奧密克戎海外傳播，原油巨跌16%！鮑威爾重提通脹，A股如何反應？

自上週南非報告了“奧密克戎”新冠變異毒株的快速傳播情況後，根據世衞組織最新數據，已有19個國家和地區出現該毒株的感染病例。

新冠病毒外加全球通脹高企引發美股跳水，本週前三個交易日，納斯達克指數、道瓊斯工業指數分別跌去1.53%、2.51%。

大宗商品亦遭遇挫折。12月1日，布倫特原油已下跌至68.87美元/桶，對比變異毒株消息發酵前一日82.22美元/桶的價格，短短4個交易日內已跌去16.24%。

在此背景下，中國依然堅持“動態清零”的防疫目標，密切關注全球疫情形勢變化，採取“外防輸入”、“內防反彈”的防控政策，應對輸入性疫情壓力。

疫情下鮑威爾再提通脹擔憂，A股會受多大影響？

自“奧密克戎毒株”消息爆發以來，A股各大指數基本走平，滬指、深指、創指分別上漲0.36%、0.12%和0.13%，在全球主要市場中顯示出一定韌性。

行業方面，除了可能受疫情較大影響的休閒服務下跌較多外，本週前三個交易日內其餘行業未出現明顯頹勢，國防軍工、建築裝飾、計算機、公用事業領銜上漲，其中國防軍工上漲3.23%。

大宗商品價格下跌，國內商品期貨市場受到一定負面影響。周內南華商品指數微跌1.19%，下跌的主要是燃料品類的滬燃油、低硫燃料、原油等。

雖然國內的金融市場及貨幣政策較為穩定，美國收縮貨幣政策的可能性卻有所提升。美聯儲主席鮑威爾在本週三的發言中表示，他認為持續的更高通脹的風險已經上升了。

中睿合銀投資總監楊子宜表示，無論是海外新冠疫情的再度發酵，還是美聯儲對於通脹風險加劇的觀點，對國內大部分行業沒有本質的影響。展望後市，不排除新冠和美國通脹的影響進一步發酵的可能，但如果不出現明顯超預期的變化，相關事件的影響偏短期且大概率會在短時間被市場消化。

方信財富基金經理郝心明認為，如果單純從疫情影響考慮，A股受到的影響會小很多，因為我國在疫情防控上的效果非常好，從疫情影響中恢復的情況好於國外，在外盤大跌的時候表現穩健。高通脹導致的貨幣政策收緊應該給予更大的關注，歐美貨幣政策收緊的預期已經明朗，國內貨幣政策可能相對寬鬆。

建泓時代投資總監趙媛媛表示，目前疫情和通脹對A股的影響不大，甚至有可能將跨年行情提前。奧密克戎新變種病毒在20多個國家被發現，可能促使各國央行加速貨幣寬鬆。這些增加的流動性會外溢到以A股為代表的新興市場。即使該病毒在國內出現，由於目前國內通脹環境尚可，也會以貨幣寬鬆迅速做出反應，縮短市場受衝擊的時間。

趙媛媛認為，隨着原油暴跌和美國兩重要港口擁堵兩週減少25%，美國通脹壓力實際上環比減輕，同比基期壓力也將在明年3月減輕。從匯率看這種預期恐慌也未導致國際資金流出A股。

寧水資本研究員沈聲才認為，奧密克戎新變種病毒帶來需求預期的下修，造成油價大跌，部分商品跟隨恐慌下跌將帶來機會。病毒變種加強了託底政策加速落地的預期，經濟形勢座談會上提出“我國經濟出現新的下行壓力”，重提“六穩六保”，寬信用有助於提升A股風險偏好，高景氣度板塊更受益於廣義流動性放鬆。中國的防疫政策決定了A股對疫情衝擊並不恐慌，A股短期大概率會跑贏海外市場。

鴻涵投資基金經理劉會銘表示，近期受奧密克戎新冠變異病毒，以及美國加速縮表預期等因素影響，引發國際市場大幅波動，反觀A股市場表現則相對穩定。中國本身具備豐富有效的防疫措施，病毒變異影響相對有限。國內經濟總體穩定，流動性寬鬆格局尚在。因此，A股市場不存在系統性風險。

華輝創富投資總經理袁華明認為，在近期海外疫情有所反覆以及市場震盪的背景下，A股市場表現出了韌性和獨立性。這一方面是因為國內疫情控制有力，經濟更早恢復，經濟結構和質量調整效果不斷體現。另一方面國內政策空間大，如果經濟和市場下行壓力加大，和幾個發達經濟體需要政策收緊不一樣，國內存在政策寬鬆的條件和可能性。

各行業“冷熱不均”，跨年行情中哪些主線值得關注？

今年以來，A股各行業的分化較為突出。12月1日收官行情開啓後，家用電器、休閒服務、非銀金融三個行業的年累計跌幅仍超20%。與此同時，電氣設備的年內累計漲幅高達59.53%，有色金屬、化工、採掘、鋼鐵等週期行業累計漲幅均超30%。

展望2022年，高景氣的成長賽道是否仍然值得投資？今年跌幅較大的行業是否有機會逆襲？對此，多位私募業內人士發表了自己的看法。

中睿合銀主要關注以下方向：新能源、光伏和芯片等高景氣賽道，中長期大概率震盪上行，具備長期配置價值；消費、醫藥等核心資產部分標的風險收益比改善，配置價值凸顯；地產產業鏈長期趨勢下行，但在經濟下行壓力和產業降温到極致後，有見底回穩趨勢，產業鏈上更具阿爾法的物業和消費建材等賽道將更快迎來佈局機會。

方信財富基金經理郝心明表示，接下來的投資佈局方向，主要傾向於不受疫情影響的高景氣行業，以及調整充分的醫療消費白馬股。

建泓時代投資總監趙媛媛建議投資者高倉位迎接跨年行情，尤其要關注成長股中的能源新基建、汽車智能化、半導體和軍工。

寧水資本研究員沈聲才建議，投資者一方面可繼續關注景氣度高的光伏、風電、軍工、半導體、創新藥等板塊，另一方面可關注低估值藍籌股的價值修復機會。

鴻涵投資基金經理劉會銘認為，後續可重點佈局三條主線：以新能源汽車產業鏈、軍工、半導體為代表的持續高景氣行業；行業基本面有望在明年見底，或存在市場預期差的消費行業，比如家居、家電、消費電子等；全球碳減排趨勢下，未來將持續受到政策利好影響的電力、環保等行業。

華輝創富投資總經理袁華明表示，目前市場很可能處於9月份以來的調整築底階段。如果年底和明年年初市場流動性邊際改善，政策基調更為友善，年底前後展開跨年度行情的可能性還是比較大的。券商、新能源汽車、光伏、保險龍頭、消費板塊是當前我們主要關注的方向。

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