上市公司三季報正密集披露，私募大佬們的調倉動作頗具看點。
除了備受關注的海康威視、大華股份，三季報數據顯示，馮柳管理的高毅鄰山一號遠望基金三季度還增持了人福醫藥至6500萬股，按照三季度末的收盤價來計算，持股市值超過20億元。另一邊，由傅鵬博管理的，同樣位列人福醫藥前十大股東的睿遠成長價值基金，卻進行了小幅減倉操作。
另外，根據上市公司三季報，鄧曉峯三季度大筆減持了福斯特。據悉，鄧曉峯從2017年四季度便進入福斯特的前十大股東名單，直至今年三季度末才退出，在此期間福斯特股價漲幅接近300%。
馮柳與傅鵬博操作相反
上市公司三季報數據顯示，人福醫藥三季度獲得高毅馮柳的小幅加倉，增持數量近120萬股。具體來看，截至9月底，高毅鄰山1號遠望基金持有人福醫藥6500萬股，佔總股本比例為4.8%，按照三季度末的收盤價計算，持股市值超過20億元。
與此同時，傅鵬博管理的睿遠成長價值混合基金也出現在人福醫藥的十大股東名單中，持股數量為2073萬股，佔總股本比例為1.53%，按照三季度末的收盤價計算，持股市值為6.7億元。不過，傅鵬博選擇在三季度減倉人福醫藥近700萬股。
人福醫藥定期報告數據顯示，睿遠成長價值混合基金於今年二季度新進入人福醫藥前十大股東名單，對照其股價走勢圖來看，4月—8月人福醫藥漲幅超過了170%，可見傅鵬博在人福醫藥上獲利頗豐，因此三季度選擇部分獲利了結。
而馮柳從2019年一季度就進入了人福醫藥的前十大股東名單，當年二季度便大幅加倉至6500萬股，直至今年一季度，其持倉數量未出現明顯變化。今年二季度馮柳曾選擇了小幅減倉人福醫藥，減倉數量為120萬股，三季度又加倉至6500萬股，可見其對人福醫藥的樂觀預期。
公開資料顯示，馮柳更為關注長期滯漲或者下跌的標的，而對於持續上漲的市場主流品種往往選擇迴避。人福醫藥屬於國內麻醉藥領域的龍頭公司，但過去兩年股價表現不佳，隨着麻醉藥增長提速，人福醫藥整體經營質量大幅提升，新管理層也逐步理順治理結構，聚焦核心優質資產，夯實中長期發展基礎。公司逐漸獲得資金青睞，今年股價已然翻倍。
鄧曉峯大幅減持福斯特
和馮柳類似，鄧曉峯也在福斯特這隻股票中埋伏已久，獲利頗豐，但鄧曉峯選擇獲利了結。
上市公司三季報數據顯示，高毅曉峯2號致信基金和中信信託鋭進43期高毅曉峯投資集合資金信託計劃同時退出了福斯特的前十大股東名單。此前，截至6月底，上述兩隻產品曾合計持有福斯特1072萬股，按照當時股價計算，持股市值超過5億元。
歷史數據顯示，鄧曉峯旗下的產品，首次現身福斯特的前十大股東名單是在2017年四季度。儘管2018年A股市場震盪下跌，疊加當年5月底出台的光伏新政，導致福斯特的股價經歷了重挫，但鄧曉峯旗下的產品在2018年連續四個季度加倉福斯特。直到2019年，福斯特全年漲幅超過80%，鄧曉峯卻一改之前的加倉操作，開始緩慢減倉。今年福斯特股價上漲更為強勁，前三季度漲幅高達113%，鄧曉峯則直接撤出了福斯特前十大股東名單。
鄧曉峯曾公開表示：“我們跟蹤公司，會選擇用不利的外部環境篩選最正確的公司，潮水退去的時候，好的公司會浮出來，方便我們在下行週期中重點佈局。不過，即便是再好的公司，過高的價格也可能導致一個負的回報率。價值投資不等於長期持有，長期持有一定是一個結果，而不是一個目的。當公司被高估了之後，投資人可能會面臨損失。”
有業內人士直言，福斯特當前的估值水平或許是其顧慮的原因之一。
知行合一是長跑制勝關鍵
梳理馮柳和鄧曉峯的調倉路徑可見，其操作與其投資理念基本一致。多位業內人士感慨，在充滿各種聲音的市場中，做到知行合一很難，但卻是贏得投資長跑的關鍵。
“很多私募大佬都很執着，很少跟着市場熱點去賺錢，不過從近十年的長期業績來看，在起起落落的市場中，似乎也只有堅定的人才能獲得長期驚人的回報。跟風炒作，缺乏獨立思考的基金經理，最多隻能獲得一時運氣帶來的一時成績。”滬上一位資深私募研究員表示。
滬上一位私募基金經理直言，獨立思考，知行合一，似乎是很多長跑者的共性。上市公司三季報密集披露，大佬們的持股情況固然值得關注，但其中的投資哲學更需要細品。
（文章來源：上海證券報）