FX168財經報社(香港)訊 儘管美國股市仍然維持在高位，但頂尖投行美國銀行(Bank of America)日前發佈警告稱，美國股市可能在第三季度出現大幅下滑，五個因素將給市場帶來下行壓力，標普500指數料跌破4000點。
據知名財經網站Business Insider於7月10日報道，美國銀行的分析師在一份報告中寫道，今年上半年對許多資產來説都是好消息，但“華爾街繁榮/泡沫”可能需要“喘息”一下。
(截圖來源：Business Insider)
在美銀分析師看來，五大因素(5P)——大流行(Pandemic)、價格(Price)、倉位(Positioning)、政策(Policy)和利潤(Profits)，可能將對第三季度的信貸、股票和大宗商品表現構成壓力，部分原因是市場預期第四季度企業盈利增長將相對較弱。
上週五(7月9日)美股三大股指均收高。道指漲448.23點，或1.30%，報34870.16點；納指漲142.13點，或0.98%，報14701.92點；標普500指數漲48.73點，或1.13%，報4369.55點。
大流行
美銀美林預計，隨着全球冠狀病毒感染病例不斷增加，以及來自德爾塔變種病毒的威脅，今年和明年的增長和盈利預期都將下降。這可能會給資產價格帶來下行壓力。
價格
新冠肺炎疫情爆發之際，資產定價已經相當強勁，標普500指數市盈率處於互聯網泡沫水平。大宗商品和房地產價格也處於或接近歷史最高估值水平。
美國無風險債券與垃圾債券之間的息差異常收緊，垃圾債券收益率上週五跌破通脹水平。（當收益率下降時，價格就會上漲。）
倉位
美銀分析師指出，調查數據顯示，基金經理將大量資金投入“後期週期”資產——最適合通脹和疲弱增長的資產。他們預計第三季度標普500指數將跌破4000點，較目前水平下跌約8%，科技股將領跌。
許多投資者卻一直將科技股視為良好的防禦選擇，但在美銀分析師看來這是錯誤的策略。
政策
發達國家的通脹將迫使貨幣和財政當局在第三季度放鬆刺激措施。此外，美國總統拜登(Joe Biden)提出的1.7萬億美元基礎設施計劃的前景也變得黯淡，因為拜登政府目前追求的是一項縮小版的兩黨協議。
美國銀行的分析師寫道，中國在政策方面仍是一個“不確定因素”，但央行似乎對該國脆弱的金融部門過熱持謹慎態度。
利潤
鑑於未來可能出現的新冠疫情限制、供應短缺以及可能出現的增長減速，企業利潤將在今年下半年感受到壓力。股市也可能會先發制人地下跌，因為投資者對四季度利潤下滑的預期，將會提前反映在三季度股價上。