上市首日破發，理想汽車畫了張難以變現的“餅”
李想的“理想”，很難實現。
花朵財經原創
二次上市後，理想汽車的表現似乎不太“理想”。
8月12日，隨着理想汽車與小鵬汽車在港股市場上成功會師，準備擁抱純電動汽車的理想，卻並未如願獲得投資者的認可。
接連兩個交易日，公司股價已下跌2.88%，報收114.60港元/股，相比發行價118港元，漸行漸遠。
具體來看，在增程式優勢被抹平後，理想汽車準備將重心放在純電路線上，但理想要補的課，卻還有很多。
李想的“理想”今年2月，理想汽車CEO李想在一份內部信中提到，理想2025年的戰略目標是在中國佔據20%的市場份額，位列中國市場第一。
對李想立下的這個雄心勃勃的“理想”，讓投資者多了不少的遐想。
不過，要實現這一宏圖偉夢，站在現在理想汽車的戰略角度來説，似乎未知係數並不少。
最開始，理想汽車主要以增程式起家，也就是一半用電池發電，一半用燃油發電。
這種類似插電混動的技術，好處在於不用擔心續航，電池沒電時，加油也能繼續跑。但是，隨着時代的變革，理想現在的增程式優勢正在被抹平。
其一，自比亞迪推出系列低油耗的DM-i車型後，理想銷量遭到了比亞迪的碾壓。
2021年1～7月，比亞迪插電式混合動力汽車累計銷量8.18萬輛，遠高於理想汽車的總交付量3.87萬輛，而在去年同期，比亞迪插電式混合動力汽車累計銷量僅1.45萬輛。
其二，隨着電池續航里程不斷攀升，成本一降再降，純電路線逐漸成為市場主流。
今年2月，上海市曾宣佈，自2023年起不再給插電式混合動力車型發放免費牌照。而政府對純電和插電式混合動力汽車的補貼力度也有較大差別，純電最高補貼為1.8萬元，插電式最高補貼僅0.68萬元。
不同於蔚來汽車和小鵬汽車，理想汽車另闢蹊徑走增程式電動的“捷徑”，把自己放到了類燃油車的領域中，在今天“碳中和”政策愈演愈烈的推動下，理想汽車轉型無可避免。
脱離實際的“理想”從目前來看，理想汽車留給大家的印象，一直停留在理想ONE這一款產品上，因此無論是資本市場，還是普通消費者，最期待的是理想能邁入純電動市場。
於是理想在本次上市的招股書中寫道，募資所得款項淨額的20%，將用於研發高壓純電動汽車技術、平台及未來車型提供資金。
對比募資的15%將用於自動駕駛研發、10%將用於增程式平台開發。從募資投入資金佔比維度看，理想已然準備將重心放在純電路線上。
而據招股書顯示，理想正在大力投資高壓純電動汽車技術，為未來的高壓純電動汽車開發兩個平台-Whale及Shark。公司計劃，自2023年起，每年至少推出兩款新的高壓純電動車型。
可是，以史為鑑，企業轉型往往是説着容易，實施難。
如今走純電路線的造車新勢力們，早已在家充樁、超充樁、換電站、電池租賃等方面走了很遠。而從零開始的理想，在純電路線上的掉隊時間顯然十分明顯。
最為致命的是，理想的研發投入基礎，還是“三傻”中最低的。
2020年，理想研發費用共計11億元，佔總營收的11.8%；蔚來同期研發費用為24.87億元，佔總營收的15.3%；小鵬研發費用為17.26億元，佔總營收的29.5%。
時間掉隊、研發不足，理想卻打出了要超過所有競爭對手拿下中國新能源汽車20%的市場份額，登上中國市場第一的“王座”。
細細看看，李想的“理想”，無疑像是天方夜譚。
據灼識諮詢報告顯示，如果按銷量統計，理想ONE在2020年被評為中國最暢銷的新能源SUV車型，但也僅佔有9.7%的市場份額，且這一市佔率僅限於某細分領域。
此外，據乘聯會公佈的2020年零售數據顯示，國產狹義乘用車市場排名前三的一汽大眾、上汽大眾和上汽通用，市場份額最高者也僅約10%而已。
造車新勢力中，理想汽車的質量問題也比較多。
從自燃到斷軸，從升級到召回，理想汽車的質量從未沒讓人“失望”過。
自理想ONE交付以來，該款車型一直被網曝頻頻出現剎車失靈、磕碰斷軸，甚至汽車自燃等質量問題，引起眾多消費者的不滿。
2020年11月6日，理想對此甚至發佈了致歉信，承認了自己的錯誤。公司表示，將對2020年6月1日及之前生產的10469台理想ONE免費更換球銷脱出力更高的前懸架下襬臂。
值得注意的是，2020年前十個月，理想汽車累計交付量僅21852輛，也就是説，這次召回的車輛約佔其年內總銷量的一半。
而據國家質量發展局公告顯示，理想ONE此次召回是因為其車輛前懸架下襬臂球銷脱銷力設計存在缺陷，車輛受到碰撞衝擊時可能導致前懸架下襬臂球銷脱開，極端情況下會增加發生事故的風險，存在安全隱患。
除此之外，理想自動駕駛功能“掉隊”，亦難掩劣勢。
新勢力陣營中，小鵬已率先推出搭載激光雷達的智能駕駛L3車型，蔚來也推出了L2.5自動駕駛。但理想在5月發佈的新車上，才剛配備智能座艙和L2輔助駕駛技術，技術整整落後同行1年。
另有媒體報道，公司新車宣傳中的NOA自動導航輔助駕駛，直到今天，也仍未向用户推送。
所以，無論從哪方面看，理想都面臨着嚴峻的挑戰。
擺在理想汽車面前的殘酷現實是，公司目前仍處於持續虧損狀態。2018年～2021年一季度，理想汽車分別虧損15.32億元、24.38億元、1.52億元和3.6億元。
不同之前的幾次創業，理想汽車是李想創業路上賽道競爭最為激烈、最燒錢的一次，市場對於理想汽車二次上市表現冷淡，又是否暗示着某種警示？
相比於理想汽車二次上市股價表現不佳，值得一提的是，李想創立的汽車之家在今年初實現二次上市後，短短几個月下來，股價下跌幅度已高達約60%，報收77.75港元/股。