上週滬指收漲1.93%，本週A股將如何運行？我們彙總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
海通策略：春節以來的下跌只是牛市中的回撤 重視智能製造+大眾消費
過去20年房市波動明顯小於股市源於居民的資產配置力量，目前居民配置正從房市到股市。美股1980年後的長牛也源於居民資產配置，長牛中有小熊，往往發生在投資時鐘的滯脹期。今年投資時鐘處於過熱期，218以來的下跌只是牛市中的回撤，重視智能製造+大眾消費。
中信證券：3月是市場悲觀預期頂點 風險已充分釋放
3月是市場悲觀預期的頂點，風險已充分釋放，4月市場關注點將由外部轉向內部，國內基本面預期上修，海外基本面預期下修，市場流動性整體均衡；隨着投資者情緒面擔憂與實際情況背離的不斷修正，4月投資者情緒料將持續修復。一、國內基本面預期將逐步上修。預計即將公佈的國內經濟數據整體超預期，製造業出口和服務消費有亮點；A股一季報也將迎來業績增速的高點，工業和消費板塊亮點較多。二、海外基本面預期將逐步下修。疫情再次反覆壓制海外經濟恢復進程，而羣體免疫也難一蹴而就；同時，拜登財政議案的市場反應平淡，距離最終落地仍有距離。三、國內宏觀流動性整體平穩，市場流動性整體均衡。渠道調研顯示，公募產品上週隨着市場修復出現了淨申購；同時，市場對外部流動性擾動反應鈍化，對國內宏觀流動性的預期平穩。配置上，建議繼續聚焦平靜期的四條新主線，重點佈局一季報高彈性品種：一是本輪市場調整後性價比較高的成長板塊，如半導體設備、軍工等；二是景氣恢復明顯的疫情受損板塊，如旅遊、酒店、航空等；三是受益於海外需求復甦的品種，如汽車零部件、家電等；四是一季報的潛在高彈性品種，這條主線建議近期重點佈局，其中除了上游資源品外，主要包括醫藥、汽車、交通運輸、電子等。
國君策略：把握一季報窗口期 左手週期製造右手科技成長
震盪行情：不可貪勝，不可不勝。近一週以來，不論是A股市場還是美國的納斯達克均出現一定的回温，對海外利率上行以及通脹預期出現階段性的鈍化。超跌反彈之後，是否意味着A股迎來了二次春天？我們認為，短期而言趨勢性的行情難以再現。從預期的層面來講，一方面經濟復甦的韌性未被充分的認知，包括服務消費的回暖、製造業資本開支週期、出口產業鏈的景氣甚至地產投資的韌性；而另一方面隨着社融增速見頂，信用擴張週期結束進入放緩階段擔憂也已出現，市場也從增量市場轉向存量博弈。一張一弛之間，對於A股而言尤其是指數層面難以形成合力，以震盪為主。投資側重應淡化指數、突出結構、強調盈利、重視邊際，但震盪並不意味着超額收益的整體消失。
方正策略：全球消費龍頭公司估值變化對A股的啓示
參考日本消費板塊估值的演繹，A股消費板塊目前位於估值趨勢性抬升的中期，後續仍具備提升的動能，估值結束趨勢性上行的核心因素在於經濟過熱之後政策持續緊縮，穩定增長、低通脹的環境終結，刺破股市的泡沫。類似於2000年的美股和1989年的日本股市，目前尚未看到估值徹底轉向的信號。
國盛策略：全球股市估值小幅上行 A股估值持續處在低位
過去5個交易日A股漲跌互現。截止至週五(4月2日)收盤，滬指收於3484點。市場核心指數整體上行。創業板指、深證成指、上證50、滬深300、上證指數、中小板指表現分別上行3.89%、2.56%、2.47%、2.45%、1.93%、1.82%。申萬一級行業多數上漲，食品飲料、休閒服務和電子領漲，傳媒、非銀金融和商業貿易領跌。成交佔比方面，消費佔比相應上升，金融、週期和成長佔比均相應下降。
中泰證券：二季度經濟走勢及投資熱點探討
李迅雷認為，近期美股的道指和標普指數都創出歷史新高，儘管通脹和長債利率都在回升，但投資者的信心更多來自美國的積極財政政策和寬鬆的貨幣政策。在這樣的背景下，A股的底部也自然抬高了。週期股得益於低估值和經濟景氣度的回升，而前期“抱團股”出現了大幅調整，似乎繼續深度回落的動力不足。通脹預期和美國國債收益率提高看來只是前期股市下跌的一個錯誤理由。但是，繼續牛市的理由同樣不充分，估計今年還是一輪上下震盪的行情。
招商策略：北上資金3月大幅加倉銀行 持股集中度連續下降
2021年3月，北上資金持續流入，淨流入規模減半。板塊分佈來看，陸股通標的主板配比下降，科創板和創業板配比上升。消費超配比例下降，醫藥超配比例提升，金融和週期的低配比例繼續收窄。主動調倉方面，加倉低估值和順週期為主(銀行、化工、保險)；減倉食品飲料、汽車、家電等；受益於碳中和概念，公用事業的行業持股市值佔比提升。陸股通持股持續擴散，持倉集中度連續下降，前20大、前50大和前100大重倉股佔比均降低。
東吳策略：兩個PMI背離對A股的指示意義
財新PMI對市場整體的指導意義可能更強。2018年後，財新PMI與上證綜指的相關性在多數時間都強於中採PMI。行業風格表現：中小盤一般更優，行業無明顯規律。兩個PMI背離期間，一般中證1000表現優於滬深300，主要由於經濟趨勢尚不明朗，中小盤與宏觀經濟相關性相對低；行業表現看，兩個PMI背離期間的領漲行業並無明顯規律。
（文章來源：東方財富研究中心）