據相關行業數據，2022年中國水泥產量約21.3億噸，同比下降10.5%，2022年的水泥產量系近十年來最低水平。在此背景下，海螺水泥在2022年淨利潤慘遭“腰斬”。
但伴隨着2023年水泥需求和價格的回升，海螺水泥2022年的利潤水平或許已經是週期底部。
海螺水泥營收和利潤雙雙下滑
3月27日晚間，海螺水泥披露2022年年報，期內公司實現營業收入1320.22億元，同比下降21.40%；實現淨利潤156.61億元，同比下降52.92%。按單季度數據看，第四季度營業總收入466.93億元，同比上升0.96%，第四季度歸母淨利潤32.42億元，同比下降70.2%。
該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2022年淨利潤為盈利172.54億元左右。
在毛利率方面，2022年海螺水泥主要產品毛利率均顯著下降。以主要產品42.5水泥毛利率為例，2022年毛利率為28.43%，同比下降15.55個百分點；32.5水泥毛利率為29.15%，同比下降17.12個百分點；熟料毛利率為25.57%，同比下降11.5個百分點。
對於原因海螺水泥表示：“全國水泥市場需求明顯收縮，2022年全國水泥產量21.3億噸，同比下降10.5%。市場需求持續低迷疊加供給增加，使得全年水泥價格高開低走，煤炭等能源價格大幅上漲推升成本高企，在量價齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，水泥行業效益下滑。”
值得注意的是雖然淨利腰斬，但公司仍然大手筆分紅。
按照2022年年度利潤分配方案公告，公司擬向全體股東每股派發現金紅利1.48元人民幣(含税)，按照截至2022年12月31日止的總股本5,299,302,579股計算，合計擬派發現金紅利總額7,842,967,816.92元人民幣(含税)，擬現金分紅金額佔2022年歸屬於上市公司股東的淨利潤的50.08%。
水泥市場今年有望回暖
2022年對於水泥行業來説確實是充滿挑戰的一年，那麼2023年水泥市場能迎來回暖嗎？
今年春節過後，隨着下游基建工程的陸續復工，部分地區水泥價格連續幾輪上漲。據數字水泥網監測，3月中旬，南方市場需求穩定，其中兩廣地區需求小幅上升。同一時期，長三角沿江地區水泥熟料價格第五輪上調，企業日出貨普遍在八成至九成水平，局部地區已將近滿產滿銷。
水泥價格回暖的背後則是國內房地產和基建需求的回升。從數據看，2月份，一線城市住宅成交量均有不同程度增加，比如，北京二手房網籤量同環比漲幅均超80%，深圳二手房過户量創新下18個月來新高。
中信證券指出，2023年房地產市場的復甦正在路上。復甦不會一蹴而就，但復甦的信貸基礎和政策基礎都十分穩固。復甦不會沿着一線城市房價明顯上漲，景氣再擴散到三四線城市的老路展開，反而會在一線城市房價基本穩定的情況下，迎來全國房地產產業鏈景氣的可持續復甦。
在基建方面，東莞證券在其研究報告中表示，今年1-2月廣義基建投資和狹義基建投資分別同比高增12.2%和9.0%，基建投資增速維持高位。廣義基建投資分項來看，電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資延續2022年高速增長的態勢，同比增長25.4%，2022年全年增速19.3%；交通運輸、倉儲和郵政業投資同比增長9.2%；水利、環境和公共設施管理業投資同比增長9.8%。
而比起國內市場，一帶一路沿線國家的市場更被看好。截至目前，海螺集團已在“一帶一路”沿線13個國家(地區)，投資設立29家公司，建成、在建和規劃實體項目22個，形成水泥產能約2000萬噸，擁有海外資產超過140億元，海外年營業收入超過45億元，海外員工達4000人，成為國內同行業海外發展最快的企業之一，位居投資規模和產能規模“雙料冠軍”。
海螺水泥繼續逆勢擴張
在產能方面，海螺水泥繼續逆勢擴張。報告期內，海螺集團新增水泥產能385萬噸，骨料產能4,480萬噸，商品混凝土產能1,080萬立方米，光儲發電裝機容量275兆瓦。截至報告期末，本集團熟料產能2.69億噸，水泥產能3.88億噸，骨料產能1.08億噸，商品混凝土產能2,550萬立方米，在運行光儲發電裝機容量475兆瓦。
對於2023年，海螺集團計劃資本性支出193.18億元，以自有資金為主，將主要用於項目建設、節能環保技改、併購項目支出等。預計全年新增熟料產能(海外)180萬噸、水泥產能1,020萬噸、骨料產能4,020萬噸、商品混凝土產能780萬立方米。
這背後的原因則是在於對於水泥這樣的行業來説，規模帶來的成本優勢是重要的護城河。
尋找第二增長極
不過總體來説水泥行業很難再突破歷史高點。實際上，中國水泥行業早已進入了平台期，產能不斷收縮。2013-2020年間，國內水泥年需求總量連續8年維持在22-24億噸之間，處於產能過剩階段。而隨着國內政策轉向高質量發展，節能減排、錯峯生產等環保政策不斷推進，水泥這種高耗能高污染行業亟需進行結構升級。
在主業承壓的局勢下，眾多水泥公司都在尋找新的業績增長點，而海螺水泥所探索的兩大增長動能，其一為進軍骨料和商混領域，延伸佈局水泥上下游產業鏈;其二為新能源，通過推動光伏儲能發電等清潔能源發展，持續推進節能減排轉型。
如果説進軍骨料和商混領域是“開源”，那麼發展新能源業務就是“節流”。進軍光伏發電業務，意在節約水泥企業成本的大頭——用電成本。
報告期內，海螺新能源獨立出資設立了 53 家新能源公司。不過，海螺水泥目前的新能源產業佈局，計劃獲取更多的是環保效益。
此前，海螺水泥總經理李羣峯在海螺水泥2022年半年度業績説明會上亦曾透露，公司發展光伏和儲能項目是為了增加綠能比例。
根據工信部等四部門近日聯合印發的《建材行業碳達峯實施方案》提出，“十四五”期間，水泥熟料單位產品綜合能耗水平降低3%以上。
中銀證券認為，當前時點對海螺水泥保持相對樂觀：1)地產需求大幅下降、水泥價格惡性競爭、煤炭價格高位運行三重因素疊加致使行業已經進入底部空間；2)穩增長決心日益增強，相關政策持續出台，2023年上半年預期基建投資產生效果，下半年期待地產新一輪開工，全年需求有望企穩恢復。3)需求企穩、供給衝擊有限的情況下，2023年全年水泥價格或有小幅上升。