想長盛不衰，不是把自己變成鋪天蓋地的工業品，而是要成為精耕細作的藝術品。