超5000億美元“債務風暴”正在席捲全球經濟 企業破產潮或愈演愈烈

隨着寬鬆貨幣時代的結束，一波企業破產潮正在形成。智通財經APP獲悉，公司破產領域的頂尖律師事務所Cleary Gottlieb專注於為世界各地的企業提供建議，告訴它們在債務纏身時該怎麼做。該律師事務所的合夥人Richard Cooper指出，今年大企業破產的速度是2008年金融危機以來第二快的，僅次於疫情初期。他表示：“感覺和之前的週期不同，這次你會看到大量違約。”

超過5000億美元公司債務的風暴正在席捲全球經濟，且這個數字幾乎肯定還會增長。這加劇了華爾街的擔憂，因為這可能會減緩經濟增長，並給剛剛擺脱數十年來最嚴重損失的信貸市場帶來壓力。

從表面上看，這在很大程度上像是資本市場的慣常波動，是科技變革和遠程辦公興起等力量削弱了企業。然而，在這背後有一個更深層次、更令人不安的問題：公司債務在一個資金異常廉價的時代不斷膨脹，而如今，隨着各大央行逐步提高利率，而且似乎將比華爾街幾乎所有人預期的在更長時間內保持高利率，這一負擔正變得更加沉重。

未償還的公司債券和貸款總額超過5900億美元

通脹飆升令政策制定者措手不及，他們一直在積極地從全球金融體系中抽回資金，有意通過遏制企業信貸流動來減緩經濟增長。不可避免地，這意味着一部分企業將會失敗。而在利率處於極地水平的過去那些年，即使是步履蹣跚的公司也可以很容易地借到錢來推遲清算。

標普全球的數據顯示，在美聯儲開始數十年來最激進的加息週期之前，美國的高收益債券和槓桿貸款(由風險更高、信譽較差的企業持有)的規模較2008年翻了一倍多，到2021年達到3萬億美元。

隨着經濟增長降温，再加上美聯儲預計將繼續加息，這些債務可能會讓一些企業難以承受。數據顯示，自2021年以來，僅在美洲，問題債券和貸款的規模就已經飆升了360%以上。如果這種情況繼續蔓延，可能會導致自2008年金融危機以來的首個大範圍違約週期。

諮詢機構普華永道(PwC)負責爭議性破產和資產追回的Carla Matthews表示：“這就像一條橡皮筋，你可以擺脱一定程度的緊張，但總有一天它會崩潰。”這種情況已經開始發生。僅在美國，今年就有120多家大型企業破產。

評級機構穆迪表示，預計明年全球投機級公司的違約率將達到5.1%，高於截至6月的過去12個月中3.8%的平均水平。在最悲觀的情況下，這一數據可能會躍升至13.7%，超過2008--2009年金融危機期間達到的水平。

當然，還有很多不確定因素。例如，面對更高的借貸成本，美國經濟出人意料地保持了彈性，而通脹的穩步放緩引發了人們對美聯儲可能正在引導經濟軟着陸的猜測。自3月份以來，美國垃圾級債券市場的收益率息差(衡量感知風險的一個關鍵指標)也有所收窄。

然而，即使公司違約率出現相對温和的上升，也會給經濟帶來另一個挑戰。違約率上升得越多，投資者和銀行收緊放貸的可能性就越大，隨着融資選擇的消失，這反過來又會使更多企業陷入困境。隨着而來的公司破產也會給勞動力市場帶來壓力，因為員工會被解僱，從而相應地拖累消費者支出。