財聯社（成都，記者 蘇啓桃）訊，由於下游需求增加，去年Q2以來掀起一輪稀土上漲行情，但近期出現回調。分析人士認為，稀土漲價邏輯已從供給側轉為需求側，短期價格回調不改供需緊張格局，未來價格或還將上行。
財聯社記者多方採訪瞭解到，“雙碳”之下，新能源汽車、風電、變頻空調等下游對稀土需求暴增，稀土永磁是最好的賽道。相關公司積極擴產，未來業績有望持續增長。
稀土價格或還將上行
稀土是鑭、鈰、鋱、鏑等17種化學元素的總稱，可分為輕稀土和重稀土，號稱“現代工業的維生素”。據Mysteel數據顯示，近期稀土價格有所回調，9月17日，氧化鐠釹價格為59.70萬元/噸-59.90萬元/噸，氧化鏑價格為268萬元/噸-270萬元/噸，氧化鋱價格為850萬元/噸-860萬元/噸。
（氧化鐠釹價格走勢圖，來源：我的有色網）
上海鋼聯稀貴金屬事業部分析師吳龍坤向財聯社記者表示，由於供需格局發生改變，離子礦供應縮減，下游訂單較2020年有所好轉，今年稀土價格整體呈上漲走勢。其中，氧化鐠釹年內漲幅為46.34%，氧化鏑漲幅38.46%，氧化鋱漲幅18.62%。
而伴隨稀土價格的上漲，稀土板塊在二級市場亦漲幅明顯。Wind數據顯示，儘管最近幾日遭遇重挫，稀土指數和稀土永磁指數年內漲幅仍高達172.64%和65.04%，北方稀土（600111.SH）、五礦稀土（000831.SZ）等龍頭更是漲超2倍。
對於後市，吳龍坤説，目前輕稀土氧化鐠釹整體仍供不應求，價格仍將高位區間震盪；中重稀土鏑鋱供需緊平衡，下半年價格穩中偏強為主。一方面是社庫相對集中，且受緬甸封關影響，緬甸離子礦進口減少，部分原礦分離企業減停產。
中金公司有色團隊也認為，短期看，稀土價格震盪回調，主要基於價格突破歷史高位，下游商家消化庫存謹慎觀望，等待供需再次抽緊，稀土行業整合預期落地有望推動行業景氣度繼續上行。長期看，行業供需結構化趨於優化，稀土行業或將迎來“新時代”歷史機遇，行業戰略性配置價值顯著提升。
中信證券亦指出，前期受到雨季和疫情影響，緬甸稀土供給出現擾動，近期緬甸戰事又起，供給擾動進一步加重，同時我國國家環保督察仍在持續，稀土傳統需求旺季即將來臨，供需基本面有望支撐稀土價格穩中有進。預計2021年氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱價格或將突破80萬元/噸、400萬元/噸、1500萬元/噸，稀土價格有望開啓長牛。
漲價邏輯由供給側轉為需求側
市場普遍認為，本輪稀土漲價邏輯顯著區別於前幾輪，核心驅動力已經由供給側轉為需求側。
華安證券指出，中國是稀土資源最為豐富的國家，稀土儲量4400萬噸REO，佔全球儲量37%，白雲鄂博礦儲量高達3500萬噸，是全球最大的稀土礦。2020年全球稀土精礦產量達24萬噸，中國產量為14萬噸，佔比高達58%，是稀土精礦最主要的供應國家。
但在歷史上，我國稀土長期被賤賣。過去十年，國家鐵腕整治、重拳打擊“黑稀土”，工信部牽頭並形成了六大稀土集團，並實行指標控制。政策面的收緊帶來供給側的變動，由此曾在2010.10-2011.7、2013.6-2013.8、2017.5-2017.9驅動稀土價格的三次上漲。另外，緬甸兩次禁止出口稀土礦也致2019.5-2019.6掀起一波行情。
有行業分析人士向財聯社記者表示，此輪稀土行情邏輯已經轉變，供給端政策多方面發力，供給秩序得以整頓，供給彈性下降；需求端新能源和節能減碳需求激增，稀土開始由需求主導。
“2020年國內稀土開採指標14萬噸，冶煉分離指標13.5萬噸，需求增長可能會驅動總量指標出現一定增長，但幅度不會太大。而國外稀土礦山集中於美國芒特帕斯、澳大利亞萊納斯以及緬甸稀土礦，其中芒廷帕斯礦產能4萬噸/年，產能基本達到上限；萊納斯產能2.5萬噸/年，產能利用率約75%；緬甸稀土礦是國內重稀土重要來源，2020年進口量約2萬噸，但目前產能見頂。總體國外產能增量面臨瓶頸，在建項目投產尚早。”上述行業分析師判斷，短期內國內外均難以提供較多的稀土供應增量。
記者從某稀土ETF基金經理處也瞭解到，2017年-2019年，每年的稀土需求增速維持在百分之幾的水平，下游每個板塊需求佔比5%-10%。但去年以來，新能源車超需爆發，今年預計新能源車銷量至300萬輛，對稀土的需求就佔10%左右，未來隨着新能源車產銷量的增加，稀土需求還會大幅增加。
值得一提的是，近來有不少業內人士將當前的稀土類比幾年前的鋰。上述基金經理就表示，長遠來看，稀土行情受新能源汽車驅動明顯，與鋰行業很像，那麼由需求驅動的稀土行情還將延續，未來價格還會更高。
稀土永磁為下游最優賽道
稀土下游應用廣泛，哪個賽道才是王者？業內紛紛指向了稀土永磁。
吳龍坤告訴財聯社記者，稀土下游應用最廣泛的是稀土永磁材料 ，終端產品主要包括汽車、家電、風電、機器人、消費電子等領域。隨着汽車領域和消費電子的訂單逐漸恢復增速，尤其是新能源汽車產量的持續提升，釹鐵硼產量年度增速或將達8-12%。
“稀土永磁材料在我國稀土消費量中佔比42%，是稀土產業鏈下游最重要的賽道。”上述行業分析師也向記者表示，目前應用最廣泛、性能最優異的是釹鐵硼永磁，雙碳經濟下該產品消耗量提升將打開稀土行業的增長空間。
華安證券指出，新能源汽車、風電、變頻空調三類需求佔高性能釹鐵硼消耗量的48.8%，有望在2025年佔比達到59.6%。其中，新能源汽車是最大的驅動力，風力發電在碳中和驅動下增長保持穩定，變頻空調與節能電梯的滲透率提升帶來放量，節能環保之外，傳統汽車、工業機器人、消費電子、機械硬盤、伺服電機等領域的釹鐵硼應用也較多。
西部證券李偉峯則測算，2020-2025年全球新能源汽車高性能釹鐵硼用量CAGR為31.93%、全球直（半直）驅式風電機高端磁材用量CAGR為9.79%、全球高端變頻空調高端磁材用量CAGR為14.42%。
財聯社記者梳理發現，需求激增之下，一些稀土永磁上市公司積極擴產。比如，主營高性能釹鐵硼永磁材料的金力永磁（300748.SZ）贛州3000噸新能源汽車及3C領域高端磁材項目已建成投產，包頭基地一期項目8000噸預計2021年底投產，寧波3000噸高端磁材和1億台/套組件項目積極推進中，規劃於2025年建成40000噸產能。
中科三環（000970.SZ）2020年度配股公開發行證券擬募資7.20億元也全部用於擴產，包括寧波科寧達基地新建及技改項目、中科三環贛州基地新建項目。
另外，英洛華（000795.SZ）也在今年中報中披露，上半年公司募集資金項目投入3616.35萬元，其它基建、設備等投資立項金額超兩億元，其中就包括規劃增設成燒一體自動化磁材毛坯生產線，以滿足後續的生產需求。安泰科技（000969.SZ）也稱，上半年公司啓動包括高端應用高性能稀土永磁生產線綜合提升技改項目等建設項目，加速進入稀土永磁國際一流供應商梯隊步伐。