文、圖/羊城晚報全媒體記者 莫謹榕
近日，A股出現小幅反彈，上證指數逐步攀升。本週一，上證指數更是累計上漲1.49%，站穩3400點。而另一個市場數據也受到投資者的關注，當日收盤，滬深兩市融券餘額報1518.03億元，環比增長2.40%，歷史上首次突破1500億元關口。本週二收盤，滬深兩市融券餘額依舊在1500億元以上，當日報1519.87億元，再度增長0.12%。
抱團股和科創板融券規模高
本週一，滬深兩市融資融券餘額報16651.61億元，較上一交易日小幅增加83.5億元。其中兩市融資餘額報15133.58億元，較上一交易日環比增長0.32%。兩市融券餘額報1518.03億元，較上一交易日環比增長2.40%。在本週二，滬深兩市融資融券餘額報16677.62億元，較上一交易日小幅增加26.01億元。其中兩市融資餘額報15157.75億元，較上一交易日環比增長0.16%。兩市融券餘額報1519.87億元，較上一交易日環比增長0.12%。
從個股情況上看，截至4月20日，融券餘額最多的個股是中芯國際，達到了61.61億元；緊隨其後的是恆瑞醫藥，融券餘額為57.83億元；招商銀行則以44.40億元的融券餘額排在第三位。此外，美的集團融券餘額超過43.63億元，中國平安和貴州茅台的融券餘額超過30億元，興業銀行、長江電力、五糧液、萬科A、國元證券排在前列，他們的融券餘額都超過20億元。
從行業情況上看，截至4月20日，融券餘額最多的行業是非銀金融，融券餘額達到了190.39億元，緊隨其後的是電子行業，融券餘額達到175.94億元，醫藥生物、銀行、食品飲料行業的融券餘額分別是150.15億元、134.13億元，110.09億元。電氣設備、家用電器、化工、汽車、有色金屬等行業的融券餘額也規模靠前。
自去年以來，兩市融券餘額規模就不斷增長，尤其以機構抱團股和科創板股的融券餘額增長較快，持續推高兩市融券餘額。數據顯示，招商銀行、美的集團、恆瑞醫藥、中國平安等機構重倉股在過去一年時間融券餘額都增長超過了10倍。如果以年度為單位計算，去年年末兩市融券餘額為1369.84億元，環比大漲894.05%，增長了接近9倍。此外，科創板一直是融券規模較大的板塊。截至4月20日，科創板整體融券餘額174.39億元，佔到兩市融券總量的超過10%。
融券規模的快速擴張，意味着什麼呢？融資融券，又稱“證券信用交易”或“保證金交易”，指投資者向具有兩融業務資格的證券公司提交擔保物借入資金買證券或借入證券並賣出的行為。簡單來説，融資就是借錢買股票，再以資金歸還；融券就是借證券來賣，再以證券歸還。
有投資者會認為，融券是一種做空機制，融券餘額的增長就意味着市場下行。但券商人士分析，融券業務活躍並不代表大盤就要下跌，只要市場成交活躍，融券需求就會變大，而且有時市場越漲，融券的對沖需求也越大。
東興證券表示，融券業務通過融出證券盤活存量資金，增強了市場流動性，亦有效推動價格過高的證券迴歸合理估值區間，起到了市場“潤滑劑”和“穩定器”的作用。對標成熟資本市場，我國融券市場規模、標的數量方面仍有擴張空間。
財經評論員皮海洲認為，對於A股市場來説，融券是一個衡量市場成熟度的指標，它是一個做空機制。A股市場一直都是一個單邊做多的市場，投資者只有通過做多才能盈利，這也培養了投資者“死多頭”的特質，但一味做多的做法，不僅將投資者個人置於風險之中，還加大了整個市場的投資風險。滬深兩市融券餘額突破1500億元大關，這對於A股市場來説確實是一個很大的進步。此舉表明，有越來越多的投資者開始告別“死多頭”了，開始選擇通過融券的方式來做空了，這是這部分投資者開始走向成熟的一種標誌。
分析人士認為，A股能出現這樣的變化，和政策層面促進融券業務發展，為相關機構掃清出街業務障礙有關係。一直以來，相對於融資業務，融券業務規模較小。出現這樣的情況，除了和A股投資者的投資風格相關外，和券商融券難也有關係。
近年來，監管部門多次發佈政策促進融券業務發展。2019年6月，《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引（試行）》發佈。當年7月，南方、博時、華夏、易方達在內的四家基金公司率先拿到轉融通業務資格。2020年9月，《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》發佈。當年11月，中信證券、國泰君安等多家券商均完成首單QFII轉融通出借業務。監管部門通過積極方式解決無券可融的問題。(更多新聞資訊，請關注羊城派 pai.ycwb.com)
來源 | 羊城晚報·羊城派
責編 | 許張超