2023年4月4日芯原股份（688521）發佈公告稱公司於2023年3月27日召開業績説明會，Fidelity Investments、潤暉投資、易方達基金、銀華基金、中金基金、中郵人壽、朱雀基金、Millennium Management、Point72、百年保險資管、德邦基金、海富通基金、泓德基金、國壽養老、平安基金參與。
具體內容如下：
問：請如何看待未來量產業務毛利率的升空間？
答：隨着公司芯片設計能力、量產業務服務能力和軟件支持服務能力的不斷提升，近年來我們的客户類型逐漸向公司參與度及附加值更高的系統廠商、互聯網公司和雲服務提供商轉變，在 2022 年，公司這幾類客户的收入 12.27 億元，同比增長 58.43%，較 2021 年的 36.21%提升9.06 個百分點。這幾類客户羣體的收入逐漸增加，可以為公司帶來更好的議價能力，有助於公司量產業務毛利率的提升。
另外，在公司一站式芯片定製服務業務模式下，公司面對市場風險和庫存風險壓力較小，只需要以相對穩定的量產業務團隊管理日益增長的量產業務，具有可規模化優勢，因此量產業務產生的毛利可大部分貢獻於淨利潤。問：請公司如何看待 2022 年 IP 授權次數較去年同期有所下降的情況？
答：公司在 2022 年半導體 IP 授權次數雖然較去年同期有所下降，但知識產權授權使用費收入規模同比增長 28.79%，平均單次知識產權授權收入達到 413.37 萬元，同比增長 54.55%，主要因為 2022 年公司單價較高的 IP 種類收入佔比提升。
問：請公司的 GPU、NPU 等 IP 可否應用於 AIGC 的開發？
答：2022 年 11 月，OpenI 推出的聊天機器人 chatGPT 受到了業界的廣泛關注。這類基於 I 技術的自然語言處理應用將成為生成式 I技術的重要應用突破口，快速在各行各業取得應用。
大算力是支撐 I 應用快速發展演進的根基。OpenI 預估人工智能應用對算力的需求每 3.5 個月翻一倍，每年增長近 10 倍，這極大地提升了 GPGPU（general-purpose GPU）的市場應用空間，並對其性能提出了更高的要求。GPGPU 利用圖形處理器進行非圖形渲染的高性能計算，具有很好的高強度並行運算能力，非常適用於處理人工智能、專業計算加速等應用。針對 I 芯片，芯原基於超過 20 年 Vivante GPU 的研發經驗，推出了 GPU、GPGPU、NPU 等 I 芯片所需的系列 IP 組合，可提供從低功耗嵌入式設備到高性能服務器的計算能力，以高度可擴展的 IP 核重新定義了計算市場，以滿足廣泛的人工智能計算需求。此外，芯原基於自研的 GPU IP 和神經網絡處理器 NPU IP，還推出了創新的 I GPU IP 子系統，以應對人工智能不斷髮展的應用需求。該IP 子系統通過將芯原自有的 GPU 和 NPU 原生耦合，利用芯原獨有的FLEX 低功耗低延遲同步接口通信技術，實現二者的高效協同計算和並行處理。在計算和處理過程中，芯原的 I GPU 還可根據不同的應用需求，選擇用 GPU 來加速神經網絡計算，或是將神經網絡引擎在 OpenCLPI 中作為“自定義設備”來部署，通過 OpenCL 來加速部分 GPU 的矩陣計算，從而實現靈活高效的 I 計算。目前，芯原用於人工智能的神經網絡處理器 IP（NPU）業界領先，已經在 10 多個領域、60 多家客户的 110 多款芯片中被採用。公司的 I視頻處理解決方案、GPGPU 和 NPU 也已經被用於客户面向數據中心、高性能計算、汽車等領域的 I 芯片中。問：根據公司年報，公司量產業務訂單出貨比約 15 倍，如何看待這個比例的變化？
答：公司量產業務訂單出貨比是報告期內的量產業務訂單額除以量產業務收入計算得來。在 2022 年，量產業務訂單出貨比約 1.15 倍，較 2021 年有所下降，這主要因為 2021 年行業內產能緊缺，部分量產客户簽訂了大額長期訂單以確定產能，導致訂單金額相對較高。2022 年以來，產能緊缺的情況有所緩解，公司量產業務客户普遍進入正常下單節奏。截至 2022 年底，公司在手訂單金額 21.50 億元，其中一年內（2023年）轉化的在手訂單金額 16.95 億元，佔比 78.82%，目前公司的訂單情況可以支持公司量產業務發展。
問：請公司目前在 RISC-V 領域上有哪些技術進展？
答：公司已有多個以 RISC-V 核為架構的客户項目正在進行，目前我們基於開源架構設計的 RISC-V，研發了 TWS 藍牙連接平台項目，這一平台項目集成了公司自主研發的多種核心 IP 技術，包含雙模藍牙射頻、控制器以及協議棧、音頻編解碼、音頻編解碼、數字信號處理器、自適應的主動降噪及人工神經網絡計算單元，能夠應用於無線藍牙耳機、智能音頻設備、健康檢測設備、智能物聯網等多個具有市場空間的領域。公司已與國際領先的 MCU 公司展開合作，幫助客户研發設計業界領先的極低功耗、集成藍牙的 MCU 芯片。
另外，公司結合自己的技術儲備，推出了基於單核、雙核和四核RV64 CPU 集羣的 RISC-V 開放硬件平台，用以支持開源軟件的開發和推廣。這一平台集成了芯原在市場上已經大獲成功的神經網絡處理器NPU、圖形處理器 GPU 和圖像信號處理器 ISP 等，並提供相關 Linux 軟件 SDK，可幫助企業加快芯片軟硬件設計和驗證工作，將產品快速推出市場。芯原股份（688521）主營業務：芯原是一家依託自主半導體IP,為客户提供平台化、全方位、一站式芯片定製服務和半導體IP授權服務的企業。公司至今已擁有高清視頻、高清音頻及語音、車載娛樂系統處理器、視頻監控、物聯網連接、數據中心等多種一站式芯片定製解決方案,以及自主可控的圖形處理器IP、神經網絡處理器IP、視頻處理器IP、數字信號處理器IP和圖像信號處理器IP五類處理器IP、1,400多個數模混合IP和射頻IP。主營業務的應用領域廣泛包括消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業、數據處理、物聯網等,主要客户包括IDM、芯片設計公司,以及系統廠商、大型互聯網公司等。
芯原股份2022年報顯示，公司主營收入26.79億元，同比上升25.23%；歸母淨利潤7381.43萬元，同比上升455.31%；扣非淨利潤1329.06萬元，同比上升128.38%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入7.95億元，同比上升28.56%；單季度歸母淨利潤4104.04萬元，同比上升16.9%；單季度扣非淨利潤2000.76萬元，同比上升14.16%；負債率34.32%，投資收益-848.71萬元，財務費用-3897.43萬元，毛利率41.59%。
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級5家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為125.83。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1.77億，融資餘額增加；融券淨流入1.37億，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，芯原股份（688521）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標0.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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