文/AI財經社 薛永瑋
編輯/ 遊勇
近日，號稱“中國嘻哈文化第一股”的普普文化登陸美國納斯達克，最近幾日一直處於瘋狂上漲的態勢，上市當天收盤股價暴漲405%，雖然在7月3日美股收盤後有所回落，但最新股價依然比發行價高出47美元，市值為12.74億美元。
普普文化成立於2007年，主要業務是嘻哈文化內容的娛樂化運營，包括娛樂活動、嘻哈相關線上節目等，此外還為客户提供活動策劃和營銷服務。
普普文化早期是以娛樂公關服務為主營業務，變現模式是為可口可樂、恆安等知名消費品平台提供活動策劃、娛樂公關服務。2016年，掛牌新三板後，普普文化開始轉型做嘻哈文化賽事和活動。2020財年，普普文化主辦了50場活動，街舞比賽多達29場。
這得益於內地嘻哈節目的興起。2017年，《中國有嘻哈》開始走紅，普普文化董事長黃卓勤曾在接受媒體採訪時表示，“2017年被定義為嘻哈文化的元年，這一波風口我預計大概會持續5年時間。”2018年，《中國有嘻哈》改名《中國新説唱》。
嘻哈文化市場有説唱、街舞、塗鴉、DJ以及時尚等細分領域，根據弗若斯特沙利文報告，隨着認知度的提升，嘻哈文化市場的總營收正快速提升，從2014年的45億元增長到2019年的142億元;據Frost & Sullivan，預計未來五年，該市場還將繼續呈現上升趨勢，到2024年總營收預計將增至478億元。
與此同時，嘻哈文化相關板塊正在湧入越來越多頭部企業。優酷聯手燦星推出《這!就是街舞》，愛奇藝攜《中國有嘻哈》原班製作團隊推出《熱血街舞團》，騰訊視頻力推街舞綜藝《舞者24》。2020年，嗶哩嗶哩也推出的自制音樂綜藝《説唱新世代》，也在説唱圈中斬獲了高人氣，目前，豆瓣評分高達9.2分。
嘻哈文化受到追捧的同時，普普文化也在資本市場受到追捧。普普文化曾於2016年9月22日在新三板掛牌，次年6月進行了第一次定增，投資方為華睿投資、青瓦資本及音樂人胡海泉。2019年，普普文化從新三板撤下，開始籌備美股上市。
但畢竟還是小眾市場，無論是市場規模還是影響力，嘻哈文化目前都非常有限。根據普普文化的招股書顯示，2019年的收入為1903.18萬美元，約合人民幣不過億，規模並不大。而在這些收入中，其中“活動主辦”佔比達到49%，成為其營收支柱。
而娛樂活動現場的不確定性和對贊助商的依賴，都成了普普文化必須要解決的問題。據招股書，普普文化在風險提示中指出，公司依賴於現場娛樂活動，而現場娛樂活動的開展會受到很多因素的影響，例如交通、天氣等，這會增加公司所面臨的風險。
在贊助商方面，當公司調整營銷策略或業務中心時，主要客户可能會發生變化，如果不能增加對其他客户的銷售，任何影響主要客户的重大業務中斷或對主要客户的銷售減少，都將可能對公司運營和現金流產生負面影響。
另一方面，也有專家曾向媒體表示，嘻哈文化作為目前流行文化中極為小眾化的細分賽道，在商業化進程中自然存在一定的阻力。如何在主流文化圈中找到準確的定位、繼續擴展用户規模，是普普文化未來的破局要點。