智通財經APP獲悉，中銀國際發表研究報告稱，先導智能（300450.SZ）享受動力電池龍頭擴產大潮，年初以來獲寧德時代45億元訂單。預計2021-2023年淨利潤為12.2/20.2/28.2億。公司是全球鋰電設備龍頭，平台化佈局逐步清晰，維持“買入”評級。
中銀國際指出，鋰電池設備在新能源汽車、移動設備等終端電動化的發展趨勢下，疊加“碳中和”的宏觀背景，具有確定性高和格局大的特點，公司有望在高速發展的賽道中進一步提高市佔率。此外，公司深度綁定寧德時代優先享受50%設備份額的協同效應，將助力公司在鋰電池前中後段設備領域持續發力。
中銀國際主要觀點如下：
事件：2021年1月1日至今，公司及子公司泰坦新動力中標寧德時代約45.47億元人民幣(不含税)的鋰電池生產設備訂單。
支撐評級的要點
電動化黃金賽道助力公司加速壯大。鋰電池設備在新能源汽車、移動設備等終端電動化的發展趨勢下，疊加“碳中和”的宏觀背景，具有確定性高和格局大的特點。公司在鋰電池設備的前、中、後段均有佈局，卷繞機、化成分容設備的技術領先，疊片機、塗布機等進步迅速，並積極與國內外頭部電池廠合作，有望在高速發展的賽道中進一步提高市佔率，擁有更紮實的發展基礎。
近9個月內持續中標寧德時代大額訂單，合計額約2020年營收的1.3倍。自2020年11月公司公告稱在近一個多月內陸續中標寧德時代共32.28億元訂單以後，公司再次公佈2021年以來從寧德時代獲得45.47億元大額訂單，連續9個月內累計獲得78億元訂單，相當於2020年鋰電池設備業務收入32.38億元的約2.4倍。公司深度綁定寧德時代優先享受50%設備份額的協同效應，將助力公司在鋰電池前中後段設備領域持續發力。
佔據新能源汽車產業鏈關鍵設備環節的領導地位，享受動力電池龍頭擴產大潮。目前全球新能源汽車的滲透率低，未來還有很大提升空間。近日美國總統拜登表示要在電動車產業領域投資1740億美元，加速傳統車企在新能源汽車領域的轉型。根據CATL、LG等產能規劃，到2025年全球動力電池產能規劃累計將超過1000GWh，進入TWh時代。先導智能作為全球範圍內領先的鋰電池設備供應商，享受龍頭公司CALT至少50%的份額及其他龍頭公司擴產紅利。
評級面臨的主要風險
客户擴產不及預期；產品和技術更新迭代受阻；新業務進展不及預期。