數讀丨新勢力“美股三人組”2020年過得還好嗎？
3月8日，小鵬汽車發佈了其2020財年第四季度及2020財年未經審計的財務數據。在此之前，美股“造車三兄弟”中的蔚來汽車與理想汽車同樣公佈了各自的2020年度成績單。
財報數據顯示，2020年，蔚來營收162.58億元，同比增長107.77%；理想營收94.61億元，同比增長3231.33%；小鵬營收58.44億元，同比增長151.79%。其背後，蔚來全年完成新車交付約4.37萬輛，同比增長112.6%；小鵬交付2.7萬輛，同比增長112.5%；理想交付約3.26萬輛。業內分析表示，交付量的增長，帶動三家企業在財務數據上均呈現出營收增長、虧損收窄的特點。
不過，銷量、營收全線飄紅的背後，蔚來年內淨虧損依然高達53.04億元，小鵬年內淨虧損27.31億元，理想則將淨虧損控制在了1.51億元。總體而言，頭部三家新勢力尚未完全可以實現自身造血機制的自給自足。而接下來的2021年，也必將成為三家車企關鍵的承上啓下之年。
營收增長、毛利轉正、虧損收窄成共同亮點
2020年，營收增長、虧損收窄、毛利轉正成三家頭部新勢力的共同亮點。不過，分析財務數據可以看出，2020年，蔚來依然是三家中最為“燒錢”的企業，而與之形成鮮明對比的則是理想。
從財報中可以看到，蔚來全年淨虧損的53.04億元，相比2019年淨虧損112.95億元大幅收窄。但相比之下，理想在營收同比暴增3225%的強大帶動下，年內淨虧損維持在了1.51億元。粗略計算，蔚來的淨虧損相當於是理想的35.6倍。同時，小鵬的表現則中規中矩，最終以27.31億元的年內淨虧損，與理想上一財年，即2019年的淨虧損額24.38億元相當。
與此同時，三家新勢力的整體毛利率和汽車業務毛利率，都在2020年得到了明顯好轉。
數據顯示，2020年，蔚來的公司毛利率為11.5%，去年同期為-15.3%。汽車業務的毛利率為12.7%，去年同期是-9.9%。小鵬的公司毛利率為4.6%，去年同期是-24%，汽車業務毛利率為3.5%。理想2020年公司整體毛利率由2019年的0.0%提升至16.4%，汽車業務毛利率則由0.5%提升至16.4%。
不過，進一步對比蔚來與理想的財務數據我們可以發現，蔚來和理想2020年在毛利潤上表現其實相差不大。而兩者淨利潤差距的懸殊，則主要在於蔚來在研發支出、銷售及行政等項目上花費較大。
蔚來在2020年的主要支出項目包括銷售成本（143.84億元），研發支出（24.87億元），銷售及行政支出（39.32億元），其他運營造成的虧損6102萬元。理想的主要支出項目則包括銷售成本（79.07億元），研發支出（10.99億元），銷售及行政支出（11.18億元）。除此之外，蔚來2020年的利息支出是4.26億元，虧損2.6億元。理想的利息支出則僅為6691萬元。
2021年為承上啓下的關鍵節點
隨着三家新勢力品牌在一定程度上為新能源消費者所熟知、產品也逐漸在市場上得到一席之地，接下來的2021年，豐富產品陣容、拓展核心市場，成為了三家車企的共同選擇。
國信證券發佈的研究報告認為，蔚來、理想、小鵬要想實現盈利，銷量規模分別需要達到18萬輛、6萬輛、12萬輛。
從目前蔚來方面的表態中可以看到，其預計今年一季度將交付汽車2萬-2.05萬輛，總營收則在73.823億-75.572億元之間，車輛交付量與營業收入同比增加幅度將超過400%。2021年，蔚來計劃投入50億元用於研發。同時，蔚來還計劃今年登陸歐洲市場，未來還會在美國市場進行佈局。而其最新車型，即首款轎車ET7計劃在明年第一季度進行交付。
小鵬汽車方面預計，其一季度將交付1.25萬輛汽車，交付量同比增幅達到450%；一季度總營收預計達到26億元，同比增長531%。今年下半年，小鵬還將推出搭載了覽沃科技激光雷達的第三款智能電動汽車。從此前其官方發佈的預告圖中我們可以得知，其與在售的第二款車型P7同屬於溜背式轎跑車型，而後者對小鵬2020全年銷量的攀升起到中流砥柱的作用。
理想則預計2021年第一季度可以實現交付新車1.05萬-1.15萬輛，同比增長262.6%-297.1%；公司總收入在29.4億元-32.2億元之間，同比增長245.9%-278.8%。據理想汽車CTO王凱在財報電話會議上的表態，理想今年會在研發上投入更多資金，為打造全新的、規模化、可升級的系統架構做準備，該系統將涵新一代高級駕駛輔助系統、計算機系統以及理想自己的汽車操作系統，並將在2022年進行發佈。
針對海外市場，理想的計劃是在2021年繼續拓展海外市場研發，開展海外市場產品及渠道規劃，其中包括在海外設立辦公室。與此同時，為了配合打造更多的車型產品，特別是理想計劃明年推出的全尺寸高端SUV，理想如今正在規劃其常州工廠的技術改造工作。
3月9日，有消息稱，蔚來、理想和小鵬均計劃在2021年赴港二次上市，以吸引更多的亞洲投資者，目前三者均在與銀行以及諮詢顧問溝通上市計劃。據悉，三家電動汽車巨頭均計劃出售5%以上的股份。對於該消息，三家企業統一口徑均不予置評。
可見，開發新車型、拓展海外市場新業務、加大研發投入、吸引更多資本均成為頭部新勢力們在2021年的統一選擇。而隨着上汽、長安、東風等國有傳統巨頭所打造的高端新能源品牌的首批產品即將在2021年內落地，2021年也將成為考驗新勢力體系力與抗風險能力的關鍵節點。其究竟能否通過抱團取暖的方式共度難關，還留待以市場進行考驗。
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