來源：壹財信
作者：白 羽
6月30日，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司（下稱“曼恩斯特”）同民生證券、大信會計師事務所攜手開啓創業板IPO之旅。時隔5個月，曼恩斯特已行至問詢階段並更新了第一輪迴複意見，曼恩斯特若能成功上市則是鋰電池塗布模頭第一股。
觀其身後，曼恩斯特存在的問題或不少：業績飆升的同時存在賒銷情況，工商年報逾期未公示已違反相關條例，信披矛盾待解釋，資本尚未實繳實控人大股東已先套現，與同業競爭公司共生多年，關聯交易價格差異值得關注。
賒銷攀升、年報未公示、信披矛盾
曼恩斯特主要從事高精密狹縫式塗布模頭及其配件、塗布設備的研發、設計、生產和銷售，產品主要應用於鋰電池生產設備、新能源裝備等高端製造領域。
據招股書，2018年至2021年1-6月（下稱“報告期”），曼恩斯特實現營業收入3,289.80萬元、12,150.93萬元、14,728.90萬元、9,259.47萬元，2019、2020年分別同比增長269.35%、21.22%。同期，曼恩斯特的淨利潤分別為983.45萬元、5,857.25萬元、5,984.29萬元、3,044.79萬元，2019、2020年分別同比增長495.58%、2.17%。
報告期內，曼恩斯特的應收賬款及應收票據合計分別為700.20萬元、6,637.31萬元、7,417.69萬元、13,150.81萬元，佔各期營業收入的比例分別為21.28%、54.62%、50.36%、142.03%。
曼恩斯特的業績在2019年“爆發”，與此同時應收賬款的佔比也激增，賒銷比例明顯提高。
《壹財信》通過國家企業信用信息公示系統發現，截至發稿前，曼恩斯特尚未公示2020年度報告。
（截圖來自國家企業信用信息公示系統）
根據《企業經營異常名錄管理暫行辦法》，對於每年6月30日前未通過國家企業信用信息公示系統向工商行政管理部門報送上一年度的年度報告並向社會公示的企業，將會被列入經營異常名錄。不過工商行政管理部門尚未對曼恩斯特進行處理。
除上述信息未公示違反相關條例外，曼恩斯特對募投項目的信息披露還存在矛盾。
此次IPO，曼恩斯特擬募集資金為53,093.51萬元，其中將有14,330.19萬元投入到安徽塗布技術產業化建設項目（下稱“安徽項目”）。
招股書顯示安徽項目的建設期為24個月，而安徽項目的環評文件顯示的施工期則為12個月。招股書籤署日與環評文件編制時間同為2021年6月，為何會出現如此差錯曼恩斯特或需進行解釋説明。
資本尚未實繳，先轉讓套現“吃相難看”
據招股書，曼恩斯特於2014年12月成立，截至2020年10月前100%的股權全部由內部人員持有。股東構成分別為控股股東深圳市信維投資發展有限公司（下稱“信維投資”）與3家員工持股平台長興文刀網絡科技合夥企業（有限合夥，下稱“長興文刀”）、長興承禮網絡科技合夥企業（有限合夥，下稱“長興承禮”）、長興曼恩斯企業管理諮詢合夥企業（有限合夥，下稱“長興曼恩斯”）。
（截圖來自招股書）
上述投資平台穿透後為3個家庭持股：唐雪姣、彭建林夫婦，劉宗輝、劉傑夫婦，王精華、譚利英夫婦。其中唐雪姣、彭建林夫婦為實際控制人，唐雪姣在曼威斯特任董事長，彭建林任董事、總經理，劉宗輝及王精華均任職董事及副總經理。
2020年10月，長興文刀、長興承禮、長興曼恩斯分別將其持有的12.50萬元出資額轉讓給3名外部投資機構及投資人，轉讓價格均為120.00元/出資額。3家員工持股平台分別獲得股權轉讓款1,500.00萬元，其中唐雪姣獲得股權轉讓款1,050.00萬元，劉宗輝、劉傑夫婦獲得股權轉讓款1,725.00萬元，王精華、譚利英夫婦獲得股權轉讓款1,725.00萬元。
上述股權轉讓前，曼恩斯特全部認繳出資為500.00萬元，其中實際繳納為0元，轉讓後才由原股東與新股東共同完成實繳出資。即實控人及高管幾人在還未實繳註冊資本前就先合計套現了4,500.00萬元。
同業公司共生多年，關聯採購價格差異
在曼恩斯特的發展歷程中，創始股東設立的同業公司長期與曼恩斯特共存，且存在多家客户與供應商重合的情況。
深圳市旭合盛科技有限公司（下稱“旭合盛”）成立於2013年3月，由曼恩斯特的實控人彭建林，股東兼高管劉宗輝、王精華，以及與曼恩斯特無關的周臘梅、曾光和楊海燕，共六名投資人共同設立。
2014年8月，旭合盛原股東周臘梅、曾光、楊海燕將其持有的股權轉讓給彭建林。轉讓完成後，旭合盛股東變更為與曼恩斯特同一班底的彭建林、劉宗輝和王精華，分別持股70.00%、15.00%和15.00%。
旭合盛經營業務中包括鋰電池及相關材料貿易，各行業塗布機、工裝夾具、塗布模頭的研發、生產與銷售等。
近三年，旭合盛與曼恩斯特重合的供應商共41家，重合的供應商中上饒市通用核心光電有限公司、深圳市龍崗區興盟五金經營部同時為旭合盛與曼恩斯特的前五大供應商。
近三年，旭合盛與曼恩斯特重合的客户共12家，重合的客户中，寧德時代、深圳市新嘉拓自動化技術有限公司、贏合科技同時為旭合盛與曼恩斯特的前五大客户。
報告期內，旭合盛與曼恩斯特同類業務收入始終是其營業收入的主要來源，2020年旭合盛與曼恩斯特同類業務收入佔比仍近九成。
（截圖來自問詢回覆）
同時，曼恩斯特與旭合盛還存在關聯交易。
自2017年下半年開始，旭合盛逐步遣散其生產人員，報告期內，旭合盛已無生產能力，但由於旭合盛仍在其原客户的供應商名錄中，原客户仍會向旭合盛下達一部分訂單，因此旭合盛向曼恩斯特進行採購或委託加工，從而發生關聯交易。
2018與2019年，旭合盛為曼恩斯特第四大客户，銷售金額分別為159.83萬元、369.89萬元，佔各期營業收入的比例分別為4.86%、3.04%。2020年，旭合盛不再進入曼恩斯特前五大客户行列，但依舊存在關聯交易，金額為205.72萬元。
2021年6月30日，曼恩斯特申報創業板IPO，2021年7月15日，旭合盛註銷，自此曼恩斯特不再存在同業競爭的情況。
除旭合盛外，曼恩斯特與大股東親屬控制的公司還存在關聯交易。
2019年，深圳市精之本科技有限公司（下稱“精之本”）與深圳市眾匯智能有限公司（下稱“眾匯智能”）合併為曼恩斯特第三大供應商，合計採購金額為360.41萬元，佔比為9.43%。精之本、眾匯智能均為曼恩斯特董事王精華胞兄控制的公司，系曼恩斯特關聯方。
曼恩斯特向精之本、眾匯智能關聯採購價格忽高忽低，與其他供應商存在明顯差別。
2018年，曼恩斯特向精之本採購填充塊與第三方廠家相比，關聯採購單價高，單價差異22.84%。
（截圖來自問詢回覆）
2018年，曼恩斯特委託精之本加工墊片，與其他主要墊片外協廠商相比，關聯採購單價低，單價差異-55.42%。
（截圖來自問詢回覆）
2019年，曼恩斯特委託精之本、眾匯智能加工塗布模頭CNC，與其他主要外協廠商相比，關聯採購單價高，單價差異12.73%。
（截圖來自問詢回覆）
上述關聯供應商中，精之本已於2021年9月註銷，企查查顯示眾匯智能近期因存在質量問題案被深圳市生態環境局坪山管理局通報批評，另有兩次其他違法行為被處以罰款。
（截圖來自企查查）
對曼恩斯特後期的上市進程，我們將保持關注。