11月10日開盤市場持續走低，午後市場止跌回升，截止收盤兩市小幅收跌，滬深兩市成交額再度突破1萬億來到了1.07萬億，不過雖然跌幅有所收窄，但北上資金11月10日全天持續單邊賣出。
截止收盤，北上資金合計賣出118億，其中滬股通流出50.62億元，深股通流出67.48億元。這也直接導致全天市場情緒均不是很高，從北上資金表現來看，在上個月月底出現一波大幅淨流入後，本月以來流入趨勢明顯放緩，上週以來北上日均流入流出均較為平淡，但11月10日逾百億的淨流出則使得市場接下來情緒進一步降温，隨着接下來市場進入成交相對清淡的月中，預計市場向上動能可能依舊較為有限。
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在目前增量資金入場有限的情況下，板塊之間可能仍以蹺蹺板效應為主，在當前階段最好的投資策略是多看少動，耐心等待，如遇到優質核心板塊如新能車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫療ETF(159828)、生物醫藥ETF(512290)、證券ETF(512880)等板塊非理性殺跌可逢低分批佈局。
從宏觀數據來看，10月PPI同比大幅上漲至13.5%(前值10.7%)。其中煤炭開採和洗選業價格同比上漲103.7%，漲幅擴大28.8個百分點，石油和天然氣開採業、石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料和化學制品製造業、有色金屬冶煉和壓延加工業、化學纖維製造業、非金屬礦物製品業價格同比漲幅在12.0%-59.7%之間，擴大3.2-16.1個百分點。上述8個行業合計影響PPI上漲約11.38個百分點，超過總漲幅的八成。10月下旬以來，煤炭價格大幅度下跌，鋼材等多種工業品價格也不同程度回落，11月PPI環比存在轉負的可能。此外，PPI基數也將在11月起逐步走高，PPI同比大概率開啓回落週期。後續預計PPI對市場情緒的負面影響將逐步走低。
此外盤後央行也公佈了十月份社融數據，初步統計，10月末社會融資規模存量為309.45萬億元，同比增長10%。10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。10月末，廣義貨幣(M2)餘額233.62萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.8個百分點。總體來看，社融略低於預期，而M2和新增貸款均略高於預期，從盤中市場表現來看，市場對於這一宏觀數據整體處在預期內，目前來看貨幣政策整體鬆緊依然處在適度的狀態，預計對市場衝擊也較為有限。
醫藥大反攻，生物醫藥ETF大漲3.54%
11月10日市場雖然整體下跌，但依舊有板塊走出亮眼表現，其中最為耀眼的莫過於生物醫藥ETF逆市大漲3.54%，昨天的時候，為期3天的2021年國家醫保談判拉開帷幕，共25名專家分為5組對120個左右藥品進行藥品的准入談判，涉及PD-1單抗、BTK抑制劑、PARP抑制劑、CAR-T等多種創新藥物，市場關注熱度極高。而11月10日的創新藥醫保談判尤其是像PD1這種品種的結果至關重要，決定了直接向上還是再要糾結一下向上。
消息面上，明星抗癌“神藥”PD-1抑制劑國家醫保談判被安排在11月10日。隨後網上傳來消息稱恆瑞醫藥全線中標。從11月10日市場反應來看，pd1降價幅度可能較為有限，這也使得整個板塊的情緒直接被引爆。
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就板塊表現來看，板塊今年受政策影響較大，近期佔A股成交比例持續徘徊在5%-6%的歷史低位水平。我們此前多次提過，醫藥板塊處於左側位置，目前景氣度並未走壞，且估值分位低於負一倍標準差，可考慮分批佈局醫療ETF(159828)、生物醫藥ETF(512290)和創新藥滬深港ETF(517110)。
受消息擾動，新能源暫時熄火
11月10日新能源板塊出現下跌主要受兩則消息的影響。其一，自馬斯克在社交媒體上發文是否該賣出10%特斯拉股票開始，利空消息就接踵而至，先是披露文件顯示馬斯克的弟在社交媒體用户投票前已經賣出部分股票，後有媒體報道，馬斯克可能想通過賣股票來償還個人債務。昨夜特斯拉延續了週一的下跌趨勢，再度暴跌12%，特斯拉的連續下跌也進一步影響了國內新能源板塊市場的投資情緒。不過特斯拉事件的影響僅限於投資情緒，影響時限較為短期。
其二，盤中傳出一份常德市有關部門《關於暫停新增光伏發電項目備案的通知》，其中指出，通過初步摸底，各區縣市申報項目遠遠超過電網可消納能力，經研究決定，全市暫停新增光伏發電項目備案工作。待明確全市“十四五”擬開發項目後，再行啓動。
長期來看，在“碳中和”的時代背景下，光伏賽道的空間仍非常可觀，“十四五”期間我國新能源發展或迎來爆發期。因此，長期來看，新能源板塊將一直是景氣賽道，值得持續關注。不過值得一提的是，目前新能源板塊估值比較高，需要注意短期的市場波動風險。
展望年底這段時間，雖然市場仍可能以震盪行情為主，但相對而言芯片板塊的投資機會依然值得重點關注。前期由於週期、新能源板塊的虹吸效應以及板塊時不時受到大基金以及股東減持的影響使得股價走勢相對較為曲折，但隨着三季報披露，板塊的逾3位數的業績增長依舊十分亮眼，且大基金減持並非對板塊支持力度的減弱，而是在結構及支持方向上進行調整。此外，板塊的估值性價比在橫向可比的成長板塊中仍屬於安全邊際較高的板塊之一，且板塊目前利空政策影響整體相對較小，在目前蹺蹺板行情下，其他板塊淨流出的資金也會重新選擇方向，芯片板塊作為阻力較小的板塊之一可能會獲得增量資金的持續關注。
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