近期，據記者觀察，隨着央行降準落地，銀行板塊似乎有迎來“春天”之勢。多家券商發佈研報表示，建議關注銀行板塊的配置價值，並表示銀行板塊的估值當前處於歷史的低位。
從市場表現來看，自12月初以來，銀行板塊便持續攀升，漲幅近2.6%。截至12月13日收盤，銀行板塊收盤報9829.03，雖然當日微跌0.81%，但板塊整體仍處於上升趨勢之中。
多家券商近日發佈研報指出，當前銀行板塊估值處於歷史低位，是值得“上車”的好時機。
例如，中信證券發佈研報指出，建議積極關注銀行板塊的配置價值。並表示，預計穩增長的宏觀政策將在年底、2022年初前置發力，因此對於銀行股投資而言，隨着宏觀政策定調友好、房企個案平穩處置，前期壓制板塊表現的經濟景氣和資產質量悲觀預期有望逐步改善。
“今年3季度以來國內經濟下行壓力有所加大，中央經濟工作會議也首次提出我國經濟發展面臨‘需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力’。”平安證券在研報中指出，在這樣的背景下，頂層設計的政策目標在向穩增長傾斜，在今年年內，也實施了第二次全面降準。
平安證券研究團隊表示，展望2022年，預計隨着政策面逆週期調節力度會有所加大，銀行有望迎來一個相對寬鬆温和的監管環境，而銀行板塊也將迎來“糾偏”。“當前銀行板塊估值水平處在歷史的絕對低位，估值對應隱含不良率約12%，市場對於經濟下行壓力和銀行資產質量的悲觀預期已充分反映，在政策支持下建議關注過度悲觀預期‘糾偏’帶來的估值修復。”
對於此前市場多數對於銀行板塊熱情不高，前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《國際金融報》記者，主要在於兩方面原因：首先，多數投資者對銀行未來的盈利增速期待不高；其次，基於銀行與房地產存在較高的關聯度，所以隨着當前房地產行業整體發展增速下降，甚至個別房企出現資金鍊斷裂等問題影響，也可能造成市場對銀行估值的看低。
銀行板塊估值迎來修復“降準對銀行股確實是利好，能帶來估值修復。”楊德龍坦言，隨着當前對房地產政策的邊際寬鬆，銀行股確有估值反彈機會，但至於能夠回升多久，可能不會出現大幅上漲。
“今年銀行領域金融監管政策頻頻落地，一方面在加強信貸投放引導的同時，對銀行負債端進行規範，另一方面資管新規配套政策查漏補缺，持續推進資管轉型，在股權治理和關聯交易、資本管理能力等方面對銀行提出更高要求，密集政策出台之後進入落地觀測期。”華西證券分析師劉志平指出，預計明年，監管機構除繼續引導金融機構支持實體經濟外，也將在銀行風險管理、資本補充、存款利率市場化、中小銀行整合等方面陸續出台配套政策。
對於明年銀行板塊的預期，楊德龍認為，對投資者而言，除去擔憂地產問題，主要擔心經濟增速放緩，以及經濟轉型過程中可能會導致的銀行出現潛在壞賬率的上升，但後期在銀行板塊發展趨勢中必然也會出現分化。“後期資產質量比較好的銀行可能將會受到更多投資者關注，而涉及房地產貸款比較多的銀行，可能後期仍然會受到房地產行業的拖累。”
“2022年，銀行業景氣度整體仍受經濟基本面影響，在預期沒有改善下，行業景氣度也難言提升，後期仍需密切關注行業景氣度的拐點情況。
來源：國際金融報