9月2日，大連豪森設備製造股份有限公司（簡稱：豪森股份）最新SGI評分出爐，該公司獲得了58分的低值。從下圖可以明確看出，豪森股份近期發展狀況不太樂觀，SGI評分一路下滑。
淨利潤下滑嚴重 流動性不足卻偏愛分紅
豪森股份是一家提供智能生產線和智能設備集成供應商，主要從事智能生產線的規劃、研發、設計、裝配、調試集成、銷售。公司產品主要用於汽車製造領域，覆蓋新能源車和傳統燃油車，所處行業細分領域為汽車智能裝備製造業。
中報顯示，豪森股份1-6月份實現營業收入5.51億，同比增長6.31%；營業成本4.18億，同比增長10.52%，高於營業收入增長速度。歸母淨利潤、扣非淨利潤分別是2088萬、1366萬，下降45.17%和61.6%，下滑幅度明顯。對此，豪森股份表示主要系公司司加大研發投入，研發費用增加；公司銷售商品回款放緩導致當期應收賬款壞賬計提增加；項目製造成本上漲，導致毛利率波動下降。
有意思的是，儘管豪森股份業績不怎麼樣，但是卻偏愛分紅。數據顯示，2018-2020年豪森股份分紅金額分別是875萬、1.13億、2470萬，對應當年的歸母淨利潤分別是2813萬、3410萬、8217萬。值得注意的是，半年度的分紅金額是全年利潤的3.06倍，分紅後不久，該公司實施了股改前的第二次增資，本次增資新增的六位股東均是員工持股平台。
增資之前，董德熙、趙方灝和張繼週三位實控人對豪森股份的持股比例為100%。也就意味着，三位實控人連一分錢好處都不想留給本公司員工，1.45億元最終全部被這三個人分掉，未分配利潤變成-518.29萬元，不僅分光了積蓄，還賒欠了未分配利潤，吃相着實有點難看。
2020年，豪森股份對募投項目擬投入的資金進行了調整，兩個實體項目擬使用募資的金額大幅縮水，唯有擬使用募資償還銀行貸款金額沒變，此舉説明公司流動性不足，償債壓力較大。
毛利率遠低行業平均水平 現金流失嚴重科研投入佔比少
如下圖所示，豪森股份的毛利率和淨利率整體在走低，豪森股份當期毛利率為24.07%，淨利率僅3.79%，遠低於行業平均水平。毛利率一定程度上反映出企業產品的競爭力。豪森股份毛利率低於行業水平且逐漸下滑，説明其在行業競爭中處於劣勢地位。
現金流方面，如下圖所示，經營活動現金流量佔比持續下降。豪森股份1-6月份經營活動產生的現金流量淨額為-2623萬，同比2020年同期的1.11億下降123.6%，現金流失較為嚴重。
半年報顯示，豪森股份現金流下降是因在手訂單增加，導致購買商品支付的現金增加。據透露，該公司項目金額在500萬元以上的新簽訂單合計金額為 6.27億元，其中新能源汽車領域項目金額在500萬元以上的新簽訂單合計金額為 3.17億元。未來隨着全球電動化率的快速提升，佔新承接訂單比例50.64%，新能源汽車領域業務佔比穩步提升公司新能源汽車領域的業務的營收佔比有望進一步提高。
財報顯示，豪森股份本期應收賬款2.04億，預付賬款2.51億，較去年同期分別增長了50.89%和30.17%，明顯遠超營收增長速度。不僅如此，公司流動資產21.65億，而存貨佔了一半以上，金額達到12.97億。豪森股份短期負債5.68億，長期負債5037萬，而其賬面上全部資金2.02億，全部資金對短期有息負債的覆蓋率也只有32.6%。
研發方面，該公司本期投入為4268萬，同比增長了20.68%，但是，如下圖所示豪森股份，研發投入佔營收比例一直較低，本質佔比僅有7.74%。
當下，新能源車行業已經是一片火海，資本市場大佬爭相佈局。誰的科研能力強，市場認可度高，才可能在未來立足。從目前來看，豪森股份資金流動不足，毛利率淨利率較低，競爭力差，科研投入又少，未來的發展令市場擔憂。
