智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告，維持華友鈷業(603799.SH)“買入”評級，預計2021-23年EPS為2.56/3.33/4.15元/股，2021年PE為60倍，對應合理價值153.66元/股。
事件：11月6日公告：華友鈷業子公司巴莫科技(華友鈷業持股38.6175%，控制表決權65.0222%)擬以支付現金或者增發新股的方式收購控股股東華友控股所持有的聖釩科技100%股權，擴充磷酸鐵鋰業務。
11月8日公告，華友鈷業與興發集團簽署《合作框架協議》，擬在湖北宜昌合作投資磷礦採選、磷化工、濕法磷酸、磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料的一體化產業，建設50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關配套項目。
廣發證券主要觀點如下：
大力佈局磷酸鐵鋰材料一體化產業，把握行業廣闊空間
9月我國動力電池裝車量15.7GWh，其中三元電池6.1GWh;磷酸鐵鋰電池9.5GWh，同比上升309.3%，環比上升32.3%。磷酸鐵鋰份額已超三元，行業空間廣闊。根據華友官網：聖釩科技專注於磷酸鐵鋰正極材料，現規劃年產7.5萬噸磷酸鐵鋰，I期1.5萬噸年產能已投產，II期2.5萬噸計劃2021年底投產，III期3.5萬噸預計2022年中投產。據興發2020年報，其擁有采礦權的磷礦資源儲量約4.46億噸。積極推進磷酸鐵鋰佈局，與興發集團合作建設一體化產業，利於增強長期競爭力。
三元材料一體化順利推進，加碼鐵鋰，有望打造鋰電材料龍頭地位
公司重點佈局的印尼鎳資源-冶煉佈局順利推進，該行預計華越、華科等電池用鎳項目將在22年下半年達產。三元+鐵鋰的佈局將降低電池技術路線對公司的影響，增強行業地位。
風險提示：收購和合作推進不及預期，新建項目或需求不及預期。