法興銀行的策略師表示,雖然美聯儲利率決議暫時導致美債收益率下跌,但是其影響恐怕沒那麼大,另外兩大風險可能再次令債市承壓……
法國興業銀行表示,儘管美聯儲週四利率決議後美國國債收益率暴跌,但美聯儲官員對市場的影響可能不如其他因素那麼大。
週四,10年期美國國債收益率下跌15個基點至4.64%,延續了前一天的跌勢。
但在美聯儲會議後的一份報告中,法國興業銀行策略師阿爾伯特·愛德華茲(Albert Edwards)指出,越來越多的評論認為,美國財政部關於發債的公告是影響市場的更大因素。
他寫道,“大量發行政府債券,尤其是美國,即使不是期限溢價上升導致收益率上升最為關鍵的原因,也是關鍵原因之一。”
此前,美聯儲的講話讓投資者相信美聯儲可能再次加息,導致美國國債大幅下挫。
但債券發行的增加目前正在推高收益率,因為大量發行發生在一個尷尬的時刻:市場對美國債券的需求很低,因此投資者要求更高的回報。
美國財政部本週發佈的最新公告指出,美國預計在10月至12月這個季度將借入7760億美元,比7月份的估計低760億美元。不過,預計下一季度的借款將攀升至8160億美元。
愛德華茲表示,推高美債收益率的另一個因素是日本央行。
本週,日本央行進一步放鬆了對債券收益率的控制,標誌着其所謂的收益率曲線控制政策(YCC)再次撤退,該政策旨在通過保持低利率來刺激經濟。
愛德華茲寫道,上一次日本央行在7月份放鬆YCC“踏板”時,美國國債“陷入了一場尚未結束的混亂”中,因為它們面臨着來自更高的日本債券收益率的競爭。
他補充稱,“這種壓力恰恰在美國國債發行規模變得如此龐大之際加劇。這不僅是一顆讓公眾難以下嚥的苦果,而且還卡在了他們的喉嚨裏,並迫使10年期美國國債收益率飆升5%。”