前幾年悄無聲息的華晨汽車，最近成為資本市場關注的熱點。原因是華晨汽車債券已連續多日下跌，屢創新低，目前看來，公司應該是出現嚴重的債務危機、經營危機。
以8月12日為例，截至收盤，“18華汽01”收報55.8元，下跌19.93%；“18華汽02”收報56.93元，下跌18%；“18華汽03”報59.8元，下跌17.16%，它們都是從90元左右的價格跌至目前的價位。
值得注意的是，除“19華汽01”外，華晨控股發行的多隻債券都被冠上“高隱含違約率”的頭銜。
華晨汽車回應稱，當前已成立了債委會，主要希望協調債權方不要抽貸、壓貸、斷貸等，繼續給予公司金融財務上的支持。
據《小債看市》統計，截至今年一季末華晨控股總負債有1226.75億元，其中流動負債佔比78%，資產負債率近70%高於行業平均水平，債委會成立或是其債務風險惡化的信號。
據中國銀保監會相關規定，銀行業金融機構債權人委員會是由債務規模較大的困難企業三家以上債權銀行業金融機構發起成立的協商性組織，主要為有序開展債務重組等工作。
目前看來，華晨汽車的財務狀況非常糟糕。7月23日華晨汽車下屬二級子公司金盃汽車公告控股股東股份凍結。
公告顯示，截至7月23日，華晨汽車以及子公司瀋陽市汽車工業資產經營有限公司累計持股金盃汽車總股本20.32%，為金盃汽車控股股東；7月22日，資產公司所持金盃汽車53.3%股份被凍結，佔金盃汽車總股本10.83%。
東方金誠6月發佈的評級報告顯示，華晨汽車短期債務規模大，存在短期集中償債壓力。
2020年3月末，公司負債總額1226.75億元，較2019年末下降15.27%，主要系償還一年內到期的債券及長期借款所致。截至2020年4月至12月末，公司有息債務規模為432.67億元，佔全部有息債務的63.87%。
《小債看市》統計，目前華晨控股存續債券15只，存續規模175.73億元，兑付期主要集中在2022年。短期流動資金非常緊張。
除了短期流動性非常緊張外，華晨汽車的經營看起來也出現了明顯困難。金融界《財經天眼》查詢數據發現，上半年華晨自主品牌中，華晨中華銷量僅為4000輛，華晨金盃則為2.9萬輛。這樣的銷量無法保證供應商系統、經銷商系統的穩定性，在競爭激烈的市場中，顯然很難生存下去。
網傳一則流出的華晨內部文件顯示，公司自2020年6月5日起，就下發了員工放假輪休通知。其中，所有中層以下員工輪休，薪酬走最低標準執行。有內部人士都對媒體透露，扣除五險一金後，僅到手900元左右。因此員工開始維權。
這就意味着着，華晨汽車已經陷入經營危機。相信這也是其債券被看空的原因。
實際上，華晨汽車的發展一直高度依賴華晨寶馬。其他業務板塊的經營沒有多少可圈可點之處。華晨中國年報顯示，2019年華晨寶馬淨利潤為76.26億元，若剔除掉其淨利潤， 華晨中國其他業務淨利潤則虧損10.64億元。
這樣長期單腳走路，難怪經營情況不斷惡化。
大咖點評：
華晨汽車曾經是國內自主品銷量第一名，曾經比長安汽車、吉利汽車、長城汽車更加引人注目，現在淪落到負債風光現在淪落到負債1200億元、經營接近停頓、員工長期放假的地步，令人唏噓。