“牛市旗手”有望再擴容！
6月30日，證監會第十八屆發審委2022年第74次審議會議召開，信達證券首發上市獲通過。
繼今年2月東莞證券首發過會後，信達證券成為年內第二家獲得上市入場券的公司。若進展順利的話，信達證券將成為國內第二家AMC繫上市券商。
近期，業內中小券商上市潮湧動。財信證券IPO申報材料已於近期獲證監會受理，開源證券、華寶證券遞交的IPO申請材料亦獲證監會接收。排隊券商中，首創證券和渤海證券分別為預先披露更新和已反饋狀態，東海證券、申港證券等多家券商目前則處於輔導備案中。
信達證券成功過會
回顧此次信達證券IPO申請，歷時僅一年半的時間。
早在2020年8月，信達證券母公司中國信達資產管理股份有限公司於港股市場發佈公告稱，正考慮分拆旗下全資子公司信達證券及其附屬公司在中國一家證券交易所獨立上市。
公告當日，信達證券就分拆上市展開上市輔導的申請遞交北京證監局，並迅速獲得受理。2020年12月，信達證券IPO獲證監會受理。2021年4月，證監會對其首發申請文件作出反饋意見，並披露信達證券預披露更新的申報稿。
在等待了一年有餘後，6月24日，證監會發布第十八屆發審委2022年第74次工作會議公告，宣佈信達證券於6月30首發上會。而在此次成功過會後，信達證券成為年內第二家獲得上市入場券的公司。
從募集方案來看，信達證券在招股書裏表示，其公開發行股票數量不超過9.729億股，佔總股本比例不超過25%。扣除發行費用後，將全部用於補充資本金，增加營運資金，發展主營業務，包括經紀業務、資本中介、自營業務、資管業務、投行業務、合規與IT建設以及子公司發展等7大方向。
目前，我國共有4家AMC系券商，若進展順利的話，信達證券將成為國內第二家AMC繫上市券商。
早在2015年2月，中國東方旗下東興證券實現上市，系首家完成上市的AMC系券商。當前東興證券行業整體排名在中上游水平，總市值為288億元，亦是現階段發展最好的AMC系券商。
相比之下，中國長城旗下的長城國瑞證券近年來表現平平，中國華融旗下的華融證券更是受拖累明顯，近期已“易主”成為國新資本旗下一員。在成功登陸A股市場後，信達證券資本實力將得以進一步充實，為後續業務開展打開想象空間。
背靠中國信達
公開資料顯示，信達證券由中國信達、中海信託、中國中材共同發起設立，承繼中國信達投資銀行業務、收購遼寧省證券公司、漢唐證券的證券類資產，於2007年9月由證監會批准開業。
目前，信達證券共有8家股東，中國信達持股87.42％；註冊資本達到29.187億元。截至2021年底，信達證券共有16家分公司、87家營業部。信達證券及子公司在冊員工總數為2529人，其中2193名員工持有大學本科或以上學歷，佔員工總數87%，658名員工持有碩士或以上學歷。
在業績方面，2021年信達證券全年實現營業收入38.03億元，同比增長20.27%；淨利潤12.12億元，同比增長41.57%。
背靠中國信達這棵“大樹”，信達證券與中國信達之間的關聯交易亦受到監管關注。招股書顯示，中國信達己出具《關於規範和減少關聯交易的承諾函》，承諾減少、避免不必要的關聯交易，規範關聯交易審議和披露程序，保證關聯交易的公允性等。
在此次上會中，發審委再次對關聯交易提問。發行人與關聯方存在金額較大的關聯交易,且均存在投資業務，要求發行人代表説明：
1.報告期內關聯交易發生的必要性、定價依據及公允性,是否存在關聯方向發行人輸送利益的情形；
2.結合關聯交易業務取得方式及各業務關聯交易佔比情況,説明是否存在多項業務嚴重依賴關聯方的情形,相關業務是否具有獨立性、可持續性；
3.結合相關業務主體的歷史沿革、過往投資標的、未來投資計劃等情況,説明發行人與關聯方是否存在同業競爭或潛在同業競爭,避免潛在同業競爭的具體措施；
4.説明“信達證券”、“信達期貨”、“信達國際”等商標對發行人業務經營的重要性,未將上述商標轉入發行人的原因,控股股東許可發行人暫時無償使用上述商標的原因及合理性,是否履行了相應的決策程序,是否屬於代發行人承擔成本費用的情形;
5.説明發行人是否能長期無償使用商標,相關風險揭示是否充分。
行政處罰、監管措施惹關注
在公佈上市消息之前，信達證券在管理層引入方面曾有多方規劃。
2019年5月份前後，信達證券董事長、總經理雙雙更換。原信達資本董事長肖林擔任信達證券董事長，銀河證券原首席財務官祝瑞敏擔任信達證券總經理。中證協信息顯示，2019年6月22日，肖林正式入職；7月24日，祝瑞敏正式入職信達證券。
據悉，在肖林和祝瑞敏履新後對公司進行了詳細調研，提出三年內實現A股上市的長期戰略構想。然而，2020年11月，信達證券法定代表人由肖林變更為祝瑞敏，公司董事長一職由中國信達董秘艾久超接任。也即，肖林在信達證券任職僅有一年半的時間。
除了掌舵人變更外，2021年4月，信達證券副總經理李光兵轉任副巡視員，2021年6月，信達證券原數字金融部負責人徐營立離任，後加入華金證券；同年9月，信達證券原副總經理徐克非離職，前往渤海證券擔任總裁。信達證券2021年債券年度報告顯示，其報告期內董監高離任人數為6人，佔全體董監高人數的30%。
值得一提的是，2021年9月祝瑞敏亦傳出離職消息，但後續被官方闢謠。而今年以來，祝瑞敏兩度遭遇監管談話。
4月27日，北京證監局對祝瑞敏採取出具監管談話監管措施的決定。北京證監局認為，作為分管信達證券投行業務的高管，祝瑞敏對信達證券ABS展業違規、投行內控不足等行為負有直接責任和管理責任。
6月2日，證監會再對信達證券採取責令改正措施的決定，事涉香港控股平台未完成設立、返程參股公司未完成清理、境外子公司公司章程修改等問題，對相關監管承諾事項的作出和執行較為隨意。祝瑞敏及合規負責人吳立光均被要求接受監管談話。
此外，今年1月及4月，信達證券兩家營業部及其相關責任人分別被安徽證監局及遼寧證監局採取監管措施，罰單數量共達4張。
發審委指出，發行人及其子公司報告期內因違法違規受到多項行政處罰和監管措施。請發行人代表説明相關行政處罰和監管措施是否構成重大違法違規，並結合受到的行政處罰、監管措施及整改情況,説明發行人公司治理、內部控制和風險管理是否存在重大缺陷,相關內控措施是否健全有效等。