隨着5G步伐的加快，作為一切電子產品基礎材料的印製電路板（下稱“PCB”）行業獲益頗多。作為一家專注於PCB行業的公司，深圳市迅捷興科技股份有限公司（以下簡稱迅捷興）在資本市場上躍躍欲試。其於去年8月披露招股説明書，擬在科創板IPO上市。1月13日，迅捷興將上會接受審核。
迅捷興主營業務是印製電路板的研發、生產和銷售。公司專注於印製電路板樣板、小批量板的製造，產品主要應用於安防電子、工業控制、通信設備、醫療器械、汽車電子、軌道交通等領域。
但根據媒體報道，迅捷興公司應收賬款和應收票據相關問題以及社保、公積金違規繳納等問題成為上交所關注的焦點，遭到多次問詢，而其何時更正迅捷興公司尚沒有給出確切時間，其信披質量值得擔憂。
PCB行業是全球電子元件細分產業中產值佔比最大的產業，近年來全球PCB產值增長迅速。迅捷興的產品包括單面板、雙面板和多層板印刷電路板，其中，多層板印刷電路板是其核心產品。
招股書顯示，2017-2019年，迅捷興的營業收入分別為2.72億元、3.76億元、3.88億元，2018年和2019年的營業收入同比增速分別為38.45%和3.14%，2019年的營收增速同比下降35.31個百分點。
此外，近三年迅捷興的毛利率均低於可比同行的平均水平。2017-2019年，迅捷興的毛利率分別為24.54%、26.01%、28.18%，同期可比同行均值分別為27.38%、27.72%、29.25%。
國內印製電路板行業受宏觀經濟環境變化的影響明顯，若未來全球經濟增速放緩甚至遲滯，印製電路板行業發展速度將放緩或陷入下滑，對該公司的業務發展及營業收入增長產生較大不利影響。
員工社保不交全 高科技企業卻缺高級人才
根據招股説明書的披露，報告期內，迅捷興存在員工保險和住房公積金的繳納比例過低問題。而這一問題在上交所多次問詢後，其至今沒有給出解決的時間表。
儘管迅捷興不給一些員工交社保、公積金的理由似乎很充分，但同時其承認，若補繳社保、公積金對其財務狀況會造成一定的不利影響。
此外，作為一家高科技公司，迅捷興上至創始人下至員工，學歷背景都較為一般。
招股説明書顯示，迅捷興的控股股東及實際控制人馬卓，目前最高學歷為大專，是公司現任董事長兼總經理。
雖説“英雄不問出處”，但作為高新技術企業，目標科創板的迅捷興如果在未來仍不重視高學歷人才的引進，打造更高質量的研發團隊，未來持續創造研發成果、保持公司核心競爭力恐怕成疑。
應收票據、賬款存風險 存貨規模過大
根據招股書顯示，迅捷興根據客户的歷史交易記錄和銷售規模，給予客户一定的貨款結算週期。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為9840.77萬元、9146.86萬元、11715.59萬元、14758.93萬元，公司應收票據賬面價值分別3231.84萬元、5095.17萬元、2978.45萬元、3644.81萬元，應收賬款和應收票據合計佔各期流動資產的比例分別為61.70%、57.19%、59.98%、61.78%。可以看到，公司的應收票據、應收賬款佔公司營業收入和流動資產的比例明顯較高。
如報告期內，公司向深南電路銷售收入佔公司主營業務收入的比例分別為 0%、4.27%、6.42%和8.78%，呈逐年上升趨勢，2020年上半年深南電路已成為公司的第二大客户。未來，若深南電路自身業務變化導致PCB採購需求下降等情況發生，公司將面臨一定風險。
報告期內，隨着公司生產經營規模的擴大，原材料、產成品、發出商品相應增加。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為4142.12萬元、2889.70萬元、2739.33萬元和3788.32萬元，佔流動資產的比例分別為19.55%、11.60%、11.18%和 12.72%。隨着公司業務規模的不斷擴大，報告期各期末，公司的存貨賬面價值相應增加，未來仍有可能繼續增加。隨着市場價格的波動，公司存在發生存貨跌價損失的風險。
此外，印製電路板的生產過程中，會產生廢水、廢氣及固體廢棄物。隨着國家對環境保護的日益重視，未來的環保投入肯定會進一步增加，成本相應增大。同時，也不排除由於管理疏忽或不可抗力導致環境事故的可能性。
根據CPCA公佈的《第十九屆中國電子電路行業排行榜》，在內資PCB百強企業中，迅捷興僅排名63位。不難發現，儘管其目前已具備一定製造實力，但是要與其他知名廠商一起瓜分市場蛋糕，仍顯力不從心，其迫切地需要融資擴大生產能力。但在上述問題存在，且上交所多次問詢仍未更正的情況下，其IPO之路依舊艱難。