文 浮萍
快手IPO消息滿天飛之際，其“一哥”辛巴率先實現主播資本化。
繼舉牌起步股份之後，辛巴家族近日再次亮相資本市場，選擇以1元的價格收購盛訊達控股子公司盛訊雲商49%的股份並整體入駐運營；作為獎勵上市公司盛訊達分3年以17.53元/股的價格授予辛巴團隊840萬股激勵股權。
如果説辛巴以4.53億元收購起步股份5%的股權，成為上市公司第二大股東看中的是起步股份在童裝、童鞋領域的實力，解決自身兒童產業供應鏈問題的話，盛訊達在業務上與辛巴團隊交集甚少。
資料顯示，盛訊達是一家主營業務為移動遊戲研發、運營的上市公司，2020年上半年營業收入為1.05億元，淨利潤為5951.27萬元、扣非淨利潤僅為512.5萬元，這意味着盛訊達並不是一家優質的上市公司。
▼
舉牌起步股份、入職盛訊達
辛巴資本市場初亮相
辛巴短時間與起步股份和盛訊達發生資本鏈接，並且所持股份皆達到了5%的標誌線，很容易讓外界產生懷疑：辛巴與這兩家公司合作的區別是什麼？
這個問題不僅吃瓜羣眾關心，監管部門更加關心，急切想知道辛巴同時入股兩家上市公司是否涉及同業競爭的問題，文娛商業觀察根據盛訊達的回覆文件進行了簡單的梳理，發現辛巴與兩家上市公司的合作有着很大的區別。
對於盛訊達來説，目前辛巴團隊更像是集體入職。資料顯示辛巴將任盛訊達子公司盛訊雲商的董事長，辛巴的妻子初瑞雪、父親辛庫和表妹計夢瑤等人皆出任新公司要職，實際參與公司的運營。
而未來新公司主要有三塊業務，一是直播電商業務，這一塊是辛巴團隊固有的優勢業務，二是主播品牌孵化，類似於辛巴嚴選品牌的孵化等；三是主播經紀等業務，這一塊更像是MCN機構的業務，服務辛巴快手主播家族。
而與起步股份的合作中，盛訊達明確理清了界限。即辛巴團隊只負責幫助起步股份自有品牌的電商渠道搭建，言下之意是辛巴團隊只負責幫助起步股份直播賣貨，涉及到更深層次的品牌孵化、主播經紀等則屬於盛訊達合作範疇。
為了表明經營決心，辛巴團隊承諾2020年、2021年和2022年分別實現淨利潤2000萬、2.2億元和2.6億元，三年總計是實現業績5億元，相當於盛訊達過去5年的淨利潤總和的12倍。
這件事情的核心是上市公司“空手套白狼”。作為一個年營收僅為2億元、實控人股份高質押的遊戲公司，其自身主營業務已經沒落，希望通過這樣一份“股權激勵方案”綁定辛巴家族，以解決盛訊達目前面臨的困境。
而配合盛訊達的辛巴家族，將會獲得股份激勵。資料顯示辛巴家族的股份行權價格為17.53元/股，是當前股價38.69元/股9月30日的4.5折；如果辛巴家族能夠按照承諾完成業績，那麼有了業績支撐的盛訊達股價必定會再次增長，到時候辛巴家族手中的840萬股份必將更具有價值。
不過文娛上商業觀察認為不能排除辛巴家族通過3年過渡期反向收購上市公司的行為。
因為目前明面上看，辛巴家族的獲利不夠性感。假設2022年辛巴家族完成了2.6億元的業績承諾，帶動盛訊達股價翻番達到77.38元/股，辛巴家族除權後獲利約為5億元，僅僅和其3年內創造的5億淨利潤相當，綜合算下來辛巴家族並沒有佔到便宜。
這樣一家對自己主播業務沒有實質幫助的上市公司，辛巴家族沒有理由投入這麼多人力、精力替他人做嫁衣。
▼
明星資本化路徑下
主播資本化或將開啓
這一階段的上市公司和電商主播更像是渠道合作的關係，以炒作股價為主，並沒有實質性的深入戰略聯合，因此可以稱之為主播資本化的1.0階段，是一種非常原始的利用主播渠道流量賣貨的形式。
快手辛巴舉牌起步股份和團隊入職盛訊達可以稱之為主播資本化2.0階段。相比於1.0階段電商主播更積極，主動與上市公司進行深度資源捆綁，涉及供應鏈管理、MCN等前後端產業鏈毫不掩飾對於資本化的渴望，開始利用各種資源超越自身電商主播的侷限。
這與明星經紀的發展軌跡如出一轍。
2000年初的時候明星都簽約在上市公司旗下，守準明星/演員的身份定位，但是隨着華誼兄弟成功上市，黃曉明、張紀中等明星嚐到明星資本化甜頭之後，不論是一線頂級明星還是二三線明星都紛紛試水資本化，參與創建公司，嘗試上市退出等。
確實有一些人做的成功了，比如楊冪的嘉行傳媒，發展至今在影視作品和藝人孵化方面都取得了不錯的成績，但是更多的是一地雞毛，比如范冰冰與唐德影視、趙薇與萬家文化、吳奇隆與暴風科技等，成為明星資本化失敗的典型案例。
電商主播不同於明星，有着自身的特殊性。但是文娛商業觀察預測，隨着辛巴大手筆殺入資本市場，一定會開啓一個示範效應，其他快手/抖音/淘寶直播上的頂級主播也會效仿，進一步與上市公司發生深層業務往來，甚至是直接舉牌上市公司。