FX168財經報社(香港)訊 美國股市週三(10月12日)收盤下滑，納指再創兩年新低，與標普500指數均錄得連續第6個交易日下跌。週四華爾街將再度迎來重大考驗。美國政府定於當地時間週四上午發佈9月消費者物價指數(CPI)數據。假如整體通脹或者核心通脹數據高於預期，美國股市可能遭遇強勁拋售。
美國對抗通脹的鬥爭遠未結束，預計即將出爐的數據將顯示，未來的道路將十分艱難。根據彭博社對經濟學家的調查，美國9月份剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI環比增幅預計將為0.5%，而核心CPI同比增幅料升至6.5%。如果這一預測被證明是正確的，那將使核心通脹率回到3月份的峯值水平，達到1981年以來的最快增速。
(美國核心通脹走勢圖 來源：Business Insider)
雖然汽油和二手車價格等導致物價飆升的主要因素近幾個月來已經降温，但租金和食品價格已經取代了它們的位置。這意味着，家庭財務仍將受到物價飆升的衝擊。
住房成本尤其受到美聯儲自身為抑制通貨膨脹所做努力的提振。美聯儲一直在以上世紀80年代以來最快的速度提高利率，希望緩解美國人的需求，給供給一個追趕的機會。這導致抵押貸款利率大幅上升，進而給租金帶來了上行壓力。隨着美聯儲加息週期推進至2023年，住房成本可能成為維持整體通脹高位的最新障礙，尤其是在住房成本約佔核心支出的三分之一的情況下。
上週，美聯儲理事沃勒稱，他正在密切關注住房的通脹情況，“不幸的是，得到的信息顯示，住房通脹可能將在未來幾個月內保持高位。”
總體CPI的預測比較樂觀，但也只是略微樂觀。經濟學家預計美國9月份CPI環比將上升0.2%，高於8月份的0.1%。9月CPI同比增幅預計將從8.3%降至8.1%，但仍遠高於疫情爆發前的水平。
經濟學家、國會議員和美聯儲都將密切關注週四的報告。這是對9月份通脹趨勢的首次深入觀察。這份報告還將揭示哪些商品價格下跌，以及哪些商品對推動生活成本進一步上漲的威脅最大。
經濟學家的預測顯示，9月份的數據將與8月份的報告在軌跡上相似。8月份的報告顯示，總體通脹率從8.5%降至8.3%，但核心通脹率從5.9%升至6.3%。
不管9月通脹數據是超出預期，還是顯示物價增速放緩幅度超過預期，這兩種結果都不太可能改變美聯儲的計劃。美聯儲官員們在9月份暗示，今年年底前可能會有更多大規模加息，而且美聯儲將一直加息到2023年。
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在9月21日的新聞發佈會上把勞動力市場放在了聚光燈下。他説，勞動力需求可能需要一些“軟化”才能與供給同步下降。
然而，上週五公佈的數據顯示，美國9月份仍增加了26.3萬個就業崗位，超過了預期，並超過了危機前的趨勢。失業率也從3.7%降至3.5%，與50年來的低點持平。由於上個月就業依然火熱，美聯儲幾乎肯定會繼續快速加息。
當地時間10月12日，美聯儲發佈了9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要。根據會議紀要公佈的內容，美聯儲很可能在11月和12月的會議上分別加息75個基點和50個基點。
會議紀要顯示，美聯儲官員們認為有必要採取行動，維持限制性政策。美聯儲官員贊成近期採取限制性利率；幾名與會者認為需要校準美聯儲緊縮政策來緩解風險，與會者認為，在評估政策調整的累積效應的同時，在某個時候放緩加息步伐將是合適的；幾位與會者表示，隨着政策進入限制性區間，風險將變得更加雙向。
會議紀要指出，許多與會者強調，在抑制通脹方面採取太少行動的成本超過了採取太多行動的成本；一旦政策達到足夠限制性的水平，在一段時間內維持該水平將是合適的；許多與會者上調了他們對實現委員會目標所需的聯邦基金利率路徑的評估。
FOMC 9月決定將聯邦基金利率的目標範圍提高至3%至3.25%之間，並預計將繼續適當提高基金利率。此外，委員會將繼續減少其持有的國債、機構債務和機構抵押貸款支持證券。
警惕股市遭遇大拋售
摩根大通(JPMorgan)週一表示，如果備受期待的9月份CPI同比增幅高於8.3%，投資者應做好股市週四大幅下跌的準備。
摩根大通交易部門表示，對於股票市場來説，只要CPI升幅比前值8.3%高，就會是個大麻煩。
該行預計，如果整體通脹指標較8月份的8.3%再次加速，股市將出現5%的拋售，因為這將支持美聯儲的説法，即需要繼續加息以抑制通脹。
道指週三收盤下跌28.34點，跌幅為0.10%，報29210.85點；納指跌9.09點，跌幅為0.09%，報10417.10點；標普500指數跌11.81點，跌幅為0.33%，報3577.03點。截止週三收盤，納指與標普500指數均錄得連續第六個交易日下跌。標普500指數創2020年12月以來的最低收盤紀錄，納指創2020年8月以來的最低收盤水平。
Andrew Tyler等人週一在報告中寫道：“感覺又會出現一天跌5%的情形。”報告並指出標普500指數在9月13日下跌4.3%，當日公佈的8月份通脹數據高於預期。此前市場普遍預期美國8月CPI同比增幅為8.1%，但結果為8.3%。
儘管市場普遍預期美聯儲將在11月2日即將召開的FOMC會議上再加息75個基點，但隨後的兩次會議缺乏共識，而本週四的CPI通脹可能決定美聯儲在11月2日之後是否繼續大舉加息，或者放緩加息是否合適。
據彭博社報道，普遍估計週四的同比CPI增幅為8.1%，這意味着價格漲幅從6月份達到的9.1%的峯值持續放緩。
Tyler預計9月CPI增幅為8.1%-8.3%也將對股市不利，他預計在這種情況下，標準普爾500指數週四將下跌約2%。Tyler稱：“更大的擔憂是債市重新定價，增加12月加息75個基點的可能性。”
摩根大通報告稱，9月份CPI數據高企、第三季度企業業績不佳以及油價受到外源性衝擊，這些因素綜合在一起，可能會將標普500指數推至3,300點，較當前水平可能下跌9%。
相反，任何低於8.1%的CPI數據都可能為股市帶來一些大幅上漲。具體來説，如果CPI升幅低於7.9%，週四可能會呈現2%-3%的漲幅， Tyler表示表示，但如果CPI降幅超過60個基點，股市漲幅可能會更大。
這是因為通脹的放緩將支持這樣一種觀點，即隨着通脹明顯顯示出放緩的跡象，美聯儲可能很快就會放棄大幅加息。這也將為投資者重新認識經濟軟着陸是可能的打開大門。
根據摩根大通報告，温和的CPI數據，再加上企業業績超出預期，可能會讓標普500指數重回測試4000點的軌道。
Tyler説：“我認為任何低於7.8%的數據都足以引發標普500指數向4000點的移動，因為這很可能被解讀為官方通脹指標趕上了一些更高頻率的指標，為更多鴿派的意外奠定了基礎。此外，你可能會看到債券市場開始消除2023年加息的預期。”
根據摩根大通首席執行官(CEO)戴蒙(Jamie Dimon)的説法，無論週四公佈的CPI數據如何，投資者都應該為一件事做好準備：更多的波動。戴蒙週一表示，美國將在6到9個月內陷入衰退，這可能會讓股市再下跌20%。
瑞穗證券(Mizuho Securities)告誡投資者，不要指望美聯儲出手救市，美股苦日子還在後頭。
瑞穗證券美國經濟學家團隊在週二的客户報告中發出警告，儘管標普500指數已較今年的峯值下跌約25%，但對採取“ 逢低買入”策略的股市多頭來説，還會有更多痛苦。瑞穗證券首席美國經濟學家Steven Ricchiuto和經濟學家Alex Pelle認為，現在逢低買入的想法“忽視了後疫情時代與1990年至2020年3月之間宏觀環境的本質區別”。