北京時間11月4日，鮑威爾官宣，Taper落地，意味着美聯儲正式開始收緊貨幣政策、回收流動性。
本來是利空股市的政策，美股卻更加瘋狂了。三大股指叕創新高，甚至出現“買股票已不過癮、看漲期權屢創紀錄”的情況。
這到底是怎麼回事？
美國股民為何如此頭鐵？
對我們又有啥影響？
Taper對應的，是QE。
QE即量化寬鬆，通過購買債券、資產抵押證券等，為金融市場提供大規模的流動性支持。
而Taper就是“逐漸縮減”資產購買規模，意味着逐漸退出QE，收回流動性。
簡單粗暴地理解，Taper就是——收緊貨幣政策。
不痛不癢的美聯儲會議
美聯儲公佈11月貨幣政策委員會決議（FOMC會議）。隨後，美聯儲主席鮑威爾召開新聞發佈會，進一步闡述決議。
FOMC決議和新聞發佈會透露出三條重要信息：
維持基準利率不變，符合預期
維持聯邦基金利率區間在0%-0.25%水平不變，並維持超額準備金利率在0.15%、貼現利率在0.25%、隔夜逆回購利率在0.05%不變，符合市場預期。
11月啓動Taper，節奏略早於預期
鑑於自去年12月以來，美國經濟取得實質性進展，自11月開始，正式啓動縮減購債（Taper）的進程。每月減少購債150億美元（100億美元的國債和50億美元的MBS），並於明年年中結束QE。
具體而言，自今年11月開始，美聯儲將增持700億美元的美國國債、350億美元的機構MBS；從12月開始，委員會將增持600億美元的美國國債、300億美元的機構MBS。
這就意味着，美聯儲將於11月正是啓動縮債計劃，12月加快縮債步伐。這也是美聯儲最近八次會議聲明中最大的政策改變，本月將是去年6月以來，首次月度購買債券低於1200億美元，節奏略早於市場預期。
開始Taper不意味着加息
新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾強調，開始Taper不意味着發出加息信號。在加息時間方面聯儲“可以有耐心”，現在還不是加息的時候。
鮑威爾
本次會議的重中之重是Taper，而非加息。
我們不認為加息是合適的。
我們距離充分就業的目標還很遠，無論是就業還是參與率。加息的節點取決於經濟狀況，時候到的時候我們不會猶豫的。
美股更擔心加息，而非Taper
開始Taper，但加息還沒提上日程，這讓美國股民鬆了口氣。
不過“加息”這把達摩克利斯之劍，依然牽動美國股民的心。
美聯儲何時會加息？加息的信號是什麼？
美聯儲貨幣政策目標為，長期物價穩定和勞動力最大就業。考慮到當前通脹難以降温，海通證券認為，加息的關鍵或在什麼時候實現充分就業。
由於鮑威爾認為，在明年下半年能實現充分就業，這導致美聯儲會議後，市場對於明年下半年加息的預期升温。
根據CME“美聯儲觀察”顯示：
美聯儲在明年6月加息的概率仍然超過6成，明年11月加息的概率超過9成（此前不到9成），明年年底加息2次的概率超過7成（每次25BP），明年年底加息3次的概率超過4成（每次25BP）。
美聯儲每次議息會議加息概率（%）
申萬宏源則提醒，要關注美聯儲加息提前的可能性。
結合鮑威爾此次11月會議對於通脹和就業的表述，更加強化了市場加息預期，預計2022年6月Taper操作結束之時，或可能開始加息。
對國內股市債市影響有限
當然，大家更關心的是Taper落地對A股和國內債市的影響。
很多人都擔心美聯儲開始Taper，也會影響國內的貨幣政策，如果跟隨美聯儲收緊，那麼對股市、債市都不利。
不過，目前美國經濟復甦勢頭強勁，而我國經濟已經度過了復甦階段，出現了下行的壓力，在這種情況下，我國的貨幣政策收緊的可能性較小，反而進一步寬鬆的概率比較大。
從這個角度看，對A股和國內債市或許不必悲觀。
此外，還有人擔心，一旦美聯儲提前加息，美股出現大幅波動，也會傷及A股。
其實近些年A股和美股的聯動性似乎越來越低。比如去年A股大放異彩，美股表現一般，今年美股屢創新高，A股卻不温不火。
放到以前，我們也許還會説，如果你對市場短期的走勢比較關注，那就留心一下Taper進程、美股走勢，它可能會造成A股短期波動。
現在只想説，美股是美股，大A股依然是那個大A。
當然，如果你是個長期主義者，那就更沒必要在意了。
A股的中長期走勢取決於我們的經濟發展和上市公司基本面，其他的，都只是噪音而已。
來源：證券時報