3月14日消息，港股恆指跌跌不休，從上個月的25000點一路向下，剛剛更是跌破了20000點大關，恆生科技指數(3906.28, -340.69, -8.02%)跌破4000點，距離高點跌幅高達70%。港股為何一直下跌？雪球產品爆了，引發市場踩踏？到底還能抄底嗎？
港股恆指跌破2萬點，恆生科指跌破4000點
上週五在美中概股集體暴跌，霧芯科技大跌36.32%，阿里跌近7%，騰訊ADR跌超5%，網易跌3.23%，拼多多跌10.15%，京東跌8.63%，嗶哩嗶哩跌12.27%。小鵬汽車跌超12%，理想汽車跌超14%。
受中概股持續下跌影響，恆生科技指數持續下挫，已經從高點的11000多點跌到目前的不足4000點，萬國數據跌25%，攜程、小鵬跌超16%，百度、嗶哩嗶哩跌超15%，理想汽車、京東、美團等跌超11%，快手跌超8%，阿里跌超7%，騰訊跌4%。
3月11日下午，電子煙行業接連迎來兩條重磅消息，一是電子煙管理辦法細則發佈，並於5月1日起實施；二是電子煙國家標準二次徵求意見稿，其中明確表示，電子煙不應呈現除煙草外其他風味。這被視為電子煙行業的最大利空，思摩爾國際(16.8, -3.90, -18.84%)一度跌超20%。
疫情持續發酵，消費股成為重災區，華住集團跌20%，海底撈(11.52, -2.16, -15.79%)跌16%，新東方跌14%，百勝、金沙、澳博等跌超11%。
銀行股跌幅最少，恆生銀行(142.8, 2.50, 1.78%)、中銀香港(28.05, 0.20, 0.72%)等領漲藍籌。
多重因素壓制，網友：割了吧，都糊了
對於港股持續下挫，不少股民劍指外資做空。“割了吧，都糊了”，“還是你呀，真跌”，“這是外資在做空”，“隔離在家看着股票哀嚎！”
值得注意的是過去兩天，俄烏局勢持續縈繞着港股市場，拜登直接官宣，將取消對俄羅斯的最惠國待遇。而中概股退市風波也在壓制着港股市場的神經。
中金公司(16.14, -0.86, -5.06%)表示，受避險情緒升温影響，上週海外中資股市場經歷了自2020 年 3 月以來最糟糕的一週，不僅僅是由於俄烏緊張局勢不斷升級導致的連帶損失擔憂，屋漏偏逢連夜雨的是，對美國中概股潛在退市風險的憂慮也再度浮出水面，進而加大的市場拋售壓力。與此同時，2月金融與信貸數據弱於預期，疊加近期香港與中國內地疫情快速傳播也加大了投資者、尤其是海外投資者對中國經濟增長前景的擔憂。從結果上來看，就不難解釋上週海外資金流出A股和港股市場規模均有所攀升，這又反過來加劇了市場拋售，尤其是對於流動性和成交本來就清淡的港股而言影響則更為明顯。
興證策略張憶東表示，地緣政治風險及大國博弈引發的市場遊戲規則的改變，從估值和風險溢價指標來觀察，投資者對港股已經處於異常悲觀的境地。
甚至在恆生科技指數一路下跌之下，網傳雪球掛鈎恆生科技指數的產品“爆”了，被市場解讀為加大了市場踩踏風險。
3月11日，市場有傳聞稱“今天雪球爆炸了，我們公司和恆生科技指數掛鈎的雪球，一天的敲入量超過了之前歷史的總和，今年三月份以前的雪球在今天全部敲入”。（備註：當你遇到上限時，期權會自動生效，這叫“敲出”。當遇到以下限時，期權就會自動失效，也叫“敲入”。）
不過，市場紛紛解讀為：首先，掛鈎標的為恆生科技指數產品，規模並不大。華東某券商資管人士表示，不能把原因歸咎於某個類型產品，衍生品規模不會很大的，雪球對市場的影響沒這麼大。其次，從目前券商的對沖操作來看，雪球產品依靠提供的“高拋低吸”，並不存在與市場同方向交易造成的助漲助跌，所起到的恰恰是穩定市場、緩釋市場下跌的作用。
能抄底了嗎，多位知名分析師為您支招
交銀國際(1.2, 0.00, 0.00%)研究部主管洪灝表示，港股目前估值便宜，全球經濟狀況也較2020年“肺疫底”時期為佳，但短期走勢依然非常波動，若想撈底要視乎自己的風險承受能力。
他稱：“港股估值好便宜，但不知道是否最便宜，短期波動仍大，入市撈底可能會好難受。我不會積極地叫人撈底，但若投資年期有一年或以上，現時一定是估值低點。”他維持看好原油、大宗商品、黃金及農業等資產。
聯儲局本週議息，洪灝認為加息0.25%幾乎已無懸念，投資者應更加留意局方對於遏抑通脹、高油價影響和縮減資產負債表步伐的言論。他指倘若美國通脹進一步惡化，對當地經濟及股市影響甚大，與美股關聯度高的港股無可避免受拖累。
張憶東表示，建議：在短期不確定性的世界，不能去“賭博”貿然抄底，應該繼續規避受中美兩國監管政策衝擊的資產，立足於中長期基本面和籌碼層面的確定性進行價值投資。港股投資策略，我們維持防守反擊的策略建議，能堅守的方向就是優質的國企央企“不死鳥”，特別是新能源運營商、金融、地產、電信運營商、能源等國企類債券低估值價值股。
中金公司表示，往前看，監管與地緣政治不確定性在短期內可能繼續壓制市場表現，在塵埃落定前可能導致市場持續波動。另外，海外資金淨流出可能也會影響市場表現。但是，隨着恆生指數(19772.85, -780.94, -3.80%)降至2016年以來最低水平、恆生國企甚至回落至2008年水平，市場估值也降至多年低點。與此同時，儘管市場出現回調，南向資金流入勢頭保持不變。疊加更多穩增長政策有望出台，我們認為在當前水平進一步大幅悲觀可能也沒有必要。我們預計更多穩增長政策的出台，不僅將有助於吸引更多南向資金流入，而且也會提升市場整體風險偏好，尤其對港股和估值折價較多板塊而言，如金融、股息收益率較高的個股以及優質成長股。
來源：新浪網