編輯 | 彭韌、康娟
財報對特斯拉的股價也許沒那麼重要，投資者更看重的是電動車這一投資主題和車輛交付等股價催化因素。
美國當地時間10月21日，電動車巨頭特斯拉(Tesla, TSLA)公佈了備受關注的第三季度財報。該公司當季總收入為88億美元，每股收益76美分，高於華爾街此前預計的83億美元和55美分。這是該公司業績連續第五次超出市場預期。
受此消息推動，特斯拉當日收盤漲0.17%，至422.64美元，盤後交易時段又上漲了3.25%。截至當日收盤，該股今年迄今已經累計上漲了408%左右。
此前特斯拉公佈的第三季度汽車交付量數據顯示，當季交付汽車接近14萬輛，創下歷史新高，也符合華爾街的預期。
特斯拉CEO馬斯克在財報公佈後的電話會議上在回答投資者關心的電池等問題時説，公司將繼續致力於降低成本，未來幾年特斯拉的電池生產成本將只有現在的一半，資本支出也將縮減三分之一。
《巴倫週刊》近日報道稱，如果特斯拉能夠提高電池生產技術，電池續航里程有望增加20%，電池成本可以再降低5%，該公司生產的電動車價格也會比現在更便宜。
能否被納入指數再受關注
雖然從財報公佈後股價的反應來看特斯拉三季度業績表現不錯，但按美國公認會計准則(GAAP)核算的話，該公司當季每股收益為27美分，低於華爾街預計的33美分，而GAAP收益對於該公司能否被納入標普500指數非常重要，有關被納入指數的預期也是特斯拉股價之前大幅上漲的關鍵因素之一。
《巴倫週刊》在10月18日的報道中稱，特斯拉三季度再次盈利必將再次引發有關能否被納入指數的討論。
作為全球最具價值的汽車公司，特斯拉上一次落選標普500指數讓華爾街不少分析師大呼意外。報道援引富國銀行(Wells Fargo)分析師克里斯托弗·哈維(Christopher Harvey)近日發表的研報稱，標普500指數有必要納入特斯拉，這麼説並不是因為特斯拉本身，而是因為納入該公司對標普500指數更有利。
哈維認為，特斯拉在市場上的重要性是該公司應該被納入指數的一個原因，但另一個對標普500指數本身影響更大的原因是，該指數現在已經落後於其他已經納入特斯拉的指數。
哈維指出，截至10月18日，包含了特斯拉的羅素1000指數今年迄今上漲了9.1%，相比之下，標普500指數同期漲幅為7.8%。過去三年，羅素1000指數的漲幅為45.6%，高於標普500指數的44.6%。
哈維特別指出，標普500指數是由一個委員會來負責調整成分股的，這其中會有一些主觀因素的影響，而羅素1000指數的調整幾乎不存在這個問題，每年都是根據公司市值來調整的。他認為，指數表現不佳將迫使標普指數委員會把特斯拉納入考慮範圍。
《巴倫週刊》認為，納入指數能夠提振特斯拉的股價，因為屆時跟蹤標普500指數的指數基金將不得不買入這隻股票。
美國大選結果不影響特斯拉漲勢
在11月美國總統大選臨近之際，許多投資者都在關注拜登和特朗普各自的政策會給電動車市場帶來怎樣的影響。
特斯拉之所以能成為全球最具價值的汽車公司在一定程度上是通過基本業務的執行，例如擴大生產，更不用説在疫情期間也能提高銷量和利潤，所以如果投資者忘記了特斯拉其實是一隻綠色能源股也情有可原。
但《巴倫週刊》提醒投資者，馬斯克的願景是讓世界擺脱對化石燃料的依賴。在過去，特斯拉的股價常隨着和油價及聯邦税收抵免相關消息而波動。
《巴倫週刊》10月9日報道稱，拜登的競選團隊正在大力宣傳綠色技術。其中一些政策將令特斯拉和其他綠色能源股受益。但如果特朗普連任，特斯拉今年超過400%的上漲勢頭也不會被澆滅。
Cowen分析師傑弗裏·奧斯本(Jeffery Osborne)對拜登的能源計劃進行了研究，該計劃呼籲在清潔能源技術領域增加2萬億美元的投資。奧斯本認為，和電動車公司相比，First Solar (FSLR)等生產太陽能電池板的公司以及維斯塔斯風力技術(Vestas Wind Systems, VWS.丹麥)、西門子歌美颯可再生能源科技(Siemens Gamesa Renewable Energy, SGRE.德國)和通用電氣(General Electric, GE)等生產風力渦輪機的公司受益更大。
但拜登的計劃也呼籲增加對電動車充電基礎設施的投資，這對所有和電動車相關的股票都構成利好。
特斯拉和通用汽車(General Motors, GM)都曾經從一項計劃中獲利，該計劃允許購買電動車的消費者在繳納聯邦税時減免7500美元，然而一旦汽車公司的產量達到20萬輛或以上，就不再能享受這項減免了。現在特斯拉和通用汽車的產量都超過了這個數。
“我認為應該關注（拜登）在7500美元税收減免和20萬輛產量上限這兩個方面會有什麼動動作”奧斯本告訴《巴倫週刊》。汽車公司累計生產20萬輛電動車後就會失去這一税收優惠待遇。雖然特斯拉在一些州仍能享受該待遇，但如果產量上限被取消對該公司會更有利。
政策很重要，但投資者情緒也很重要。“華爾街認為民主黨大獲全勝和拜登入主白宮後會更加關注環保問題，有利於電動車的發展，”Wedbush分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)説。“對特斯拉來説，特朗普連任帶來的影響是中性而不一定是負面的。”
Roth Capital分析師克雷格·歐文(Craig Irwin)認為，11月的大選結果不會給特斯拉的股價造成太大影響。
“特斯拉的新增長點很可能出現在印度和中國等市場，”歐文在接受《巴倫週刊》採訪時説。中國是全球最大的新車市場，也是最大的電動車市場。“我們認為特朗普還是挺支持對電動車領域進行合理投資的。”
歐文對特斯拉的評級為“持有”，目標價為150美元。奧斯本對特斯拉的評級為“持有”，目標價為300美元。艾夫斯對該股評級也為“持有”，目標價為475美元。
接下來如何交易特斯拉？
上述三位分析師對特斯拉股票的看法都屬於中性，目前超過40%的分析師對特斯拉的看法都是如此，只有大約四分之一的分析師給出的評級為“買入”。相比之下，道瓊斯工業平均指數中獲得“買入”評級的成分股的比例在58%左右。
《巴倫週刊》認為，分析師們對特斯拉股票持謹慎看法的原因可能在於估值而不是大選。他們認為特斯拉股價過高，上述三位分析師給出的平均目標價為308美元，比特斯拉昨日收盤價低了大約37%。而道指成份股獲得的目標價通常比當前股價高。
但這並沒有澆滅投資者對特斯拉的熱情。過去三個月，特斯拉上漲了約32%，比標普500指數和道指同期漲幅都要高。
特斯拉在7月份公佈二季度財報之前的兩週裏上漲了17%，在財報公佈後的第二天下跌了5%。這次公佈財報前的兩週股價基本持平，昨日財報公佈後接下來會怎麼走？
《巴倫週刊》指出，今年特斯拉股價大幅上漲，使其成為期權市場的熱門股之一。許多人——甚至包括對期權幾乎一無所知、甚至對特斯拉財務狀況一無所知的人——在該公司股價飆升至歷史最高水平之後通過買入看漲期權、在股價繼續上漲後賣出期權鎖定利潤賺了不少錢。
10月21日特斯拉公佈財報之前，一些看漲該股的投資者買入了10月到期的460美元、470美元和500美元看漲期權，如果股價繼續上漲，投資者將獲得回報。《巴倫週刊》認為，這一交易也反映出對特斯拉的投機型買入熱潮越來越旺。
現在，更大膽的投資者可以考慮買入11月看漲期權，因為財報會給特斯拉的股價帶來推動，而且可以利用接下來分析師分析財報對該公司和電動車市場意味着什麼的幾周時間獲利。
投資者可以考慮買入11月到期的445美元看漲期權、賣出11月到期的470美元看漲期權，即買入一個看漲期權，然後在到期日前以更高的行權價賣出另一個看漲期權。二者價差為9.80美元，如果到期時股價為470美元，那麼投資者就可以最高獲得15.20美元的利潤。而如果股價因財報下跌，這一交易就會失敗。
《巴倫週刊》認為，特斯拉的財報對其股價來説也許並沒有那麼重要，投資者更看重的是電動車這一投資主題和股價催化因素，比如特斯拉最近公佈的將於下週開始將把上海工廠生產的汽車運往歐洲市場的消息。
投資特斯拉的理念是關注未來，而不是過去，事實證明到目前為止的確如此。通過期權投資特斯拉的股票可以幫助投資者降低投資成本和風險。