圖片説明：方正證券零售業務部資深投資顧問趙雲 SAC執業證號:S1220616040006
臨近春節長假，A股跌勢反而加速。25日，滬指、深成指、創指三大主要指數同步創出近期最大日跌幅。當天兩市早盤小幅低開後一路震盪下跌，盤中未現有效抵抗，收出光腳陰線。
市場的每一輪迴調都有其內、外影響因素。
從12月公佈經濟數據來看，房地產投資同比降幅顯著擴大，儘管有基建對沖，但仍拖累固定資產投資增速，疊加消費走弱，這也直接導致了兩市風險偏好快速回落。盤面表現上，可以看到幾乎沒有較為強勢的主線可以捕捉，板塊輪動過快，在市場增量資金較為有限的前提下，疊加當前臨近長假，假日效應或繼續影響市場呈現存量博弈格局。
外圍方面，困擾因素主要體現在美聯儲加息預期以及地緣政治風險。當前美國新冠疫情嚴峻，但近期美聯儲多位官員對高通脹帶來的風險發表較為強硬的言論，為應對較高的通脹，市場預期美聯儲大概率將更早、更快地縮減資產負債，並在今年內實施多次加息。
受此影響，美股三大股指近期集體大跌，納斯達克指數甚至出現斷崖式下跌，指數下行力度直逼2020年3月的疫情擴散期間。
另一個擾動因素便是俄烏之間地緣政治風險，當前看，俄烏緊張局勢開始加劇，無疑將進一步加大市場波動，儘管後續大規模發酵的概率較低，但不確定性仍然存在，避險情緒或再度上升從而加大資產價格波動。
短期看，當地時間1月25日、26日，美聯儲將召開議息例會，短期建議等待議息會議結果公佈。
君子不立危牆之下，外圍事態發展仍然存在不確定性，疊加臨近春節時間節點，因此投資者應繼續保持觀望態勢。中期看，1月中旬以來，央行不斷出台舉措來向市場釋放流動性，先是開展MLF續作以及公開市場逆回購操作，緊接着又下調了LPR利率，貨幣政策工具箱正不斷打開。
個人判斷，當前應是較為明確的政策底部區域，後續隨着市場底部漸漸清晰，節後預計市場將迎來戰術性反彈。
瀟湘晨報記者陳海鈞
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