本週美聯儲召開議息會議，宣佈利率“按兵不動”，美元指數因此下跌至9周來低點。
不過，2021年以來，美聯儲經過加息，利率急劇上升，美元也因此走強，使得黃金價格在波動中持續下探。如今，美元指數重新下跌，通脹預期持續上升，是否又到了“抄底”黃金的好時機。
從實際效果看，年初至今，黃金對抗通脹的表現並不突出。不過，結合歷史數據可以發現，黃金價格在低通脹時上升並不明顯，只有在高通脹時才會強勢反彈。因此，隨着未來全球通脹預期的持續增加，黃金“抗通脹”的屬性將會變得更加明顯。
黃金往往會在高通脹時期出現反彈，表現優於大宗商品。
此外，雖然疫苗覆蓋率在世界範圍內不斷擴大，但由各國政策導致的不確定因素依然存在。比如疫情突然爆發的印度，美國決定實施金額巨大的財政刺激計劃等。“所以，在不確定面前，黃金仍是波動性最小的主流資產之一。”世界黃金協會中國董事總經理王立新表示。
相關數據顯示，過去20年當中，黃金波動率為16%，遠低於美國股票和其他備選資產。今年一季度，黃金價格的短期隱含波動率穩定在15%至19%之間，已實現波動率則略低於其13%的長期平均水平。因此，如果長期將黃金作為投資組合的一部分，則會拉低投資組合的整體波動率，從而實現“避險”。
與許多股票指數、另類資產和大宗商品相比，黃金波動率較低
黃金的“避險”屬性不變，但最近一段時間，其“避險”地位正受到來自包括比特幣在內的各類加密貨幣的挑戰。市場人士認為，雖然比特幣吸引眼球的回報率引起了許多市場參與者的關注，但其年化波動率仍然高出主要股指數倍，也遠高於黃金。由此可見，加密貨幣更適合作為高能的戰術投資，而黃金則適合作為長期的戰略配置，在投資組合中發揮長期的穩定作用。
多位市場認為，從短期看，黃金價格依然會處於波動中，但繼續大幅下探的可能性不大，因此可以考慮近期配置一部分黃金作為投資組合的一部分。
欄目主編：徐蒙 文字編輯：張煜 題圖來源：圖蟲 圖片編輯：曹立媛
文中圖片來源：世界黃金協會
來源：作者：張煜