週五受外盤影響，指數大幅低開。隨後指數快速拉昇，創指盤中率先翻紅。午後，三大指數震盪上揚，隨後集體翻紅，創指一度漲逾1%。尾盤，指數漲勢小幅回落總體依舊較為強勢。截至收盤，滬指跌0.04%，報2919.74點；深成指漲0.07%，報11251.71點；創指漲0.51%，報2206.76點。北向資金出現淨流入19.62億元。
昨天大盤午後突然跳水，然後夜間美國出現了所謂的史詩級暴跌；雖然今天個股跌多漲少，但沒出現大家擔心的暴跌。那麼A股的市場究竟走出了怎樣的獨立性？我們該如何看待接下來的行情？專注主題研究的楊風老師有特別分析，不可錯過！
楊風
主題投資選風口，冠軍思維戰龍頭。本週合肥在資本市場火了，火的不是新晉一線城市，而是合肥市政府“神一般”的招商引資，這屬於標準的主題“風口”思維。市場方面週四上午一路高歌猛進的A股午後突然跳水，盤中劇烈震盪，市場趨勢如何演繹？疫情衝擊和外圍擾動因素不斷的背景下，用什麼策略和思路來應對，針對這3點和大家做個交流和探討。
從國軒高科到江淮汽車再到京東方，合肥市政府在資本市場火了。本週有一條段子在資本市場廣泛傳播，是這麼説的：中國最牛的風險投資機構其實是合肥市政府。
從政府引導基金和產業基金募集—投資—管理—退出的投資結果來看，可謂南有深圳，中部有合肥。
段子歸段子，段子背後能引發我們的思考，產業基金、公募基金，還有我們短期關注的北向“聰明”資金，其實背後的投資哲學都藴含着風口思維，道理我們都明白，只是身處波動的市場，難免很多人會忘記初心，產業基金通過超長期的5 2或4 3模式強行鎖定了投資週期，聰明的北向資金是長期為主，短期兼顧，確實值得我們學習。
豪賭京東方，京東方成了國際顯示產業龍頭企業。一家深陷困境的企業，在“合肥模式”的催化作用下，從舉步維艱，到實現“史詩般的崛起”，不僅企業自身躋身國際頂尖水平。
押注半導體，一絲絲裂縫出現了。三星電子，SK海力士和美光科技（MU）三家公司佔據着95％的市場份額，它們稱為“ DRAM Trio”或“ D3”。它們既是高牆，也是鐵板。5月14日，合肥長鑫推出了自己的DRAM芯片產品，這被視作中國企業在此領域實現了從0到1的突破。
平地一聲雷，大眾＋江淮＋國軒。疫情重創全球汽車，逆全球化抬頭，敏鋭的大眾如同當年選擇進入中國市場一樣。大眾選擇了安徽合肥，在先引入蔚來、後引入大眾之後，合肥在新能源汽車產業鏈佈局方面已經走在前面。
自主可控之路充滿坎坷，但方向是堅定不移的。從科創板到國家大基金一期、二期，以及近期在加速的海外科技股迴歸，這都是説明自主可控中長期風口颳得很大，科技自主可控之路，充滿爭議，充滿坎坷，但是風力十足。
中國下一步必須要主動或被動參與全球競爭，這個是不容置疑的，主動擁抱國際化，汽車市場化新起點已經到來，昨天特斯拉市值超越豐田成為全球第一大車企，中國汽車大國往汽車強國之路邁進，這一中線風口也越來越清晰，大週期底部拐點的判斷前面文章已詳細聊過。
A股三大指數週四衝高劇震，午後走弱，最終集體收跌，市場成交量放大，兩市合計成交7210億元，主題熱點多數收跌，稀土與特斯拉主題逆市走強。市場午後的跳水與傳聞有關，從午後稀土主題的走強就可以很好的證明。外圍的擾動因素和突發的消息往往會給市場帶來劇震，但是這種劇震只會改變市場短期的波動，不會影響市場原來的趨勢和節奏。
主題投資看趨勢，中看流動性，短看擾動因子。市場長期走勢由各國市場背後的基本面（政策和經濟）主導，中期走勢由流動性主導，短期走勢最為複雜，由各種擾動因素合集之後投資者集體一致性預期行為主導。
美國股市再創新高與流動性因素直接相關
中期而言，市場流動性依然寬裕。北向資金連續十週的淨流入，市場六月份成交量較五月份上了1000億的台階，這些微觀的細節告訴我們流動性無憂，流動性無憂中期趨勢就無憂，美國股市做了一個非常好的示範。
短期而言，兩個擾動因子需注意。擾動因子一，臨近六月底會否有流動性“階段”緊張；擾動因子二：芯片巨頭和海外科技股火速回歸的“長多短空”，市場一致性反應需注意。
第一點較好理解，就是流動性階段緊張。長多短空如何理解？中國政策和資本市場很多改革措施，都是長期利好，短期有陣痛的。還記得創業板註冊制改革徵求意見稿推出第二天，科創板很多個股大跌嗎？這就是長多短空在市場一直完美的體現。
中芯國際“歸心似箭”，市場定價和市場短期影響如何需高度關注。4月30日董事會審議通過境內上市議案，6月1日科創板申請被上交所受理，9天后就明確上會時間定於6月19日，從上市申請被受理至上回審核耗時僅18天，刷新了科創板上會用時紀錄。短期市場會如何解讀，一致性預期如何，這是短期一個關鍵變量因子。
綜合而言，在流動性寬裕的背景下，市場震盪反覆趨勢還會延續，但是下半月的擾動因子和變化對於注重短期趨勢的投資者而言需要注意一下。
風口 龍頭 確定性是主題投資的內核，而且風口大於龍頭，確定性決定配置倉位。面對初創期的科技風口和成長期的主題風口，爭論、非議是少不了的，就像多年前中小板、創業板的推出一樣，就像現在的區塊鏈技術一樣，在風口啓動的初期，往往還會有很多不好的因素會在市場體現出來，但是風口的大趨勢是一定要尊重的，就像今年年初國家反覆提及的5G、工業互聯網和生物醫療，這些確定性的風口你忘記了沒？
主題實戰課陸續更新中，事件驅動戰法中符合風口 龍頭 確定性的健康元、催化劑戰法中符合風口 龍頭 確定性的海格通信在市場反覆震盪的過程中，它們也是被市場劇震反覆衝擊，但是因為兼具風口、龍頭和確定性三大屬性，體系的投資方法會幫助我們應對市場的劇震，有利於幫助我們樹立良好的投資心態。
不確定性是市場的常態。疫情還沒有完全消除，今年也是美國大選之年，外部的擾動因素將時不時的出現。內部而言，對外開放元年，資本市場有很多觸及靈魂深處的改革，這個改革中期利好，短期有陣痛。
市場反覆和劇震不可避免，操作上如何來應對，瞭解自己，瞭解市場，然後制定適合自己的投資策略是上策，適合大部分投資者的主題策略則是風口 龍頭 確定性。