嚴打“盲盒基金”？監管關注已達半年，基金風格漂移誰的鍋？

“盲盒基金”要整改？

市場一則消息，直接將“基金大跌”送上熱搜。

9月16日，A股盤中市場熱點快速切換，此前持續走強的鋰礦、鹽湖提鋰、光伏、儲能等新能源板塊大幅回調。而當天有消息稱，近期監管層面對部分風格發展偏離的基金進行重點關注，並要求自查其產品的持股情況是否與説明書描述相符。到了9月17日收盤，鹽湖提鋰、光伏等板塊仍延續跌勢。

對此，新京報貝殼財經通過基金公司瞭解到，監管對“盲盒基金”的關注並非起於近日，自春節後，就已經關注到市場上諸多基金產品持股和説明書描述不一致的現象，要求基金公司自查並進行糾正，這是一個已經持續超過半年的行為。

而記者注意到，進入2021年，基金公司“密集”申請變更產品名稱。截至9月10日，已有170只基金申請改名，這一數字超過2020年全年的七成。

掛羊頭賣狗肉？

千隻基金重倉寧德時代，不少與新能源毫無關聯

據瞭解，所謂“盲盒基金”，指那些名不副實，產品持股和説明書不一致，產品名稱和持股偏離較大的基金產品，即“基金風格漂移”，市場也一度稱之為“掛羊頭賣狗肉”。

事實上，有關“盲盒基金”的爭議由來已久。今年年初，明星基金經理張坤管理的易方達中小盤就因此遭到非議。彼時，市場聲音稱，易方達中小盤投資方向以中小盤為主，但實際卻投資了很多大盤、藍籌股，基金持股和產品説明不相符合。

7月30日，易方達中小盤發佈變更基金名稱和調整投資範圍的相關公告，經過長達一個多月的準備，9月10日起，“易方達中小盤”正式更名為“易方達優質精選”。

根據Wind統計，截至2021年中報，1342只基金將國內鋰電池龍頭寧德時代作為重倉股。貝殼財經記者發現，在這些重倉寧德時代的基金中，不少主題都與新能源毫無關聯，包括18只消費主題基金，17只可轉債或產業債主題基金、10只互聯網主題基金、7只週期主題基金、4只人工智能主題基金，2只一帶一路主題基金，以及新金融、新財富、文娛、教育等方面的上百隻主題基金。

資深機構投資人付世偉告訴貝殼財經記者，購買“盲盒基金”，就像消費者想買皮鞋，但回家拆了盒子，發現裏邊是一雙籃球鞋，這種行為嚴重損害了消費者的權益。購買基金也是一樣，買的消費、醫藥基金，運行一段時間卻發現持股都是科技股或別的股。

“投資人現在越來越成熟，對市場有相當的理解和認同，我買這個基金，買的是我對於未來配置市場或方向的預期，無論我投資錯與對，可以根據對未來的判斷及時做到止損和加倉，如果買的產品方向不明確，就很難及時採取措施。”付世偉説。

“盲盒基金”從何而來？

追熱點、基金經理排名壓力均會造成投資轉向

德邦基金首席市場分析師吳煊向貝殼財經記者表示，基金風格漂移是由多種原因共同導致的結果，其中，基金經理變更會影響基金風格的轉換。比如，如果原來申報的是價值、消費主題基金，新基金經理上任風格不同於前任基金經理，就可能會出現基金產品投資風格的錯配。

此外，與基金經理排名壓力也有關係，過去，公募基金代銷渠道以銀行、券商為主，現在互聯網渠道興起，很多基民往往更願意看短期業績，來決定購買哪位基金經理的產品，這迫使基金經理在投資過程中追求熱點，出現階段性的投資風格轉換。

吳煊提及，還有一種原因，主要是有些基金經理在把握市場趨勢和熱點切換時，有一定的獨到之處，本身願意做風格的切換，進而會出現投資風格漂移的現象。

對此，付世偉告訴貝殼財經記者，基金風格漂移主要有兩個層面，一方面是不得已而為之，基金產品本身的投資方向已經不具備投資價值，基金經理為了給基民爭取回報進行風格的漂移。

另一方面，本身基金主打消費或是互聯網基金，但基金經理為了提高業績，持股大幅偏離説明書的投資方向，比如，醫藥基金產品中30%甚至50%都是非醫藥行業的股票。

被監管瞄準？

業內：年後已被監管關注，基金要自查並糾正

“監管的目標是確保股市平穩，春節後，就已經關注到盲盒基金的現象，隨後給了很多基金公司窗口指導，讓大家自查並進行糾正。”一位公募基金公司的從業人員告訴貝殼財經記者，“這是一個持續的、緩慢的過程。”

據證監會基金募集申請公示表顯示，自2018年以來，基金公司提交申請變更註冊名稱的數量迅速增多，2018年-2020年連續三年提交名稱審核的基金產品數量分別為21只、67只和236只。

進入2021年，這一節奏似乎在加快。截至9月10日，今年已有170只基金提交申請變更名稱的材料，超過2020年全年的七成。

據瞭解，基金申報後，基金公司根據基金合同規定，需要變更基金投資目標、範圍或策略時，可以召開基金份額持有人大會。主題投資基金如果要改變投資目標和策略可通過基金份額持有人大會審議通過。

平安證券基金研究團隊執行總經理賈志表示，公募基金更多是投資人的配置工具，沒有哪一隻產品可以滿足投資者的全部需求。如果某隻產品風格是漂移的，會影響投資人的資產配置計劃，投資者應該回避風格漂移的產品。公募產品應該嚴格遵守契約，明晰投資風格，讓投資者更易理解。

在吳煊看來，普通投資者投資要看基金經理一貫風格，是不是能夠堅持做價值投資。此外，不少基金產品都會出現“掛羊頭賣狗肉”的現象，投資者不要被基金名稱所限制。比如，有的基金主題為“文體健康混合”，但重倉股卻是半導體和軍工行業；有的基金主題為“創新成長”，但重倉股多為金融股。

談及“盲盒基金”的監管時，他表示，長期來看“盲盒基金”需要規範，但過於激進或一刀切的行政手段，可能不利於市場短期正常運行。這應該是一個漸進、緩慢的調整過程，比如，未來三個月或者半年，調整到相應合同規定的或投資範圍之內，並且在長期內定期進行審查或自主申報。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 王進雨 校對 盧茜