一季度跨境資金流動均衡有序 匯率預期基本穩定

　　“我國外匯市場運行保持平穩，主要表現為人民幣匯率保持穩健、跨境資金流動總體平穩、市場預期基本穩定三大特點。”在國新辦近日舉行的一季度外匯收支數據新聞發佈會上，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，人民幣匯率雙向波動增強，總體表現穩健；跨境資金流動均衡有序，總體保持小幅淨流入態勢；外匯市場交易理性有序，匯率預期基本穩定。

　　數據顯示，一季度，銀行結售匯順差587億美元，銀行代客涉外收支順差622億美元。其中，1月結售匯順差和涉外收支順差保持較高水平；2月受季節性因素和外部環境變化影響，結售匯順差較低，涉外收支呈現小幅逆差；3月涉外收支恢復順差103億美元，結售匯順差升至268億美元。

　　近期，美聯儲連續釋放了鷹派信號，加息縮表力度明顯超出市場預期。在美聯儲加息的大背景下，如何看待未來我國外匯收支的走勢？對此，王春英表示，對於一個經濟體的國際收支和跨境資本流動來説，美聯儲加息的確是一個重要的外部影響變量，但是根本因素還是自身宏觀基本面和市場基礎。就中國來講，近年來中國外匯市場韌性不斷增強，有基礎和條件適應本輪美聯儲政策調整。

　　王春英介紹，外匯市場主要有以下四方面支撐力：一是國內經濟運行總體保持在合理區間，經濟韌性比較強。今年以來，我國堅持穩中求進工作總基調，穩增長政策持續發力，支持實體經濟力度也在加大，這些都助力穩定經濟的基本盤。同時，我國經濟結構也在持續優化，創新驅動態勢非常明顯，經濟中長期穩中向好的基本面不會改變，這將繼續吸引各類資金投資國內市場。

　　二是經常賬户和直接投資等國際收支基礎性順差仍會保持一定的規模，將發揮穩定跨境資金流動作用。關於經常賬户方面，中國是全球唯一擁有聯合國認定全部工業門類的國家，製造業轉型升級也在持續推進，貿易伙伴多元化也取得了積極進展。所以，貨物貿易保持順差是有堅實支撐的。另外，受疫情影響，以旅行支出為主的服務貿易也保持了低水平逆差。初步估算，今年一季度國際收支經常賬户順差同比增加，全年仍會保持順差格局。關於直接投資，在堅持國內高水平開放和不斷優化營商環境的背景下，2021年我國吸收外資居世界第二位，外資在華投資興業意願比較強。再加上近年來境內主體對外投資平穩有序，預計直接投資項下還會呈現資金淨流入。

　　三是我國對外資產負債結構優化，外債償付風險較低。截至去年年底，中國全口徑外債餘額和GDP比值是16%，低於全球主要發達國家和新興經濟體，説明我國外部債務水平不高。而且外債結構也在不斷優化。截至去年末，存貸款、貿易融資等融資型外債的佔比，比上一輪外債去槓桿比較強烈的2016年末下降了13個百分點。這幾年，我國外債增長主要來自於外資增配中國債券。同時，中國長期保持對外淨資產，去年底中國對外淨資產規模接近2萬億美元，處於較高水平。我國外匯儲備資產居全球首位，民間部門資產規模也在不斷提高，可以很好適應外部流動性的變化。

　　四是匯率發揮調節國際收支的自動穩定器作用，外匯市場成熟度不斷提升。近年來，人民幣匯率彈性不斷增強，及時有效地釋放了外部壓力，市場預期保持穩定，外匯市場交易理性有序。當前境內主體外匯存款在7000億美元以上，這也處於歷史高位。企業通常會擇機結匯，“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易行為，可以有效平抑部分匯率調整，有助於人民幣匯率總體穩定和外匯市場平穩運行。

　　“總的來看，儘管未來美聯儲貨幣政策調整因素複雜多變，但是在上述基礎性、穩定性、根本性因素的支撐下，中國外匯市場有望延續平穩運行態勢，跨境資金流動將呈現合理均衡發展格局。外匯管理部門也會堅持底線思維，密切監測美聯儲貨幣政策調整進程和外溢影響，實時評估我國外匯市場運行狀況，有效維護外匯市場穩定。”王春英説。

　　對於當前中美利差迅速收窄乃至倒掛，近期境外投資者連續減持人民幣資產的問題，王春英回應稱，跨境證券投資短期波動是全球市場的普遍特徵，這對越來越開放的金融市場來説是正常現象，中國跨境證券投資階段性調整也屬於市場的自然反應。跨境證券投資短期調整沒有改變我國跨境資金流動總體均衡的格局，也不會改變外資長期投資意願。一季度，我國經常賬户和直接投資項下跨境資金流動均保持順差，支撐跨境收支和境內外匯供求保持基本平衡。未來，長期價值投資仍是外資流入的主要考慮因素。